다만 온라인에서 새 성장축을 세우고 오프라인까지 넓혀도, 무신사는 결국 내수 한계에 부딪힐 수밖에 없습니다. 더구나 상장을 목표로 하는 입장에선 국내 패션 시장이 작다고 말하긴 어렵지만, 이 시장만으로는 원하는 기업 가치에 도달하기 힘들죠.

그래서 무신사는 이번에도 한 발 앞서 글로벌을 준비했습니다. 12월 상하이 매장을 시작으로 중국과 일본에 오프라인 출점을 이어가며 본격 도전에 나선 겁니다. 여기에는 기대와 우려가 공존합니다. 성공하면 성장의 ‘천장’을 뚫을 수 있지만, 그만큼 리스크도 크니까요.

그럼에도 무신사는 늘 빠르게 준비해 성과를 만들어온 팀입니다. 당분간은 오프라인이 떨어진 온라인의 성장성을 받쳐 주고, 그 사이 글로벌에서 유의미한 성과를 확보한다면 안정 궤도에 오를 가능성이 큽니다. 결국 관건은 두 가지죠. 올 12월과 내년 상반기에 차례로 오픈하는 ‘무신사 메가스토어’의 실적, 그리고 중국·일본에서 매장 확장 속도를 얼마나 빠르게 가져가느냐입니다.

여기서 첫 단추는 ‘무신사 메가스토어’가 연간 1천억 원 이상의 추가 성장을 보태 시간을 확보하는 일. 그 사이 글로벌 볼륨을 그룹 차원에서 체감될 단계로 끌어올린다면 남은 숙제 대부분은 자연스럽게 정리될 겁니다. 결론적으로, 지금의 ‘반박자 빠른’ 실행 속도를 흔들림 없이 유지하는 것이 핵심입니다.

퀸잇의 SK스토아 인수 도전 소식에 업계가 술렁였습니다. 퀸잇보다 SK스토아의 덩치가 훨씬 컸기 때문인데요. 퀸잇이 떠오르는 커머스 플랫폼이라 해도 아직 신생 기업이고, 게다가 대기업 ‘SK’의 자회사를 인수한다는 점이 화제를 더 키웠습니다.

그렇다고 아주 낯선 일은 아닙니다. 커머스에선 정육각의 초록마을 인수가 있었고, 범위를 넓히면 토스의 LG유플러스 PG사업 인수, 직방의 삼성 SDS 홈 IoT 부문 인수도 있었죠. 결국 실패로 끝나고만 정육각 사례를 들어 우려하는 시각도 있지만, 토스처럼 성공한 경우도 있어 무작정 부정적으로 볼 일만은 아니긴 합니다.

다만 분명한 건 ‘도박에 가까운 선택’이라는 점입니다. 몸집이 더 큰 회사를 인수하면 보상도 크지만 위험 역시 큽니다. 그럼에도 이런 딜이, 특히 최근 몇 년 사이 더 잦아진 이유는 스타트업의 기본 생리, 투자 자본을 지렛대 삼아 성장 속도를 끌어올려야 한다는 압박 때문입니다.

최근 시장 성장세 둔화로 이 현상은 더 심해졌습니다. 패션 플랫폼만 봐도 무신사·지그재그·에이블리 같은 선행 주자들은 한때 매년 두 자릿수 성장이 ‘기본값’이었지만, 지금은 전체 시장이 둔화됐습니다. 퀸잇은 그 단계에 오르기 전부터 성장이 정체돼 조급할 만합니다. 퀸잇이 아무리 초반에 4050 세대를 날카롭게 공략해 안착했더라도, 대형 플랫폼이 영역을 넓히면 버티기가 쉽지 않거든요.

사실 정육각의 초록마을 인수도 같은 맥락의 절박함에서 나왔습니다. 쿠팡이 장보기를 선점해 컬리조차 빈틈을 찾기 어려운 판에서, 정육각은 오프라인으로 나가 판도를 바꾸려 한 겁니다. 결과적으로 무리한 자금 조달 끝에 기업회생 신청으로 이어지고 말았지만요.

그렇다면 퀸잇은 ‘승자의 저주’를 넘어 의도한 목표를 달성할 수 있을까요? 개인적으론 쉽지 않다고 봅니다. 퀸잇의 기본 전략은 패션으로 고객을 확보한 뒤 카테고리를 넓혀 규모를 키우는 것이었고, 그 연장선에서 ‘팔도감’을 통해 식품으로 외연을 확장해 왔죠. 이번 인수 배경에 대해서도 퀸잇은 “홈쇼핑과 타깃이 유사하고, TV·모바일 채널이 상호 보완적”이라고 설명합니다.

다만 겉보기와 달리 간극은 큽니다. SK스토아의 핵심 고객은 50대 이상, 퀸잇은 40대가 중심입니다. 주 이용 채널, 선호 브랜드·상품도 적잖이 다릅니다. 이 격차를 메우지 못하면 인수로 ‘규모의 경제’를 얻기 어렵습니다. 게다가 SK스토아가 T커머스 1위라 해도 ‘홈쇼핑 전체’로 보면 선두권은 아닙니다. 어렵게 자금을 조달해도 이후 더 치열한 경쟁이 기다린다는 뜻이죠.

영화 ‘어쩔 수가 없다’의 주인공 만수처럼, 위기 국면에선 당사자에겐 “다른 선택지가 없다”는 판단이 들기 마련입니다. 그래서 비합리적으로 보이는 극단적 선택을 하게 됩니다. 퀸잇도 성장이 막힌 건 사실이지만, 지금이 그런 도박을 감수할 타이밍인지는 여전히 의문입니다.