투자 혼란기의 연금자산 운용

(feat. 연금선진국)

글 송홍선 자본시장연구원 선임연구위원

송홍선 서울대 경제학 박사, 자본시장연구원 펀드연금실장. 국민연금 리스크관리위원회, 기재부 기금운용평가단, 고용노동부 중소기업퇴직연금기금 추진단

요즘 같은 경제 상황에서 연금자산은 어떡해?

거대한 불확실성 앞에 누구도 명쾌한 해법을 줄 수는 없지만, 이럴 때일수록 '연금=장기자산'이라는 ‘기본으로 돌아가는’ 대응이 중요합니다. 장기투자는 당장의 손실을 견디지 못해  비이성적인 판단을 내리지 않아도 되고 손실 회복 기간이 길지 않다는 사실을 보여줍니다. 아래 표는 미국 401(k) 가입자 대상 '2008년 금융위기로 인한 연금자산 손실 회복 기간'에 대한 연구 자료입니다.

분산투자 효과가 있는 새로운 자산군, 어디 없니?

기다리면 됩니다. 그렇다고 아무것도 하지 않고 기다리라는 말은 아닙니다. 강세장과 약세장을 반복하는 자산시장에서 약세장은 또 다른 모습으로 올 강세장을 대비한 저가 매수와 포트폴리오 리밸런싱 타이밍이기도 합니다. 위기 양상에 따라 단순한 기다림이나 리밸런싱만으로는 한계가 있습니다. 요즘같이 고물가와 저성장이 결합된 스태그플레이션이 장기화되면 주식과 채권 같은 전통 금융자산은 분산투자 효과가 없어집니다. 금융자산 대신 실물자산 등 투자 가능한 자산 중에서 분산투자 효과를 낼 수 있는 새로운 자산군을 포트폴리오에 편입하는 것을 고민해야 할 때입니다.

미국과 호주는 어떻게 하고 있을까?

미국 퇴직연금은 전통 금융자산만으로 분산투자한다는 특징이 있습니다. 1980년대 이후 인플레이션 헤지를 위해 새로 도입한 자산도 인플레연동채권(TIPS)으로 제한되어 있고 계좌당 투자 한도도 1만 달러로 제한하고 있습니다.

호주는 미국과 달리 다양한 대체투자 자산을 연금자산에 편입하고 있습니다. 2022년 3월 기준 전체 호주 슈퍼애뉴에이션(superannuation)은 73%가 위험자산, 18%는 대체투자입니다. 대체투자는 부동산 9%, 인프라 7%, 헤지펀드 등이 2%입니다.

대체투자 대부분이 인플레 헤지(인플레로 인한 통화가치 하락으로 입을 손실을 피하기 위한 수단으로 토지, 주식, 금 등에 투자하는 것)를 목적으로 인플레 자체에 투자하는 자산군이라고 볼 수 있습니다. 결국 이론적으로는 호주 퇴직연금이 인플레이션 시대에 적합한 연금 자산운용이라고 할 수 있습니다.

📌 스테그플레이션 경제불황 속에서 물가상승이 동시에 발생하고 있는 상태

📌 슈퍼애뉴에이션 1992년 도입된 호주의 퇴직연금제도로 근로자의 퇴직연금 가입과 기업의 기여금(근로자 연봉의 9%)를 강제적으로 적립함 

📌 401K 미국의 연금제도로, 매달 일정액의 퇴직금을 회사가 적립하면 근로자가 이를 운용해 스스로의 투자 결과에 책임지는 DC형 퇴직연금. 

삼성전자, 갤럭시Z플립4&갤럭시Z폴드4 공개

지난 8월 10일 삼성전자는 ‘삼성 갤럭시 언팩 2022’ 행사에서 갤럭시Z플립4와 갤럭시Z폴드4를 공개했습니다. 지난해와 달리 올해는 갤럭시Z플립이 먼저 소개됐습니다. 전작 시리즈에서 갤럭시Z폴드보다 인기몰이를 했기 때문으로 보입니다. 갤럭시Z플립은 MZ세대 중심으로 크게 화제가 됐습니다. 컬러가 다양하고 내 마음대로 꾸밀 수 있어 ‘폰꾸’ 유행의 시초가 되기도 했죠.

이전 시리즈에서 아쉬운 점으로 꼽혔던 것들을 많이 개선한 모습입니다. 폴더블폰의 고질적인 약점인 화면 주름이 더 희미해졌고, 힌지(경첩) 두께도 더 얇아졌어요. 또 이번에 공개된 제품에는 친환경 트렌드에 발맞춰 재활용 소재로 만든 부품을 적용했다고 해요.

삼성전자는 올해가 ‘폴더블폰 대중화의 원년’이 될 것이라고 밝히기도 했는데요. 그 바람이 이뤄질 수 있을까요? 📱

토스, 알뜰폰 시장 진출

간편 모바일 금융 서비스의 선두 주자 토스가 알뜰폰 시장 진출을 선언했습니다. 토스의 운영사 비바리퍼블리카가 알뜰폰 사업자 ‘머천드코리아’를 인수했어요. 토스앱을 통한 알뜰폰 가입서비스를 선보이고 요금제 탐색부터 개통까지 편리하게 할 수 있게 과정을 혁신할 예정이라고 밝혔어요.

금융사가 알뜰폰 서비스에 진출한 것은 이번이 처음은 아닙니다. KB국민은행은 지난 2019년부터 ‘리브엠’으로 알뜰폰 서비스를 시작했고, 신한은행도 최근 KT 망을 사용하는 요금제를 출시했어요. 그동안 쌓인 금융데이터를 가장 잘 활용할 수 있는 분야가 통신이기 때문에 금융권이 알뜰폰 사업에 주목하는 것으로 풀이됩니다.

경쟁이 더욱 치열해진 알뜰폰 시장, 누가 승기를 잡을 수 있을까요? 🥇

연금, 여전히 어렵다고요?

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