📌통신비 할인이 만든 ‘1%대 물가’의 착시

📌 향후 전망: 그럼에도 발견되는 긍정적 신호

불안한 먹거리 물가 속에서도 긍정적인 신호는 있었습니다. 소비자물가지수에서 식료품 및 에너지 품목을 제외하여 계산하는 ‘OECD 방식의 근원물가(일시적인 공급충격의 영향을 제거하고 기초적인 물가 흐름을 파악하기 위한 지표)’는 1.3% 상승에 그쳐, 7월(2.0%)보다 상승률이 크게 낮아졌습니다.

이는 수요 측면에서의 물가 상승 압력이 점차 완화되고 있음을 시사하는 지표일 수 있습니다. 통신비와 같은 일시적 요인을 제외하더라도 기조적인 물가 압력이 약해지고 있다는 점은 향후 통화정책 운용에 있어 긍정적인 요인으로 작용할 전망입니다.

근원물가 둔화는 한국은행 금리 인하의 명분을 제공하며, 시장의 10월 금리 인하 기대감을 강화하고 있습니다. 다만 높은 생활물가와 부동산 시장 불안, 미국 통화정책 불확실성 등이 인하 폭과 속도를 제약하는 변수로 작용할 전망입니다.

💸 리얼바이 TIP: 금리 인하 시그널, 이 지표를 주목하라!

다가오는 금리 인하 시기를 예측하고 투자 전략에 활용하기 위해 주목해야 할 핵심 지표들을 정리했습니다. 이 지표들의 방향성을 꾸준히 추적하며 시장의 변화에 한발 앞서 대응해 보세요.

🎯 결론: 안정과 불안 사이, 금리의 향방은?

8월 소비자물가 지표는 통신비 인하라는 일시적 요인에 힘입어 1%대 안정세를 보였지만, 그 기저에는 둔화되는 근원물가라는 긍정적 신호와 여전히 불안한 밥상 물가라는 우려가 공존하고 있습니다.

변동성이 큰 품목을 제외한 기조적인 물가 흐름이 점차 안정화되는 모습이 뚜렷해짐에 따라, 시장의 기대처럼 오는 10월 한국은행의 기준금리 인하 가능성은 더욱 높아지고 있습니다. 따라서 투자자들은 이러한 통화정책 전환 가능성에 대비하여, 금리 인하 시 수혜를 볼 수 있는 자산을 중심으로 투자 포트폴리오를 재점검하고 선별적인 투자 기회를 모색할 준비를 해야 할 때입니다.😊

📉 바닥 친 홍콩 부동산?… 임대료 하락에 사무실 확장 바람
홍콩 상업용 부동산 시장이 임대료 급락과 중국 기업들의 유입 덕분에 회복 조짐을 보이고 있습니다. 팬데믹과 국가보안법 이후 침체됐던 시장에 글로벌 사모펀드, 로펌 등이 도심 오피스로 이전하며 확장에 나섰습니다. 임대료는 6년 새 46%나 하락했고, 고급 오피스도 공실률이 17%를 넘어서면서 이전 수요가 커졌습니다. 다만, CBRE는 공실 압력이 여전해 연말까지 추가 하락 여지가 있다고 분석했습니다.

🏬 美 상업용 부동산 수익률 정점에 이르렀나
2025년 상반기 미국 상업용 부동산 수익률이 소폭 하락하며 정점에 도달했다는 분석이 나왔습니다. CBRE 보고서에 따르면 2024년 말 대비 전체 자산 수익률이 0.09%포인트 하락했고, 월드프라퍼티저널은 지난 2년간의 상승 흐름이 끝났다고 평가했습니다. 특히 국채 수익률 급등과 관세 이슈로 시장의 혼란이 부동산 수익률 하락에 영향을 준 것으로 보입니다. 반면 공동주택과 상가는 상대적으로 회복세를 나타내며 상업용 부동산을 앞지른 것으로 나타났습니다.

📘 TIF (Tax Increment Financing, 세수증대형 재정기반구역)

TIF는 '세수증대형 재정기반구역'을 의미하며, 조세담보금융이라고도 불립니다. 도시 개발이나 재생사업을 통해 발생하는 세수(세금 수입)의 증가분을 해당 지역 개발에 재투자하는 제도입니다. 

지자체가 특정 구역을 정해 도시재생·개발 사업을 시행하면, 이로 인해 부동산 가치가 오르고 세수도 늘어나게 됩니다. 이때 증가한 세수분(Tax Increment)을 미리 예측하고, 이를 기반으로 개발 자금을 조달하거나, 기존 투자에 재투자하는 구조입니다.

주로 재정이 부족한 지자체가 도시 재생을 촉진할 수 있도록 설계된 제도로, 개발 초기부터 민간 자금이나 채권을 발행해 사업을 시작하고, 이후 늘어나는 세금으로 이를 상환하는 방식입니다. 최근에는 재정 자립도가 낮은 지자체의 주요 도시재생 수단으로 주목받고 있으며, 부동산 개발의 선순환 구조를 유도하는 장치로 활용되고 있습니다.

📌 예시: 서울시가 쇠퇴한 지역에 도시재생을 추진하며 TIF 구역으로 지정하면, 이후 높아진 부동산 가치로 인한 세금 증가분을 해당 지역의 도로 정비, 공공시설 확충, 문화 인프라 구축 등에 다시 투입하는 구조입니다.

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