IMF 와 OECD 는 올해 전 세계 경제 성장률로 3.2%, 3.1% 로 전망하고 있으며, 전반적인 경제 전망은 하방 압력이 높은 것으로 평가하고 있습니다. 특히, 한국 경제는 비상 계엄, 탄핵 이슈에 따른 불확실성으로 기업 투자 및 개인 투자 감소 등에 따른 성장 둔화가 예상되며, 올해 상반기까지 이어질 전망입니다.

세계 경제는 여전히 트럼프 행정부의 관세 정책 불확실성을 안고 있습니다. 주요국 중앙은행은 경기 하방 압력에도 불구하고 관세 정책으로 인한 불확실성을 면밀히 확인하여 정책을 결정할 것으로 보입니다.

이에 따라 미국 연준(Fed) 은 올 하반기부터 기준금리 인하를 통해 경기 하방 압력 대응에 나설 것으로 보이며, 한국은행은 지난 달 기준금리 인하를 통해 경기 방어에 나섰습니다.

문제는 상당 기간 동안 경기 흐름이 정책 이슈로 인해 변동될 가능성이 높은, '불확실성' 이 크게 작용할 것이라는 전망입니다. 이로 인해, 전 세계 교역량이 감소 또는 정체될 것으로 예상되면서, 성장 둔화와 물가 상승이 동시에 나타나는 '스태그플레이션' 또한 예상할 수 있습니다.

미국은 관세 인상의 영향이 나타나면서 소비 부문 둔화 흐름이 나타날 전망이며, 중국은 내수 부양을 통해 관세 이슈 충격을 완화시켜갈 것으로 보입니다.

토트인베스트먼트는 사견으로 국내 주식을 주목합니다. 올해 상반기까지 내수 부진 흐름이 진행될 것으로 보이나, 하반기부터 기준금리 인하, 새 정부 효과 및 경기부양 정책 등으로 내수가 개선될 것으로 예상합니다.

투자 관점에서는 보수적으로 대응하되, 패시브(*인덱스) 투자와 함께 액티브 투자를 권유합니다. 토트인베스트먼트 KORUS ETF 포트폴리오의 경우, 계속 유지될 것으로 보이는 '경제안보' 관련 정책 수혜 업종을 편입하여 투자에 대응하고 있습니다.

관세 이슈는 여전히 위협적이며, 정책 불확실성이 매우 높기 때문에 위험 자산 비중을 섣불리 높이기 어려운 국면입니다.

위험 자산 비중은 60% 를 초과하며, 대부분 미국 달러 자산에 투자됩니다. 시장에 대한 비관론보다 낙관론을 우선 고려하였으며, 불확실성 높은 증시 환경 가운데서 하락 이후의 반등 압력을 높게 평가한 결과입니다.