📍 증시 포인트: "돈만 먹는 하마?"… 시험대에 오른 AI 랠리와 깐깐해진 눈높이

비만약 날개 달고 질주하는 릴리 💊

일라이 릴리가 비만 치료제 ‘젭바운드’와 당뇨 치료제 ‘마운자로’의 폭발적인 인기에 힘입어 시장 기대를 훌쩍 뛰어넘는 3분기 호실적을 발표했어요. 두 치료제의 강력한 수요 덕분에 회사는 올해 연간 매출 전망치도 최대 920억 달러로 대폭 올려 잡았는데요. 약가 인하 압박 속에서도 처방 물량이 크게 늘며 실적 성장을 견인했고, 호실적에 힘입어 주가도 약 7% 뛰었어요.

미국서 힘받는 스타벅스 ☕

스타벅스가 해외 매장 부진으로 전체 매출은 시장 기대에 미치지 못했지만, 미국 본토에서의 반등세는 뚜렷하게 나타나고 있어요. 이번 회계연도 4분기 미국 매장의 동일 매장 매출이 7.7% 증가하며 월가 예상치(6.5%)를 훌쩍 뛰어넘었는데요. 브라이언 니콜 CEO는 명확한 우선순위를 바탕으로 다음 회계연도에도 실적 개선 모멘텀을 이어가겠다고 밝혔어요.

R2 덕분에 웃은 리비안 🚗

미국 전기차 기업 리비안이 월가 예상치를 웃도는 3분기 실적을 발표했어요. 지난 6월 첫 인도를 시작한 신형 보급형 SUV 'R2'가 분기 최대 인도량을 이끌며 실적 개선의 일등 공신 역할을 톡톡히 해냈는데요. 회사는 여전히 적자 상태이지만 손실 폭을 크게 줄였으며, 연간 차량 인도 목표치도 최대 7만 대로 올려 잡았어요.

빅테크 속도 조절 속 '마이웨이'… 424억달러 유출된 현금흐름

아마존이 올해 3분기 월가의 기대에 미치지 못하는 실적을 발표하면서 시간 외 거래에서 주가가 7% 넘게 급락했습니다. 클라우드 부문은 눈부신 성장을 이어갔지만, 본업인 전자상거래와 광고 부문이 부진했던 탓인데요. 특히 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 천문학적인 비용을 쏟아붓다 보니, 최근 1년 잉여현금흐름(FCF)이 무려 424억달러 적자를 기록하며 시장에 큰 부담을 안겼습니다.

29일(현지시간) 발표한 이번 아마존 실적에서 시장이 가장 민감하게 반응한 부분은 급격하게 악화된 현금 흐름입니다. 아마존의 최근 12개월 기준 잉여현금흐름은 마이너스 424억달러를 기록했어요. 직전 분기(-76억 달러)에 이어 2개 분기 연속 적자를 냈을 뿐만 아니라, 현금 유출 규모가 1년 전과 비교해 무려 386%나 폭증한 수치입니다. 아마존 측은 AI 투자를 위해 토지, 건물, 데이터센터 장비 등 설비 매입을 대폭 늘린 것이 현금 부족의 직접적인 원인이라고 밝혔어요.

그럼에도 불구하고 아마존은 투자 속도를 늦출 생각이 없습니다. 2026년 연간 설비투자(Capex) 지출 전망치를 기존에 제시했던 2200억달러로 변함없이 유지하겠다고 발표했거든요. 이는 AI 인프라 투자 속도를 조절하기 시작한 다른 빅테크 기업들과는 뚜렷하게 대비되는 모습입니다. 이번 주 초 마이크로소프트는 올해 설비투자 전망치를 기존 1750억달러에서 1700억달러로 낮췄고, 알파벳은 지출 가이던스를 1950억~2050억달러 수준으로 유지하는 데 그쳤어요. 경쟁사들이 점차 자본 지출의 완급 조절에 나서는 상황에서도, 아마존은 공격적인 인프라 투자 기조를 그대로 밀어붙이고 있는 셈입니다.

실적 세부 지표를 뜯어봐도 시장의 기대치에는 미치지 못했습니다. 아마존의 3분기 총매출은 2019억4000만달러로 시장 전망치(2023억1000만달러)를 소폭 밑돌았고, 주당순이익(EPS) 역시 1.89달러에 그쳐 전망치(1.96달러)에 미달했습니다. 순이익은 206억9000만달러로 전년 동기(211억9000만달러) 대비 줄었는데요. 여기에는 2025년 3분기 실적에 포함되었던 AI 스타트업 앤트로픽(Anthropic) 투자 관련 세전 평가이익 95억달러가 이번 분기에는 빠진 영향이 컸습니다.

펄펄 나는 AWS, 발목 잡힌 쇼핑과 광고

그렇다면 아마존이 쏟아붓고 있는 막대한 투자는 과연 성과를 내고 있을까요? 클라우드 사업만 떼어놓고 보면 성적표는 매우 눈부십니다. 아마존의 클라우드 서비스인 AWS(아마존웹서비스)의 3분기 매출은 전년 대비 39% 급증한 459억8000만달러를 기록했는데요. 이는 월가 전망치였던 452억9000만달러와 시장의 성장률 예상치(38%)를 모두 가볍게 웃돈 수준입니다.

앤디 재시 최고경영자(CEO) 역시 실적 발표문에서 AWS의 가파른 성장세를 강하게 자신했습니다. 그는 "기능과 인프라에 대한 우리의 AWS 투자가 확실하게 효과를 발휘하고 있다"며, 내년과 2028년에도 AWS의 매출 성장률이 "40% 이상"에 달할 것으로 내다봤어요.

문제는 클라우드 바깥에 있었습니다. 정작 아마존에서 매출 비중이 가장 큰 핵심 본업인 온라인 유통과 광고 사업이 기대에 못 미쳤기 때문입니다. 온라인 소매 매출은 전년 대비 2% 증가한 684억7000만달러에 머물며 전망치(696억8000만달러)를 밑돌았고, 고마진 알짜 사업인 광고 부문 매출 역시 196억4000만달러에 그쳐 시장 예상치(208억2000만달러)에 미치지 못했습니다.

다만 연말 최대 성수기인 홀리데이 쇼핑 시즌이 포함된 4분기 전망은 비교적 안정적입니다. 아마존은 4분기 매출 전망치로 2400억~2470억달러를 제시했는데요. 이는 시장 컨센서스인 2445억달러에 부합하는 수치입니다. 결국 시장의 관심은 앞으로 폭발적으로 성장하는 AWS가 천문학적인 AI 설비투자 비용과 둔화된 본업의 빈자리를 얼마나 빠르게 채워줄 수 있을지로 모이고 있습니다.

아마존의 주가는?

29일(현지시간) 아마존의 주가는 전일대비 4.25% 내린 243.79달러에 장을 마감했어요. 이 기업의 주가는 최근 6개월 동안 7.32% 하락했습니다.