그런데 우크라이나 전쟁이 글로벌 경제의 성장을 저해하고 물가 상승 압력을 지속하고 있다고 지적했어요. 러시아와 우크라이나 경제 자체가 글로벌 경제에서 차지하는 비중은 크지 않아요. 하지만 이들 국가에서 수출하는 원자재 가격이 치솟고 있어요. 

이렇게만 얘기하면 크게 와닿지 않을 수 있어요. 예를 들어 시계추를 불과 1년 전으로 돌려볼게요. 2021년 3월 23일 코스피 지수는 3061.74였어요. 2022년 3월 23일 종가는 2735.05이에요. 지금 생각하면 어떤가요? 아.. 그때 팔았어야 했구나! 이런 생각이 들죠? 

2023년 3월 말의 지수는 어떨까요?

최근 골드만삭스는 미국 경제가 내년에 경기 침체를 경험할 확률이 더 크다고 전망했어요. 이유는 유가 상승과 우크라이나 전쟁 장기화 때문이에요. 내년 경기 침체 확률을 35%로 제시했는데요. 이는 1년 전 10%보다 25%p 높아진 수준이에요. 만약 골드만삭스의 전망처럼 내년에 경기 침체가 온다면 지수는 지금보다 더 낮은 수준이 될 수 있어요. 

The US economy is at greater risk of falling into a recession over the next year due to higher oil prices and the specter of a prolonged Russian invasion of Ukraine, according to experts at investment banking giant Goldman Sachs.

The analysts at the bank peg a recession risk in the US at 35% — up from a 10% risk just a year ago.

긍정적인 점은 국내 기업들의 배당성향이 높아지고 있다는 점이에요. 코스피의 2022년 예상 배당수익률은 2.4%이에요. 외국인 투자자들이 국내 시장에 오지 않는 이유가 1%대에 불과한 배당 수익률 때문이었는데요. 이제는 어느덧 연간 배당수익률이 2%를 상회하는 국면에 접어들었어요.  

더욱 고무적인 점은 국내에도 분기 배당 기업들이 점차 늘고 있다는 점이에요. 미국처럼 월배당 기업이 있는 건 아니지만 분기 배당도 혁신적인 변화예요. (미국 월배당 상품들은 다음 레터에서 다룰 예정이에요!) 

올해 분기 배당을 선언한 기업들을 보면요. CJ제일제당, SK하이닉스, 한샘 등이에요. CJ제일제당은 별도재무제표 기준 당기순이익의 20%를 배당하겠다고 했어요. 배당성향이 20%에 달하는 거예요. SK하이닉스도 올해 분기 배당을 최초로 도입했는데요. 향후 3년간 창출되는 현금흐름의 50%를 배당으로 주주에게 환원하겠다고 밝혔어요. 한샘도 올해 1분기부터 분기 배당 정책을 도입하겠다면서 최소 배당 성향을 50%로 제시했어요. 

📍[어썸포인트] 배당을 많이 주는 '착한 주식'

그동안 종목 선정의 기준은 '시세 차익'에 초첨을 맞춰왔어요. 얼마나 성장할까? 실적을 잘 내냐? 우상향 차트냐? 등등을 기준으로 종목을 선택했어요. 하지만 경기 침체를 대비할 때는 배당이라는 잣대를 추가할 필요가 있어요. 하이 리턴(높은 시세차익)을 기대하기 때문이 아니라 내리막길을 걷는 경기를 방어하기 위해서예요. 

5G 사용자 수가 왜 중요하냐면요. ARPU(Average Revenue Per User) 때문에 그래요. 아르푸는 사업자의 서비스 가입자당 평균 수익을 의미하는데요. 상대적으로 비싼 요금제를 쓰는 고객이 많을수록 높아져요. 기지국이 부족해서 무늬만 5G이긴 하지만, 요금제는 더 비싸요. 덕분에 통신 3사의 매출액은 올해도 증가할 전망이에요.

그럼 통신 3사 중에서 어썸픽은 뭘까요? DPS, 차트, 실적, 잠재성장 가능성 등을 기준으로 차례로 분석한 뒤 종합 점수를 매겨 보도록 할게요. 

먼저 DPS인데요. 1주당 배당액으로 보면 SKT가 가장 많아요. SKT는 실적에 연동한 분기 배당 정책을 시행하고 있는데요. 22년 연간 예상 DPS는 3700원~4200원이에요. 특히 SKT는 분기 배당을 하는데요. 분기별로는 930원~1050원으로 예상돼요. 매분기 1.6~1.9%의 수익률이 가능해요. 

그다음은 KT인데요. 21년 DPS는 1910원으로 시장 예상치였던 1650원을 웃돌았어요. 22년 DPS는 2100원으로 예상돼요. KT는 별도 순익의 50%를 배당으로 주고 있는데요. 만약 올해 이익이 증가하면 배당도 더 늘어날 수 있어요. 
LG유플러스의 DPS가 가장 낮아요. 21년 DPS가 550원(중간배당 200원)이었는데요. 22년 DPS는 650원으로 전망돼요. 

그다음으로 차트를 볼 텐데요. 현재 주가가 가장 비싼 종목은 KT예요. KT는 볼린저밴드 상단을 돌파했고 지난해 말 배당락 직전 고점을 웃돌고 있어요. 증권사 목표주가는 4.2만 원이에요. 23일 종가가 3.4150만 원인데요. 목표주가 대비 상승률은 20% 정도예요. 

LG유플러스 역시 단기 고점으로 볼 수 있는데요. 1월 저점 대비 8%가 오른 상황이에요. LG유플러스는 통신 3사 중에서 거래량이 가장 많은 편이에요.

증권사 목표주가는 2만 원인데요. 23일 종가는 1.3950만 원이에요. 목표 주가 대비 상승률은 35% 정도예요. 

지난해 말 배당락 이후 주가가 가장 많이 하락한 종목은 SKT인데요. 3사 중 가장 소외됐다고 할 수 있어요. 지난해 11월 투자 지주사인 SK스퀘어와 물적분할 이후 성장 동력을 잃었다는 평가도 있어요.

목표 주가는 7.5만 원이에요. 23일 종가는 5.8100만 원이에요. 목표 주가 대비 상승률은 23% 정도예요. 

실적을 안 볼 수 없는데요. 매출액은 KT가 압도적으로 높아요. 2021년 매출액 24.8980억 원을 달성했어요. 그다음인 SK텔레콤의 매출은 16.7486억 원이에요. 3등인 LG유플러스는 13.8511억 원을 달성했어요. 

더 중요한 건 영업이익인데요. KT와 SK텔레콤의 영업이익은 각각 1.6718억 원과 1.3872억 원으로 비슷한 수준이에요. 매출액이 높은 KT와 SK텔레콤의 영업이익이 비슷하다는 건 KT의 영업이익률이 낮다는 걸 의미해요. 하지만 영업이익률이 가장 높은 기업은 LG유플러스에요. 2021년 영업이익이 9790억 원에 달했어요. 

올해도 통신 3사의 영업이익은 성장할 걸로 전망되는데요. 오는 2023년까지 연평균 이익 증가율이 8%로 예상돼요. 

통신 3사 중에서 탈통신에 가장 진심인 기업은 KT예요. 본업인 무선통신의 매출이 전체 20%에 불과한데요. KT클라우드, KT스튜디오지니, 케이뱅크 등 비통신 분야로 사업을 확장하고 있어요. 

KT클라우드는 4월 1일 자회사 설립을 앞두고 있는데요. 지난해 매출액이 4559억 원으로 전년 대비 16% 성장했어요. 오는 2024년까지 매출액은 7300억 원으로 성장할 전망이에요. KT클라우드의 서비스를 보면 IDC(인터넷데이터센터)와 클라우드가 있는데요. IDC는 기업의 전산 시설을 위탁 관리하는 곳을 말해요. IDC 시장이 급성장하는 추세라 KT클라우드의 80%를 차지해요. 

통신업이 성장 사업은 아니기 때문에 '본업에 충실하지 않은' KT의 성장 잠재력이 크다고 할 수 있어요. 하지만 문제는 단기적으로 현재 주가가 비싸다는 점이에요. 이 경우 상대적으로 덜 오른 SK텔레콤이 대안이 될 수 있어요. DPS가 높고 분기 배당을 준다는 장점이 있어요. 

윤석열 대통령 당선인의 보험업 관련 공약에는 크게 1. 간병비 급여화와 2. 의약품 급여화가 있어요. 급여는 국민건강보험의 적용을 받는 항목이고, 비급여는 비적용 대상이에요. 급여와 비급여 중 환자 부담이 큰 건 뭘까요? 맞아요. 비급여예요. 그래서 실손보험에 가입해 지원을 받는 거예요. 건강보험으로 정부에서 지원을 해주지 않으니 보험사의 지원을 받는 거예요. 실손보험의 자기부담금은 급여 부분의 본인 부담+비급여 본인 부담이라고 할 수 있어요. 
두 항목 모두 건강보험의 급여화 항목이 추가되는 것이라는 점에서 건강 보험의 부담이 커지는 셈이에요. 상대적으로 보험사에 청구할 확률은 낮아지는 건데요. 향후 장기위험손해율 하락에도 영향을 미칠지 지켜볼 필요가 있어요. 

배당도 많이 주는데요. 2021년 DPS가 3500원에 달했어요. 전년 대비 59.1%나 껑충 뛴 거예요. 

하지만 최근 주가가 너무 급등했어요. 증권사 목표 주가인 7만 원을 코앞에 두고 있는데요. 볼린저밴드 상단마저 뚫으면서 단기 고점 시그널을 보내고 있어요. 일단 관망 후 조정 시 매수를 추천해요. 

종목 선택이 어려운 일 때는 ETF(상장지수펀드)도 대안이 될 수 있어요. 국내 배당 지수에는 KOSPI 고배당 50 지수가 있어요. KOSPI 고배당 50 지수는 2021년 코스피 지수 수익률보다 10.8%p가 더 높아요. 2022년 연초대비로는 6.5%p를 이기고 있어요. 
KOSPI 고배당 50 지수의 업종 구성비를 보면 삼성전자를 제외하고 금융이 74%로 가장 높아요. 그 다음은 소재와 필수소비재가 각각 16%, 7%를 차지해요. 금융안에서 은행, 보험, 증권의 구성비는 66%, 19%, 15%이에요.

국내 배당 관련 ETF 중에서 연초 대비 누적 수익률이 가장 높은 상품은 ARIRANG 고배당주예요. 연초 대비 수익률이 11.7%에 달해요. 지난해 수익률은 4.4%였어요. 그다음으로 KOSEF 고배당과 KBSTAR 고배당의 연초 대비 수익률이 9.2%에 높은 편이에요. 

이들 ETF의 수익률이 높은 이유는 금융지주와 은행주의 비중이 상대적으로 높기 때문이에요. ARIRANG 고배당주의 구성 종목을 보면 하나금융, 우리금융, 신한지주의 비중이 가장 높아요. 

반면 상대적으로 수익률이 낮은 ETF는 KODEX 배당성장과 TIGER 배당성장인데요. KODEX 배당성장의 경우 화성산업과 쌍용C&E가 가장 높은 비중을 차지하고 있어요. 

✌ 행동하는 열북이가 위너!

닉네임 주토피아님이 어썸월드 카페에 알리바바 수익 인증을 해주셨어요. 알리바바는 지난 미국 주식 줍줍 어썸레터 분석 종목이었는데요. 15% 수익을 내고 15만 원을 벌었습니다. 어썸레터 2년치 구독료인데요. 레터 구독료 이상의 수익을 내는 열북이들이 더 많이 늘어나길 바래요. 

✍ 다음 부동산 레터는 드. 디. 어 1기 신도시 발품 레터가 시작되는데요. 어썸월드 카페에 궁금한 곳을 댓글로 달아주시면 어썸이가 임장할 때 적극 반영하도록 할게요. 

💌 지난 추천 레터에 대한 열북이들의 피드백이에요. 정성 가득한 의견은 어썸이에게 큰 힘이 됩니다. 

• 광주부동산 항상 관심있었는데 잘봤습니다. 그리고 요즘 최고 관심분야인 1기신도시 다음 레터 너무너무 기대됩니다. 정말 도움이 많이 되고있습니다. 
  그리고 향후 대구지역과 세종 부동산도 한번 둘러봐주시면 너무 감사하겠습니다.
  정말 레터 너무 좋아요~~

• 지금처럼 다양한 분야, 유망한 분야에 대해 깊이 있는 취재, 정보 전달 부탁 드려요~