🛁 금융시장 솔직히 거품 아니야? 언빌리'버블'

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거품과 붕괴가
반복되는 금융시장

도도: 선생님! 경제 뉴스를 보다 보니까, 거품 이야기가 있더라고요. 비누칠할 때 나는 그 거품인가요?🧼

선생님: 맞아. 영어로 버블(Bubble)이라고 하지. 도도가 이야기 잘했다. 안 그래도 금융시장의 거품에 관해 이야기해 보려고 했거든.💬

다다: 금융시장에 거품이 낀 건가요? 무슨 뜻이죠?

선생님: 금융시장의 거품이란, 특정 자산의 가격이 그 내재 가치보다 비정상적으로 높게 상승하는 현상을 말해.📈 거품처럼 과도하게 부풀려진 거지.

도도: 주로 어떤 자산에서 발생해요?

선생님: 거품은 주식, 부동산, 채권, 가상화폐 등 다양한 자산 클래스에서 발생해. 거품의 형성과 붕괴는 주기적으로 반복된단다. 거품이 붕괴하면 급격한 가격 하락과 함께 투자자들은 막대한 손실을 보게 되지.

다다: 역사책에서도 🌷튤립 매니아(Tulip Mania) 이야기로 본 적이 있어요.

선생님: 금융시장의 거품으로 꽤 유명한 이야기지. 튤립은 16세기 후반에 오스만 제국에서 유럽으로 처음 도입됐어. 그 당시 네덜란드🇳🇱에서 튤립은 매우 인기가 있었는데, 특히 이색적인 모양과 색깔의 일부 품종들은 가격이 비정상적으로 상승했어.

도도: 😯얼마나 올랐는데요?

선생님: 튤립 가격이 노동자 연간 평균 수입보다도 높은 가격으로 거래됐으니, 정말 엄청난 열기였지. 하지만... 튤립 시장 붕괴와 함께 튤립 가격도 폭락했어.📉

다다: 상상도 못 한 가격!🤷🏻‍️ 많은 투자자들이 큰 손실을 보았겠어요.

선생님: 네덜란드 경제 전반에도 막대한 충격을 주었던 사건이야. 그런데 주식 시장에도 거품 사례가 있었어. 닷컴 버블(Dot-com bubble)이라고 불리지. IT 버블이라고도 하고.

도도: 기억나요. 1990년대 중반부터 인터넷이 확산하면서 소위 닷컴 기업으로 불리는 인터넷 관련 분야 주식에 투자 열풍이 불었었죠!

선생님: 그랬지. 그런데 많은 닷컴 기업이 실질적인 수익을 내지 못했어.😶‍🌫️ 그러면서 비즈니스 모델의 지속 가능성에 대한 의문이 제기되기 시작한 거야. 점차 불안을 느끼기 시작한 투자자들이 주식을 매도하기 시작했고, 이에 따라 주식 가격이 급락하면서 다수의 닷컴 기업이 파산했지.

다다: 최근의 AI 열풍🤖을 닷컴 버블과 비교하는 전문가가 많을 정도니, 정말 파급력이 컸던 사례였네요.

선생님: 유명한 거품 사례가 또 있어. 이번엔 부동산🏠 거품이야. 미국의 서브프라임 모기지* 사태지. 이건 도도가 읽어볼래?
*서브프라임 모기지(Subprime Mortgage): 주로 신용도가 낮고 상환 능력이 부족한 사람들에게 높은 이자율로 제공된 주택 담보 대출

도도: 네, 선생님! 서브프라임 모기지 사태는 부동산 가격의 거품과 붕괴가 글로벌 금융위기로 이어진 사례입니다.

선생님: 좀 더 설명하자면, 2000년대 초반 이후 미국의 저금리 환경은 주택 구입을 촉진했고, 서브프라임 모기지의 확대로 이어졌어. 2006년을 기점으로 주택 가격이 하락하면서 서브프라임 모기지의 연체와 디폴트(Default, 채무불이행)가 급증했단다.

이후 이와 직간접적으로 연계된 금융 상품의 가치 하락과 금융기관들의 막대한 손실로 이어지면서 글로벌 금융위기로 확산한 거야.

다다: 후덜덜😬 당시 투자하는 사람들은 이렇게 될지 몰랐을까요?

선생님: 역사적으로 보면 금융시장의 거품과 붕괴는 투자자들의 심리적 편향과 행동에 의해 큰 영향을 받아왔어. 크게 과신, 군중심리, 확증편향, 과도한 낙관주의로 나눌 수 있단다. 과신 부분을 도도가 자신감 있게 읽어보자.📖

도도: 과신(Overconfidence)💪🏻은 자기 능력이나 판단에 대해 과도하게 자신감을 가지는 성향입니다! 자신의 분석이나 예측이 항상 맞다고 믿고, 위험한 투자를 하게 됩니다.

선생님: 이런 성향은 거품🫧 형성을 부추기고, 꺼질 때 큰 손실을 초래하게 되지. 군중심리에 대해서는 다다가 읽어보자.

다다: 군중심리(Herding)👥는 다수의 다른 투자자들의 행동을 무조건적으로 따라 하는 투자 성향입니다! 시장 참여자들이 동시에 매수 혹은 매도하여 자산 가격의 거품을 형성하거나 붕괴시킨다고 하네요.

선생님: 잘했다. 다음 확증편향(Confirmation Bias)🏹은 선생님이 읽어볼게. 자신이 이미 믿고 있는 정보를 확인하려는 성향이라고 말할 수 있어. 거품 형성 과정에서 긍정적인 정보만 수집하고 부정적인 정보를 무시하게 되는 거야. 그래서 자산 가격의 거품을 인지하지 못하게 되지.

마지막, 과도한 낙관주의는 도도가 설명해주렴.

도도: 럭키비키하게🍀 낙관적인 제가 읽어보겠습니다. 과도한 낙관주의(Overoptimism)는 미래의 자산 가격 상승에 대해 지나치게 낙관적으로 기대하는 경향이라고 쓰여 있네요. 자산의 내재 가치를 과대평가하고, 비현실적인 기대를 하면서 높은 가격에 자산을 매입해 거품을 형성합니다!

선생님: 금융시장은 역사적으로 주기적인 거품과 붕괴를 경험해 왔어. 그러나 많은 투자자가 과거의 교훈을 잊고 반복적인 실수를 범하게 되는 게 문제야.

지금 이야기한 심리적 편향들이 투자자가 이성적인 판단을 내리는 것을 방해하고, 거품과 붕괴를 주기적으로 반복하게 만들고 있지.

다다: 선생님, 이를 극복하려면 어떻게 해야 할까요?⚒️

선생님: 먼저 자신의 편향을 인식하기. 그리고 투자 목표 설정, 목표 달성을 위한 구체적 계획 수립을 통해 객관적인 시각으로 투자 결정을 내리는 것이 무엇보다도 중요해.

형광펜 밑줄 쫙쫙!✍️ 오늘 수업 끝!

다다, 도도: 네, 선생님!

정도영 씨티은행, ING자산운용, KDB생명, 교보악사자산운용 등 주요 금융 회사에서 상품개발 및 자산운용 업무를 담당했다. 연기금의 자산운용을 주제로 한 논문으로 경영학 박사 학위를 취득했으며, 이 분야에서 연구, 컨설팅, 강의 등 다양한 활동을 활발하게 수행 중이다. 현재 한양대학교 경상대학 교수로 재직 중이며, 한국연금학회 이사로 활동하고 있다.

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기업의 다양한 경영철학
<1부>

다다: 도도야, 우리가 알고 있는 기업들 말이야. 이들은 무엇을 추구할까?

도도: 기업이야 이윤💵을 추구하겠지!

다다: 맞아. 작게는 자영업자부터 크게는 대기업까지 모두 이윤을 추구하지. 그런데 이윤을 추구하는 방식을 보면 다들 나름의 경영이념과 철학을 가지고 있는 걸 알 수 있어.

오늘은 이 이야기를 배워보려고 해.🧐 이념과 철학 같은 것들이 크게 상관없는 것처럼 보여도 실제 이익 창출의 큰 동력이 되기도 하거든.

도도: 기업의 경영 철학이 매출에 미치는 영향?! 재미있겠는데? 빨리 읽어보자.

📖 자영업과 기업의 공통점은 좋은 제품을 저렴하게 시장에 공급한다는 것이다. 여기에 더해 경쟁사 대비 높은 제품 퀄리티도 반드시 필요하다. 이 항목들을 시장에서 생존하기 위한 기본값으로 보고, 여기에 추가로 어떤 마케팅을 어떻게 하느냐에 따라 매출 방향성이 결정된다고 볼 수 있다.

다다: 자영업이나 기업이나 모두 경쟁력 있는 제품을 경쟁력 있는 가격에 내놓는 게 중요하지.📲 제품뿐만 아니라 사람에 대해서도 자세히 읽어보자.

📖 또한 높은 생산성을 요구받으면서 회사 일에 충성도가 높았던 과거와 달리 현재 노동시장은 일과 삶의 균형, 자아실현 등 과거 대비 충성도가 낮아지는 추세이기 때문에, 자영업자와 기업은 인재를 고용하고 유지하기 위한 여러 고민과 노력을 행하고 있다. 이 역시 기업이 이윤을 추구하는 방식 중 하나다.

도도: 인재🙋🏻‍♂️를 고용하는 것도 기업 이윤을 추구하는 하나의 방식으로 볼 수 있구나.

다다: 그렇지. 그게 다 기업문화에 반영되고 말이야. 좋은 직원을 채용하기 위해 매력적인 기업문화를 홍보하는 데에도 애를 쓰고 있지.

📖 요즘에는 근무시간을 단축하고, 재택근무를 권하며 직원들의 자율성을 보장하는 기업문화가 형성되고 있다. 회사 내에 산책로를 조성하고, 머리를 식힐 수 있는 카페 공간을 만드는 기업도 있다.

도도: 맞아. 저번에 놀러 간 회사에는 수면 공간도 있고 심지어 게임기와 스크린골프장까지 있어서 부럽더라!🕹️⛳️

다다: 업무 중이라도 짬을 내어 스트레스를 줄일 수 있는 환경을 만들어 놓은 거지. 그런 게 다 구성원들의 창의성과 업무능력 향상, 나아가 만족도를 높여서 인재들을 붙잡아두는 전략이라고 해석할 수 있어.

도도: 불필요한 자금이 투입된다고도 볼 수 있지만 궁극적으론 회사의 미래 이익을 위한 긍정적인 투자라고 볼 수 있는 거구나.💡 그럼 자영업자들은 어떨까?

📖 자영업자들 사이에서는 사람 구하기가 정말 어렵다는 고충이 많다. 인건비가 부담스럽기 때문에 최소한의 직원을 채용해야 하지만, 구직자 입장에서는 저노동 고임금 직업 선택의 폭이 넓어져서 오히려 아르바이트 이직률이 높아지고 있다.

다다: 이런 과정이 반복되고 계속 새로운 직원을 채용하다 보면, 재교육과 투입 공백에 대한 부담은 온전히 자영업자가 지게 돼.

도도: 👀하지만 자영업자들이 이런 문제를 정확히 인지해서, 일차적으로 직원들 근속을 늘려나갈 수 있는 시스템을 만든다면...?

다다: 그렇다면 직원 만족감이 높아지겠지.🙌 그러면서 생긴 동기부여가 곧 고객 만족으로 이어지는 거고.

📖 살면서 한 번쯤은 사장이 직원들에게 '주인의식을 가져라'라는 말을 하는 것을 보거나 들은 적이 있을 것이다. 과거엔 이런 동기부여가 말로만 전달되었다면, 현재는 철저하게 보상으로 주어지고 있다.

다다: 확실히 과거랑 달라진 부분이야. 예전엔 기업의 목표 달성을 위한 통제적 운영이 주였다면, 현재는 직원들의 자율성을 통한 협업으로 혁신을 이뤄내고 있으니까.

📖 노동시장도 수요와 공급의 규칙을 따른다. 기업이 좋은 인재를 찾듯, 직원도 좋은 기업을 찾기 마련이고, 좋은 인재를 잃은 기업들은 추후 더 큰 비용을 치러야 하는 상황에 놓일 수도 있다. (놓쳐버린 인재는 기존 회사의 정보를 가지고 경쟁사에 재취업하기도 한다)

도도: 한번 잡은 좋은 인재🧑🏻‍💻를 다시 안 놓치도록 잘 관리하는 게 중요하겠네. 급여로든 기업 문화로든 말이야.

다다: 최근엔 확실히 그런 추세야. 직원들의 급여를 더 높게 주고, 일하기 편하게 시스템을 만드는 것이 액면상 기업이나 가게의 이익과는 무관한 일처럼 보이기도 해. 하지만 실상은 그렇지 않지.

📖 직원들의 만족도가 실제로 상승하고, 일에 대한 동기부여가 주어진다면 결국 그 좋은 결과는 고객들에게로 향한다. 이런 경영 전략과 철학은 작은 가게를 운영하더라도 적용된다. 작은 비용으로 큰 손해를 입을 수 있고, 큰 비용으로 장기적 이익을 도모할 수도 있는 것이다.

도도: 비용을 들일만한 가치가 있다는 뜻이구나. 사람 쓰는 걸 귀히 여기라는 말씀!

다다: 그렇지. 다음 시간에는 기업들의 실제 사례를 들어서 이야기해 보자.

도도: 좋아! 텐션 업!⚡️

윤석우 경제적 자유를 꿈꾸는 직장인. 노동 소득과 자본소득의 스노우볼로 조기 은퇴를 목표로 하였다. 투자 세계엔 주식투자로 입문하였고 나아가 재테크를 폭넓게 공부하고 있다. 집단지성을 위한 다수 투자모임 활동을 하였으며, 겸손하고 현명한 투자를 최고의 가치로 여기는 30대 투자자이다.

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📚요트사전📚

#01. 맵파민, 맵도르핀 🌶️🔥

: 매운맛+도파민과 매운맛+엔도르핀의 합성어.

편의점 CU에 의하면 매운맛 상품 매출신장률이 2021년 15.6%, 2022년 21.3%, 2023년 27%로 꾸준히 증가하고 있다고 하며 이런 추세를 반영하듯 매운 맛과 관련된 신조어가 유행하고 있다. 실제로, 매운 음식에 포함된 캡사이신 등의 성분은 몸에서 아드레날린과 엔도르핀 분비를 촉진해 일시적으로 스트레스를 완화해 주는 것으로 알려져 있다.🧠 이외에도 매운 맛과 관련된 맵부심, 맵고수 등 다양한 신조어가 파생되어 있다.

#02. 아샷추, 딸샷추, 배샷추 ☕🍓🍐

: 젊은 층 사이에서 음료에 에스프레소 샷을 추가하는 것이 유행하며 생긴 용어들.

'아샷추'(아이스티+샷)는 이제 흔한 음료가 되었고, '딸샷추'(딸기 라떼+샷)와 '배샷추'(갈아 만든 배+샷) 등 다양한 조합이 인기를 끌고 있다. 배샷추는 해장 음료로도 인기를 끌며 해당 브랜드의 매출 증가도 이끄는 중.🍹📈 이러한 모디슈머(Modisumer, 제품을 자신만의 방식으로 즐기는 소비자) 트렌드는 MZ세대가 새로운 경험을 추구하고 이를 SNS에서 공유하는 문화로 확산하고 있다.

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