선생님: 너희들 연금, 투자 공부는 많이 했으니 이제 연기금이 무엇인지는 알지?

다다: 네, 연기금은 연금제도에 의해 연금 지급을 위해 모인 기금으로 연금 수급자인 개인을 대신하여 연금 자산을 대규모로 통합하여 운용한다고 알고 있습니다!

선생님: 그래, 특히 공적연금이 바로 정부가 책임지고 연금 수급자인 국민을 대신하여 공동의 기금을 운용해 주는 대표적인 연기금이지. 한국의 공적연금인 국민연금 기금은 세계 3대 연기금 중 하나로, 2022년 말 기준으로 약 890조의 연금 자산을 운용하고 있단다. 글로벌 연기금 자산 규모 순위는 칠판을 참고 하도록 하렴📋

출처 - Thinking Ahead Institute, Willis Tower Watson, Global Pension Asset Study 2022 자료

선생님: 국민연금은 제도가 시행된 1988년 이후 2022년 말까지 연평균 5.11%의 수익률을 보이고 있는 반면, 국민연금과 함께 대표적인 노후 자산으로 자리 잡은 퇴직연금의 적립금은 연평균 1% 대의 저조한 수익률에 머무르고 있어.

도도: 수익률의 차이가 나는 이유가 있나요?🤔

선생님: 연기금은 자산운용의 명확한 목표 설정과 자산 배분의 과정을 거치고 허용 위험 한도까지 설정하는데.. 그 뒤는 읽어볼까?

다다: 국민연금은 목표수익률을 ‘실질경제성장률+소비자물가상승률±조정치’로, 허용 위험 한도를 ‘5% 확률에서 기대되는 극단 손실을 15% 이내로 통제’하는 것으로 설정한다.

도도: 2023년 국민연금 기금운용계획(안)에 따르면 목표 달성을 위한 자산 배분은 국내외 주식 46.2%, 국내외 채권 40%, 대체투자 13.8%로 구성된다. 안정성을 추구하는 채권뿐 아니라 주식, 대체 자산 등으로 투자자산을 다변화하여 장기적으로 기금의 안정성과 수익성을 동시에 추구한다📌

선생님: 그래. 반면, 한국의 퇴직연금 적립금은 정기예금을 중심으로 한 안정형 자산에 집중적으로 투자되고 있으며, 주식, 대체투자 등 위험 자산에 투자하는 비중은 5% 내외로 아주 미미하지. 그리고?

다다: 2015년 이후 국민연금과 퇴직연금 적립금의 수익률을 연도별로 비교해 보면 다음과 같다. 퇴직연금 수익률은 안정적으로 보이지만 평균적인 수익률은 겨우 물가상승률 수준에 머물러 있다. 노후 소득 보장이라는 장기목표를 추구하는 연금 자산의 투자 전략과는 거리가 멀다😥

도도: 국민연금 수익률은 글로벌 금리 인상, 미·중 무역 갈등 등이 주목받았던 2018년, 코로나 팬데믹의 영향 아래 있었던 2022년에는 단기적인 손실을 보이고 있으나 목표수익률 수준의 평균적인 수익률을 보인다.

선생님: 그래서 연금 자산의 운용수익률을 개선하기 위해서는, 단기적인 위험을 감내하면서 적정수준의 위험자산에 투자하는 전략이 필요한 거란다. 국민연금과 퇴직연금 수익률 추이를 연도별로 정리하면 이와 같지.

선생님: 연기금 자산운용의 핵심은 목표에 맞는 목표수익률과 허용 위험 한도를 설정하고, 이에 부합하도록 다양한 수익률과 위험성을 가진 자산에 분산투자 하는 것이지💡

개인의 연금 자산 운용에서도 목표의 세분화와 함께 목표별 적합한 수준의 목표수익률과 허용 위험 한도가 설정이 무엇보다도 중요하단다. 다양한 자산의 분산투자를 통해 목표 달성을 추구한다면 연기금과 같이 낮은 변동성을 유지하면서 장기적으로 안정적인 이익을 얻을 수 있다는 것으로, 수업은 여기서 마친다~!

다다, 도도: 감사합니다, 선생님!!

정도영 씨티은행, ING자산운용, KDB생명, 교보악사자산운용 등 주요 금융 회사에서 상품개발 및 자산운용 업무를 담당하였다. 연기금의 자산운용을 주제로 한 논문으로 경영학 박사 학위를 취득하였으며, 이 분야에서 연구, 컨설팅, 강의 등 다양한 활동을 활발하게 수행 중이다. 현재 한양대학교 경제학부 교수로 재직 중이며, 한국연금학회 이사 및 편집위원으로 활동하고 있다.

연금 마스터뿐만 아니라 투자에도 관심이 많은 다다와 도도가 직접 투자 자료를 조사해 발표하고, 모르는 투자 정보는 전문가를 초청해 강의를 듣는 시간!

다다와 도도의 [방과 후, 투자 동아리]에 오신 것을 진심으로 환영합니다! 👏👏👏

다다: 오늘 배울 현금흐름표는 말 그대로 일정 기간 기업을 중심으로 들어오고 나가는 현금흐름이 어떻게 변했는지를 보여주는 재무제표로써, 크게 영업활동, 투자활동, 재무활동 3가지로 나눌 수 있어.

도도: 재무상태표와 손익계산서로도 충분히 확인할 수 있는 정보들 아니야?🤨

다다: 이해를 위해 발생주의와 현금주의를 먼저 설명해 주자면, 우리가 배운 재무상태표와 손익계산서가 바로 발생주의야. 발생주의는 거래가 발생했을 때 작성되는데 실제 현금이 오고 간 것이 아닌 외상 등으로 이루어진 재무 상태와 그로 인한 손익까지 계산하지.

도도: 그럼 현금흐름표는 실제 현금이 증가하거나 감소할 때 작성되는 현금주의?

다다: 그렇지. 예를 들어 매출채권의 경우, 발생주의 개념에서는 거래가 발생한 것이지만 현금주의 개념에서는 현금의 유입이 없는 거래로 현금흐름표에서는 당기순이익에 제외하는 것이지. 채권은 말 그대로 채권이야. 실제 현금 자본이라고는 할 수 없는 거지.

도도: 그래도 언젠간 나갈 돈, 들어올 돈이라면 문제 될 건 없지 않아?

다다: 실제 손익계산서상 이익을 남기고 있지만 실제 현금이 없어 채무를 이행하지 못하고 도산하는 ‘흑자도산’의 경우도 있기에 현금을 보유하고 있는지, 현금 유입이 있는지가 중요한 거야✅

도도: 그럼 가장 중요한 것이 영업활동을 통한 현금흐름표겠네?

다다: 이상적인 기업을 평가하자면 영업활동으로 인한 현금흐름이 증가하고, 투자활동 및 재무활동을 통한 현금흐름이 감소하는 경우가 가장 이상적이라고 볼 수 있지.

도도: 영업활동으로 인한 현금흐름이 증가하는 경우는 기업이 돈을 잘 벌고 있다는 뜻이고, 투자활동은 성장을 위해 설비 등에 적절한 투자를 하기 때문에 현금이 감소하고, 벌어온 돈으로 부채를 갚거나 배당을 나누기 때문에 재무활동으로 인한 현금이 감소하는 경우가 이상적이란 뜻이지?💡

다다: 그 정도면 재무제표 졸업해도 되겠는걸? 다른 건 몰라도 영업활동은 기업의 존속과 관련된 항목으로 이 현금의 흐름을 보다 유심히 살펴볼 필요가 있다는 점 꼭 참고하도록 해!

종소리: 🔔🏫🔔🏫🔔🏫

다다: 그럼 이것으로 다다의 재무제표 부수기 시리즈는 여기서 끝! 이라고 하면 아쉽겠지? 다음 시간은 핵심 내용만 요약해서 재무제표를 한눈에 이해할 수 있도록 준비해 올게!😤

도도: 👏👏👏👏👏👏👏👏👏

마음의 양식을 채워요💟

어디서? 독립서점에서!📖

흔히들 독서는 마음의 양식이라고 하죠~ ‘독서의 필요성을 느끼지만 어떤 책부터 읽어야 할지 모르겠다..’, ‘우선 책과 좀 친해지고 싶다!’ 하는 금술이들을 위해 준비했어요! 책과의 친밀감을 높여주는 공간, 전국 곳곳의 독립서점📚 연금술사가 소개해 드려요😍

#01. 취향과 안목이 돋보이는 공간, 독립서점⭐

출처 - HCN 핫콘뉴스

독립서점이란 대규모 유통망에 의지하지 않고 서점 주인의 취향으로 구성된 서점을 의미합니다! 특정 장르나 주제의 도서만 모아두기도 하고, 대형 서점에서 다루지 않는 독립출판물을 다루기도 하죠. 전국 방방곡곡에 수많은 독립서점이 있는데요, 그중 몇 군데만 소개해 보면요..

• #공항서점 (제주) 공항서점이라는 이름답게, 여행자를 위한 도서를 큐레이션 하는 작은 독립서점! 자신을 돌아볼 수 있는 도서들도 많이 다루고 있다고 하니 마음의 여유를 찾고 싶다면 공항서점에 들러봐요🛫
• #유어마인드 (서울) 단독주택을 개조해 만든 고즈넉한 분위기의 독립서점🏠 국내 소형 출판사, 작가 개인에 의해 제작된 독립출판물, 아트북, 굿즈, 음반을 판매해요! 다양한 독립 서적을 구경만 해도 시간이 뚝딱 지나간다고👀👀
• #밤산책방 (부산) 24시간 꺼지지 않는 위로를 위한 무인 책방🙌 아늑한 분위기 속에서 밤 산책하듯 편하게 책을 둘러볼 수 있어요! 휴식과 위로가 필요할 때 꼭 방문해 보기📌
• #다다르다 (대전) 함께 읽고 고민해 볼 만한 도서를 큐레이션 하며 삶의 다양한 방향을 제안하는 곳💭 북토크와 북클럽도 활발하게 열리고 있어요! 누군가와 함께할 때 더 의욕이 생기는 타입이라면 북클럽에 참여해 보는 것도 좋은 방법😉

#02. 책 읽으려면~?! 24시간이 모~자~라~⌛

출처 - 헬로tv뉴스 대구경북

독서에 진심인 금술이 주목! 하루 종일 책과 함께할 수 있는 독립서점 북스테이는 어때?!🥺 북스테이는 책과 함께 하룻밤을 보낼 수 있는 숙박 서비스를 일컫는데요, 최근 북스테이를 운영하는 독립서점들이 늘고 있다고 해요! 책방 공간에서 하루 혹은 그 이상 머물며 원 없이 책을 읽을 수 있죠📚

• #책방 시점 (인천) ‘질문할 용기, 발견의 기쁨, 관점의 전환’을 주제로 한 큐레이션 책방이자 북스테이 공간이에요! 쾌적한 환경에서 다채로운 책을 자유롭게 읽을 수 있죠. 좋은 건 나누고 싶은 사람들을 위한 북스테이 선물권 프로그램도 운영 중이랍니다😊
• #모티프원 (파주) 파주 헤이리 예술마을에 위치한 모티프원은 ‘글로벌 인생 학교’라고 불려요! 전 세계 90여 개 나라, 4만여 명의 여행자가 이곳을 찾았다고🚩 마치 숲속에 있는 듯, 평화로운 공간에서 한가롭게 책 읽으며 온전한 휴식을 취할 수 있어요💛
• #완벽한 날들 (속초) 인문, 사회, 교양, 소설, 에세이 중심의 다양한 책과 향기로운 커피가 있는 공간☕ 독채로 된 아늑하고 예쁜 숙소에서 차분하게 책을 읽는 것만으로도 힐링이랍니다! 함께 간 사람과 담소를 나누고 작은 정원을 둘러보며 마음의 안정을 찾아보세요🍀

연금에 대해 궁금한 것이 있는데 물어볼 곳이 없다고요?

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