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앤트로픽, 신약도 직접 만든다고!?

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🔻 엔저쇼크╎40년 만에 최저치 경신

🚨 매물폭탄╎국민연금發 매도 공포

🎤 넥스트급╎코르티스 앨범 500만장 돌파

🏷️ 간판유지╎SK 브랜드 계약 연말까지 연장

🥇 왕좌등극╎NH투자증권 상반기 IPO 1위

🔹 등급하락╎ IBK저축은행 신용등급 A-로 강등

AI가 일자리를 다 없앤다는 걱정, 요즘 정말 많죠. 그런데 정작 이 흐름을 이끄는 오픈AI에서 다른 이야기가 나왔어요. ECB 신트라 포럼에 참석한 오픈AI 수석경제학자 로니 차터지가 "AI가 일을 처리한다고 해서 그 일자리 자체가 사라지는 건 아니다"라고 밝힌 거죠.

근거로 든 건 1980년대 PC의 등장이에요. 예전엔 통계 분석 하나 하려고 해도 거대한 방을 가득 채운 펀치카드가 필요했거든요. 그런데 PC가 보급되면서 그 일자리들이 사라진 게 아니라, 오히려 생산성이 크게 올랐다는 게 차터지의 설명입니다. 기술이 일을 대체하는 것과 사람을 대체하는 건 다른 문제라는 취지예요. 다만 이 비유가 지금의 AI에도 똑같이 적용될지는 아직 지켜봐야 할 부분이에요.

그런데 현실은 좀 다르다?

문제는 현장 분위기가 이 낙관론과는 거리가 있다는 거예요. 실제로 채용은 줄고 있고, 특히 신입 자리부터 빠르게 사라지는 중이거든요. 신입을 뽑아 처음부터 가르치던 자리들을 AI가 대신하기 시작했다는 신호로 읽히죠.

물론 반대 의견도 있어요. 사라지는 일자리만큼 새로운 형태의 일자리가 생겨나서, 장기적으로는 총량이 유지될 거라는 시각이에요. PC 때도 타이피스트 같은 직군은 줄었지만 IT 관련 일자리가 새로 생겨났던 것처럼요. 결국 지금 벌어지는 채용 위축이 일시적인 조정기인지, 아니면 구조적인 변화의 시작인지가 관건인 셈이죠. 아직은 어느 쪽이라고 단정하기엔 이른 시점이에요.

중앙은행들도 일단 중립기어 

이런 불확실성은 중앙은행들의 시각에서도 드러나요. AI 투자가 단기적으로는 물가를 자극하는 요인이 되고 있지만, 정작 기대했던 생산성 향상 효과는 아직 뚜렷하게 나타나지 않고 있다는 분석이 나왔거든요. 투자는 이미 시작됐는데 효과는 뒤따라오지 않는, 시차가 존재하는 상황인 거예요.

그래서일까요, 차터지가 던진 메시지도 결국 하나로 모여요. "낙관도 비관도 하지 말고, 일이 실제로 어떻게 바뀔지 깊이 고민하라"는 거죠. AI가 일자리를 없앤다는 공포도, 걱정할 필요 없다는 낙관도 모두 아직은 성급한 결론일 수 있어요. 지금 필요한 건 판단을 서두르는 게 아니라, 변화의 방향을 정확히 읽어내는 일이에요.

자산의 실제 비중이 미리 정해둔 목표치를 벗어났을 때 원래 비율로 다시 맞춰야하고, 그걸 리벨런싱이라고 불러요. 국민연금 같은 대형 기금은 주식, 채권, 대체투자 등 자산군별로 목표 비중을 정해두는데, 시장이 한쪽으로 크게 움직이면 특정 자산 비중이 저절로 불어나거든요. 그대로 두면 원래 짜둔 위험 관리 계획 자체가 무너지기 때문에, 초과분을 팔고 부족분을 채워서 원위치로 돌려놓는 거예요.

리밸런싱이 국내 증시에서 유독 민감하게 다뤄지는 이유는 국민연금이 시장을 흔들 수 있을 만큼 몸집이 크기 때문이에요. 국민연금은 올해 초 국내주식 비중이 급등하자 시장 충격을 완화한다는 명분으로 국내주식 리밸런싱을 한시적으로 유예했어요. 상반기 코스피가 급등세를 이어가는 와중에 기계적으로 주식을 팔아치우면 오히려 시장에 부담을 주니까, 일단 팔지 않고 지켜보겠다는 결정이었죠. 문제는 이 유예 기간에도 주가가 계속 오르면서 국민연금이 보유한 주식 평가액이 눈덩이처럼 불어났다는 점이에요.

구조를 좀 더 뜯어보면 이래요. 국민연금의 올해 국내주식 목표 비중은 20.8%고, 전략적 자산배분(SAA) 허용 범위 6%포인트를 더한 26.8%가 실질적인 관리 상단이에요. 전술적 자산배분(TAA)까지 쓰면 이론상 28.8%까지 보유할 수 있지만, 이 한도까지 채우는 경우는 드물어요.

그런데 코스피가 폭등하면서 국민연금의 실제 국내주식 비중이 30%에 육박했다는 관측이 나와요. 관리 상단을 넘어선 만큼 초과분을 덜어내야 하는데, 코스피 8000대 중후반 기준으로 계산한 조정 필요 규모가 45조에서 50조원 안팎이에요. 코스피가 1만 선까지 오르면 이 숫자는 120조원 넘게까지 커질 수 있다는 계산도 나와요.

이 결정은 국민연금기금운용지침에 따라 기금운용위원회가 내려요. 지난 5월 말 기금위에서 유예 조치를 끝내고 7월부터 리밸런싱을 재개하기로 확정했고요. 국민연금은 공공기금이라 시장 충격을 최소화해야 한다는 원칙이 있어서, 하루에 매도할 수 있는 물량 자체를 제한하는 분산 매도 장치를 마련해뒀어요. 그래서 45조에서 50조원이라는 숫자가 한꺼번에 쏟아지는 게 아니라, 짧게는 몇 달에서 길게는 1년 넘게 걸쳐 순차적으로 나올 가능성이 크다는 게 증권가의 대체적인 분석이에요.

실제로 유예 종료를 하루 앞둔 시점에서 국내 증시는 외국인 매도세와 겹쳐 코스피, 코스닥이 상승 출발했다가 이내 상승폭을 반납하고 약세로 돌아섰어요. '매물 폭탄'이라는 표현까지 나올 정도로 공포가 번졌지만, 정작 국민연금이 정확히 언제 얼마를 팔지는 철저히 비공개예요. 시장이 두려워하는 건 실제 매도 물량 자체보다, 그 물량이 언제 어떤 속도로 나올지 아무도 모른다는 불확실성 쪽에 더 가까워요.