🧩LG 빠진 투자, 다른 쪽에서 커졌다

2026. 01 . 29 (목)

KOSPI ▲5,170.80 │ KOSDAQ ▲1,133.46│ 원/달러환율 ▼1,423.60

직전 거래일 오후 3시 30분 기준

✴ 클러쉬╎380억 원 규모 프리IPO를 마무리했어요. 이제 코스닥 상장을 준비할 만한 자본력과 주주 구성이 갖춰졌다는 얘기가 나와요. 회사는 이걸 발판으로 2026년 하반기 상장 예비심사를 청구할 계획이에요. GPUaaS 기반 AI 인프라 기업으로, 이제는 성장 단계보다는 회수 국면에 들어간다는 해석이 자연스러워 보여요.

✴ 대창그룹╎구리 가격도 좋고, 실적도 사상 최고치예요. 그런데 주가는 이상할 만큼 움직이지 않고 있어요. 시장에서는 이유를 지배구조 쪽에서 찾고 있어요. 2021년 주가가 낮을 때 지분 증여가 있었던 전례가 다시 언급되면서, 이번에도 승계 이슈가 주가를 눌러두고 있다는 시선이 힘을 얻고 있어요.

✴ IBK벤처투자╎2년 만에 대표가 바뀌어요. 조효승 대표는 임기 연장 없이 물러나고, 신동운 에스투엘파트너스 대표가 새 수장으로 내정됐어요. 눈에 띄는 건 내부 승진이 아니라 외부 인사 영입이라는 점이에요. CEO와 CIO 모두 1970년대생 SBI 출신으로 재편되면서, 조직 분위기와 운용 전략이 꽤 달라질 수 있다는 신호로 읽혀요.

✴ 프로스타캐피탈╎한승훈 코리아 대표가 글로벌 인프라 전문지 Infrastructure Investor의 ‘라이징 스타’로 선정됐어요. 한국인 최초라는 점에서 의미가 커요. 에너지 전환 투자 성과와 리스크 관리 역량이 동시에 인정받았고요. 이 덕분에 프로스타캐피탈의 아시아 인프라 투자 존재감도 더 커지고 있어요.

✴ UCK파트너스╎설빙을 상시 소비재로 재정의하고 글로벌 마스터 프랜차이즈(MF) 전략을 통해 미국·동남아 대기업과 10년 단위 장기 파트너십을 추진하고 있어요. 철저한 파트너 검증과 안정적 현금창출 성과를 바탕으로 해외 확장과 밸류업에 대한 시장 신뢰를 키우고 있어요.

✴ 크몽╎테슬라 요건으로 코스닥 상장 예비심사를 청구했지만 파두 사태 이후 강화된 거래소 심사 기조 속에 추가 자료 요청이 이어지며 5개월째 결론이 나지 않고 있어요. 그 결과 플랫폼 업계 전반에 대한 정성 검증 부담이 부각됐고, 시장에서는 2월 전후 승인 여부를 시험대처럼 지켜보는 분위기예요.

✴ PEF운용사협의회╎사모펀드 운용자산이 130조원을 넘어서며 산업 영향력이 커지자, 업계 권익 대변과 자율규제 강화를 위해 정식 협회 전환 논의를 시작했어요. 이에 따라 정책 당국과의 공식 소통 창구를 만들고, 사모펀드 산업의 책임성과 신뢰도를 높이려는 움직임이 본격화되고 있어요.

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LG 빠진 투자, 다른 쪽에서 커졌다

⭑ 1조원 규모의 빅딜, 단계적 공급으로 진행

선익시스템이 중국 디스플레이 업체 BOE에 8.6세대(2290×2620mm) OLED 패널 증착장비 2대를 추가로 공급할 예정이에요. 기술 경쟁력을 바탕으로 BOE와의 거래가 계속 이어지고 있는 상황입니다. 추가 장비 반입은 올해 연말부터 시작될 계획이라고 해요.

28일 산업계에 따르면 선익시스템은 BOE의 8.6세대 OLED 패널 생산 라인인 B16에 들어가는 증착기 4대를 모두 수주한 상태예요. BOE는 지난해 말까지 증착기 2대를 먼저 들여와 월 1만5000장 정도를 생산할 수 있는 체제를 이미 만들어 놨습니다. 이후 올해 연말에 1대, 내년 상반기에 1대를 더 들여오면서 최종적으로는 월 3만장 규모까지 생산 능력을 늘릴 계획이에요. 설비를 한 번에 깔기보다는, 상황을 보면서 단계적으로 늘리는 방식입니다.

⭑ LG디스플레이의 공백, 선익시스템의 기회로

BOE가 선익시스템 증착기를 선택하게 된 배경에는 LG디스플레이가 있습니다. 선익시스템은 원래 LG디스플레이와 함께 8.6세대 OLED 패널 증착기를 개발해왔는데, LG디스플레이가 적자와 유동성 문제로 투자를 중단하면서 방향이 바뀌었어요. 그 과정에서 새로운 납품처로 BOE가 떠올랐고, 그 흐름이 이번 수주로 이어졌다고 볼 수 있습니다.

이 영향으로 BOE의 B16 공장은 과거 LG디스플레이가 구상했던 생산 라인 구조를 일부 가져온 것으로 알려져 있어요. 그래서 선익시스템 증착기와 함께 들어가는 진공증착 물류 장비 공급사로 아바코가 참여하게 됐다는 설명입니다. 아바코는 LG디스플레이와 오랫동안 거래해온 장비 업체로 알려져 있고요.

⭑ 애플 효과와 중국 시장 확장 가능성

디스플레이 업체들이 8.6세대 OLED 패널 생산 라인에 투자하는 이유는 노트북 같은 IT용 패널에서 생산 효율을 높이기 위해서예요. 시작은 애플이었습니다. 애플이 맥북 등 IT 제품에 OLED 패널을 적용하겠다고 밝힌 이후 관련 투자가 빠르게 늘었어요. BOE의 경쟁사인 삼성디스플레이는 일본 캐논도키 증착기를 활용해 8.6세대 OLED 생산 라인을 구축한 상태입니다.

이번 납품으로 선익시스템은 BOE 한 곳을 상대로 조 단위에 가까운 매출을 올리게 됩니다. 증착기 한 대 가격이 2000억~3000억원 수준으로 추정되는 만큼, 계약 규모도 꽤 큽니다. 선익시스템은 이 실적을 바탕으로 차이나스타(CSOT) 등 다른 중국 디스플레이 업체로도 납품을 넓히는 방안을 검토하고 있어요.

업계에서는 중국 업체들의 기술 경쟁력이 아직은 충분하지 않다는 얘기도 나옵니다. 그래서 당장은 에이수스 같은 대만 노트북 제조사를 중심으로 공급이 이뤄지고 있고, 응용처를 넓히기 위해 차량용 OLED 패널 생산도 함께 검토 중이라는 설명입니다.

_한보라 기자

KB금융, 1조원 폭탄 맞으면 '13%의 벽' 무너진다

⭑ 과징금 규모, 이번 주에 결론

금융감독원은 29일 2차 제재심의위원회를 열고 홍콩 H지수 ELS 불완전판매와 관련한 은행 5곳의 과징금 규모를 확정할 예정이에요. KB국민은행을 비롯해 신한·하나·NH농협·SC제일은행이 대상인데, 사전 통보된 전체 과징금은 약 2조원 규모예요. 지난해 11월 3년 만에 통보된 내용을 보면 신한과 하나은행이 각각 3000억원, SC제일은행이 1000억원 수준이고, 8조2000억원어치로 가장 많이 판매한 KB국민은행은 약 1조원이 거론되고 있어요.

금감원 제재심을 거쳐 금융위원회 정례회의에서까지 같은 결정이 내려지면 사실상 최종 확정 단계로 넘어가게 됩니다. 은행들의 재무건전성에 미칠 여파가 작지 않은 만큼, 현재 앞다퉈 추진 중인 밸류업 정책과 생산적 금융 기조에도 적지 않은 영향을 미칠 것으로 보여요. 특히 선봉장 역할을 해온 KB금융지주의 자본확충 및 주주환원 계획에 큰 타격이 예상됩니다.

⭑ 숫자로 드러나는 CET1 압박

시장 관심은 자연스럽게 KB금융의 핵심 건전성 지표인 CET1 비율로 모이고 있어요. 과징금이 자본비율에 직접 영향을 미치는 구조 때문인데, 과징금은 운영리스크로 분류돼 금액의 600%가 10년간 위험가중자산(RWA)에 반영되거든요. KB국민은행 기준으로 보면 1조원의 과징금이 확정될 경우 약 6조원이 RWA에 추가로 쌓이는 셈이에요.

계산은 비교적 명확해요. RWA가 1조원 증가할 때마다 CET1 비율이 약 4bp(1bp=0.01%포인트) 떨어지니, 6조원이 반영되면 약 24bp 하락 압력이 생기는 거예요. 현재 KB금융의 CET1 비율은 올 3분기 기준 13.8%를 기록 중인데, 단순 계산으로는 13.56% 수준까지 내려갈 수 있어요. 과징금은 회계상 영업외비용으로 처리되어 당기순이익을 직접 감소시키고, 이는 자본 확충의 원천인 이익잉여금 감소로 이어져 자본비율을 더 낮추는 이중 타격이 될 수 있습니다.

⭑ 주주환원 전략에도 변수

이 수치는 KB금융이 올 2분기까지 맞추겠다고 약속한 CET1 13.5%와 거의 맞닿아 있어요. KB금융은 CET1 비율 13.5%를 충족하면서 이를 상회하는 부분에 대해서는 전부 주주환원에 활용하겠다고 밝혔거든요. 그런데 과징금으로 인해 13.56%까지 떨어진다면 주주환원에 쓸 수 있는 여유 자본이 거의 없어지는 셈이에요. 자사주 매입이나 소각 규모가 예상보다 대폭 축소될 가능성이 현실화되고 있는 거죠.

상황은 여기서 끝나지 않아요. 최근 KB금융은 RWA 성장률을 연 5% 이내로 통제하며 자본 효율성을 극대화하는 전략을 펴왔는데, 과징금으로 분자(보통주자본)가 줄어든 상황에서 대출 성장이 가팔라질 경우 CET1 비율 하락폭이 예상보다 더 커질 수도 있어요. 이에 따라 시장에서는 KB금융이 당분간 자산 성장보다는 수익성 중심의 선별적 대출과 자본 효율성(ROE) 제고에 더 집중할 것으로 보고 있어요.

KB금융 측은 "최종적으로 결정되는 ELS 과징금 규모를 감안해서 비율을 산출할 예정이며, 주주가치 및 주주환원 제고에 최선을 다하겠다"는 입장이지만, 외형 확대보다는 내실을 다지는 방향으로 전략 선회가 불가피해 보입니다.

_김은정 기자

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🤖AI의 단짝 메모리╎엔비디아 소캠2, 일단 탑승

삼성전자와 SK하이닉스가 2026년 상반기부터 엔비디아에 2세대 소캠, SoCAMM2 납품을 시작해요. 베라 루빈 AI 가속기에 맞춰 LPDDR5X 기반 모듈 공급이 본격화돼요. 소캠은 저전력·소형·탈부착 구조로, RDIMM 대비 전력 소비가 3분의 1 수준이에요. CPU 인근 배치로 메모리 병목을 줄이며 전성비를 끌어올리는 게 핵심이에요. 올해 소캠 확대로 LPDDR5X 신규 수요는 약 19억GB로 추산돼요. 전체 D램 수요의 4% 이상을 차지할 전망이고, 공급은 삼성전자와 SK하이닉스가 중심이에요. 마이크론이 일부 물량을 더할 가능성도 거론돼요.

🎤그들이 돌아온다╎BTS 완전체 복귀에 방긋 웃는자들

BTS가 3년 9개월 만에 완전체로 복귀하면서 월드투어 규모를 82회까지 늘렸어요. 북미와 유럽을 중심으로 추가 증회 가능성도 함께 언급되고 있고요. 공연 한 회당 수백억 원의 매출이 발생하는 구조라, 투어 확대는 곧바로 실적 상향으로 연결되는 분위기예요. 이 영향으로 하이브의 올해 매출이 4조 원을 넘어설 수 있다는 전망에도 힘이 실리고 있어요. 메리츠증권과 하나증권 모두 기존 추정치를 상향 제시하면서, 시장 기대도 한층 높아진 상황이에요.

🏛️굴러들어온 행운 혹은╎손 쓴 정부..?

예금보험공사가 추진 중인 예별손해보험 예비입찰에 하나금융지주, 한국투자금융지주, JC플라워 등 3곳이 참여하면서 시장 예상이 빗나갔어요. 흥행이 쉽지 않을 거란 전망이 많았던 만큼, 참여 자체가 눈길을 끌고 있어요. 예보기금 일부를 활용해 약 7000억 원을 지원하는 구조가 거론되고 있고, 정부가 추가 자금 투입 가능성을 열어둔 점이 참여를 이끌었다는 해석이 나와요. 만약 매각이 무산되더라도 계약 이전 과정에서 공적자금 투입이 불가피한 만큼, 정부가 ‘정리 비용을 인수 지원으로 전환’하는 전략을 택한 것 아니냐는 분석도 함께 나오고 있어요.

🔄실적 정비를 위한 1보 후퇴╎예심 철회 후 코스닥 재도전

폐플라스틱 열분해 기업 에코크레이션이 코스닥 상장 예비심사를 자진 철회하면서 상장 일정에 잠시 속도 조절을 걸었어요. 18개월 단위 프로젝트 구조로 인한 매출 인식 시차와, 2024년 실적의 지속성에 대한 거래소 판단이 장기 심사의 배경으로 작용했어요. 회사는 2025년 결산 실적과 신규 기술성 평가를 통해 매출 연속성과 수익성 가시성을 보완한 뒤 다시 도전에 나선다는 계획이에요. 한 번 쉬어가지만, 방향은 유지하는 모습이에요.

🍫요즘 핫한 맛있는 녀석╎두쫀쿠, 반짝 간식의 전형일까?

두바이 초콜릿에서 파생된 ‘두쫀쿠’가 SNS를 타고 퍼지면서 품절 행진을 이어가고 있어요. 희소성 효과가 더해지면서 체감 열기도 꽤 높은 편이에요. 다만 포켓몬빵이나 탕후루처럼, 수요가 과열된 뒤 빠르게 식었던 사례가 반복돼 왔던 만큼 장기 흥행보다는 단기 유행으로 끝날 가능성이 크다는 분석이 나와요. 여기에 최근 일부 제조·판매 과정에 대해 식품 위생 검사에 착수했다는 소식도 전해지고 있어요. 품질이나 안전성 이슈가 확산될 경우, 소비 심리에 변수가 될 수 있다는 관측도 함께 나오고 있어요.

🍕피자몰 매장이 두 배지요╎엄청난 확장 속도

이랜드이츠가 9900원 피자로 주목받는 피자몰 전문점을 올해 20곳 추가하며 매장 수를 전년 대비 두 배로 늘리고 있어요. 고물가 환경에서 가성비 외식 수요가 늘며 2025년 전문점 매출이 전년 대비 64% 증가한 점이 확장 전략의 배경이에요. 직영 운영과 그룹 차원의 대량 매입 구조로 가격 경쟁력을 확보했고, 외부 유통 채널에서도 피자몰 입점 문의가 늘어나는 흐름이에요.

설빙, 글로벌 빙수 브랜드로의 도약

설빙, 국내 브랜드에서 글로벌 디저트로

설빙이 요즘 움직임이 좀 달라졌어요. 국내 빙수 프랜차이즈에 머무르기보다는, 아예 글로벌 K-디저트 브랜드로 가겠다는 쪽으로 방향을 잡은 느낌이에요. 이 변화의 중심에는 UCK파트너스가 있습니다. 인수 이후 설빙은 한국에서 잘되는 브랜드보다, 해외에서도 굴러갈 수 있는 구조를 만드는 데 집중하고 있어요.

UCK파트너스 입장에서도 낯선 그림은 아닙니다. 과거 밀크티 브랜드 공차를 인수한 뒤 한국, 대만, 일본 법인을 하나로 정리하고 글로벌 체제를 만든 경험이 있고, 그걸 기반으로 17개국 이상으로 확장해 성과를 냈죠. 설빙 역시 이와 비슷한 방식으로 키울 수 있다고 본 겁니다.

공차에서 써본 방식, 설빙에 그대로 적용

그래서 인수 이후 바로 내부부터 손봤어요. 해외사업 전담 조직을 새로 만들고, 교촌에프앤비에서 해외사업을 맡았던 인사를 해외사업본부장으로 영입했습니다. 국가별 전략을 따로 짜고, 파트너 관리도 체계적으로 가져가겠다는 의도죠.

여기에 공차를 이끌었던 김의열 전 대표를 설빙 대표로 선임하면서, 프랜차이즈 표준화와 글로벌 확장에 속도를 붙였습니다. 브랜드 운영 방식 자체를 해외 기준에 맞게 다시 세팅하는 흐름으로 보입니다.

마스터 프랜차이즈로 속도와 리스크를 조절

설빙의 해외 확장 방식은 직진출보다는 마스터 프랜차이즈 쪽에 가깝습니다. 현지 파트너에게 운영과 확장 권한을 맡기고, 본사는 브랜드와 시스템을 제공하는 구조죠. 직접 나서는 것보다 리스크는 낮추고, 확장 속도는 가져갈 수 있는 방식입니다.

이 전략의 첫 사례가 필리핀이에요. 2025년 필리핀 진출을 공식화했고, Beyond Bingsu Cafe와 마스터 프랜차이즈 계약을 맺어 마닐라 SM Mall of Asia 입점을 추진하고 있습니다. 동남아 시장 확장의 출발점으로 볼 수 있는 지점이에요.

현재는 미국, 일본, 호주, 말레이시아, 캄보디아 등에서 매장을 운영 중이고, 싱가포르와 베트남 같은 동남아 주요 국가도 추가 검토 대상에 올라와 있습니다. 무작정 늘리기보다는, 검증된 파트너와 함께 장기적으로 가져가겠다는 쪽에 가깝습니다.

결국 설빙의 해외 진출은 점포 수를 늘리는 경쟁이라기보다, 글로벌 프랜차이즈로 굴러갈 수 있는 구조를 만드는 과정입니다. 공차에서 한 번 검증한 방식이 설빙에서도 통할지, 이제 그 결과를 보기 시작하는 단계로 보입니다.

GPUaaS (GPU as a Service)

✴ GPUaaS

GPU를 직접 소유하지 않고, 필요할 때 빌려 쓰는 서비스를 말해요.

원래 GPU는 기업이 직접 사서 서버에 꽂아 쓰는 고정 자산이었어요. 그런데 AI 시대가 되면서 GPU는 단순한 장비가 아니라, 연산을 만들어내는 핵심 생산 수단이 됐죠. 문제는 이게 너무 비싸고, 기술 변화가 빨라서 금방 낡는 데다, 항상 풀로 쓰는 것도 아니라는 점이에요.

AI 모델 학습은 특정 시점에 연산이 몰려요. 짧은 기간 동안 엄청난 계산이 필요하죠. 이걸 대비해서 GPU를 직접 사면 초기 투자만 수억 원이고, 전기료나 냉각 비용, 운영 인력까지 더해지면 부담이 훨씬 커져요. 프로젝트가 끝나면 GPU는 그대로 남고, 그때부터는 비용 덩어리가 됩니다. GPUaaS는 이런 비효율을 줄이기 위해 나온 구조예요.

핵심은 시간 단위 사용이에요. 클라우드로 GPU 서버에 접속해서 필요한 만큼만 쓰고, 쓴 만큼만 돈을 내는 방식이죠. GPU를 사는 게 아니라 빌리는 개념이에요. 이 구조 덕분에 AI 스타트업이나 연구기관처럼 한 번에 큰 연산이 필요한 곳도 훨씬 유연하게 움직일 수 있어요.

비즈니스 관점에서 보면 GPUaaS는 전형적인 인프라 사업이에요. 사업자는 GPU를 대량으로 확보해 데이터센터에 깔고, 이걸 안정적으로 운영하면서 고객에게 연산 자원을 빌려줘요. 과금은 사용량 기준이나 월 단위 계약으로 이뤄지고요. 고객은 초기 투자 없이 AI 실험과 확장이 가능하고, 사업자는 GPU가 많이 돌아갈수록 수익성이 좋아지는 구조예요.

GPUaaS 시장이 빠르게 커진 이유도 단순해요. 생성형 AI가 확산되면서 GPU 수요는 폭증했는데, 공급은 NVIDIA 중심으로 제한돼 있었거든요. GPU 가격은 오르고, 직접 사는 부담은 더 커졌죠. 그러다 보니 필요할 때 빌리는 방식이 가장 현실적인 선택이 된 거예요. GPUaaS는 비용 절감 수단을 넘어서, AI 개발의 진입 장벽을 낮춰주는 역할을 하고 있어요.

물론 GPU만 많이 있다고 되는 건 아니에요. 24시간 안정적으로 운영할 수 있는지, 전기료와 냉각 비용을 얼마나 효율적으로 관리하는지, 대용량 데이터를 빠르게 주고받을 수 있는 네트워크가 있는지도 중요해요. 여기에 개발자가 쓰기 편한 소프트웨어 환경까지 갖춰져야 제대로 된 서비스가 됩니다.

리스크도 있어요. GPU 공급이 풀리면 임대 단가는 내려갈 수 있고, 새 GPU가 나오면 기존 장비 가치가 빠르게 떨어질 수도 있어요. 전기료 인상이나 AI 시장의 변동성도 수익성에 영향을 줍니다. 그래서 GPUaaS는 기술 사업이면서 동시에, 자본과 운영 능력이 승부를 가르는 산업이라고 보는 게 맞아요.

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