5월 주식시장은 여전히 뜨겁습니다. 연휴 직전 거래일이었던 5월 2일, 코스피는 전 거래일 대비 3.18포인트(0.12%) 오른 2559.79에 장을 마감했습니다. 이는 연초(2398.94) 대비 약 6.7% 증가한 수치이며, 코스닥 역시 연초 대비 6.4% 상승한 흐름을 보였습니다.

국내 증시가 세계 주요국 대비 양호한 흐름을 보이고 있는 가운데 코스피의 상대적 강세가 눈에 띄는데요. 홍콩 항셍지수(12.2%)보다는 낮지만 미국 뉴욕증시보다는 나은 성과를 기록 중입니다. 2025년 들어 미국 다우존스30 산업평균 지수는 4.2% 하락, 나스닥 종합지수는 8.3%가 하락했죠.

‘셀 인 메이’ 전략에 대한 평가도 달라지고 있습니다. 지난해 5월 코스피는 2.06% 내림세를 보였지만, 올해는 이 격언이 통하지 않을 가능성이 높다는 전망이 나옵니다. 4월 내내 시장을 짓눌렀던 이슈들이 점차 해소되면서, 과거와는 다른 흐름이 나타나고 있는 것이죠.

그간 국내 증시에 리스크로 작용해 온 외국인 투자자들의 움직임도 주목할 필요가 있습니다. 과거에는 외국인의 대규모 매도세가 지수 하락의 주된 원인이었지만, 현재의 환율 환경과 코스피 밸류에이션(기업 가치)을 고려할 때 외국인의 추가 매도 가능성은 제한적이라는 분석이 나옵니다. 외국인 자금의 이탈 우려가 다소 완화하고 있다는 의미인 셈이죠.