💵금융제국 JP모건, 이제 진지해질 때도 된 후계 구도 [3월 11일]

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순살브리핑 2020년 3월 11일 (수)

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"You don't run a business hoping you don't have a recession."

- Jamie Dimon

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Macro 브리핑

(뉴욕장 종가 기준)

금융시장 일일 결산 🌍 (C-express🎢)

트럼프의 근로소득세 면제 제안 (올해 말까지 or 영구적) 으로 일단 뉴욕증시는 긴급수혈, 블랙먼데이 이겨내고 급반등, 금리 인하보다는 재정 지출 카드가 더 먹히는 듯
미 정부는 최근 국제유가 폭락으로 타격을 받은 미국 셰일가스 업계 지원 방안도 검토 중, 트럼프의 코로나-재선 이중포석이란 분석도
유가도 사우디-러시아 협상 재개 기대감에 반등 성공, but 저유가 우려는 여전. 대표적 유가민감통화인 노르웨이 크로네와 캐나다 달러는 반등에 실패

☝여기서 잠깐! 사상 최저치 미 채권금리, 모기지 리파이낸싱 (재융자) 수요도 한 몫?🏠

최근 미국채 금리가 사상최저치로 떨어진 배경에 모기지 재융자 수요라는 기술적 요인이 한 몫 했다는 분석. 저리의 신규 대출을 일으켜, 고리의 기존 대출 갚는 수요
융자업체는 최근 호황세. 기준금리의 ‘깜짝 인하’ 조치로 모기지 금리 하락 → 모기지 재융자 신청 급증 중 (예: JP모건은 부서 전환을 통해 모기지 대출 부문에 인력 확대)
은행은 개인에게 집행된 모기지 대출을 한데 묶어, 모기지 담보부 증권 (MBS; Mortgage Backed Security) 발행·판매함. 수(십)만명의 개인들이 매달 갚을 원금+이자를 담보로 MBS 발행해서 기관투자자에게 판매
개인들이 재융자를 하게 되면, MBS 투자자 입장에서는 기존에 받던 높은 이율의 담보가 사라져버리는 상황. 금리가 하락했으니 채권 가격이 올라야 하는데, 엄연한 채권인 MBS 가격은 담보 상실로 상승폭이 제한되어 버림
이에, MBS 매입한 투자자들은, 금리 하락 헤지를 위해 미 국채 장기물 (주로 10년 만기)을 추가적으로 함께 매입 (=MBS 가격 덜 올라도, 미 국채 가격 오른걸로 퉁칠 수 있으니)
이 모기지 재융자 헤지 수요가 약 1.2조 달러에 달할 것이라는 WSJ의 분석. JP모건, 뱅크오브아메리카, 웰스파고 등의 은행이 미 국채 10년물 매수할 수 있다고. 현재 상업은행들이 보유하고 있는 미국채 보유량은 3조달러, 상당한 영향을 줄 규모

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Micro 브리핑

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금융제국 JP모건, 이제 진지해질 때도 된 후계 구도 👴🏻💵 (관련 기사)

JP모건 CEO 제이미 다이먼, 세계 최대의 금융그룹을 15년째 이끄는 중. JP모건은 투자은행 & 소매금융 양 부문을 균형있게 모두 잡고 있는 1등 기업. 원래부터 끝판왕은 아니었고, 제이미 다이먼이 맡아 두단계쯤 끌어올림. But, 64세 CEO의 과거 인후암 진단 이력 + 지난 주말 긴급 심장수술 등, 후계자 고민을 해야하는 시기
제이미 다이먼 이전의 JP모건: 90년대 들어, 미국 상업은행간 거대 M&A 활발해짐. 이전까지 지방 소규모 은행들 난립. 은행들은 대형화 & 종합화로 생존 전략 찾음. '99년엔 투자은행 & 상업은행 겸업까지 허용되며, 월가 투자은행들도 인수대상이 됨. 이에 상업은행인 체이스맨하탄이, 투자은행 분야 강점 가진 JP모건 인수. 현재 공식명칭 'JP모건 체이스' 출범
제이미 다이먼 영입: JP모건은 2004년 미 중서부의 상업은행 뱅크원 인수. 소매금융 사업 확대 & 기존 미 동부에 쏠려있던 지역적 한계 확장. 이때 뱅크원 CEO가 제이미 다이먼, JP모건 CEO 승계 약속받고 인수당함. 이때까지만 해도 전세계 1위 은행은 씨티그룹. 제이미 다이먼은 오랜기간 씨티그룹 회장 최측근으로, 같이 씨티그룹 일궈낸 성골 출신, but 관계 악화되며 축출된 이력
제이미 다이먼 이후의 JP모건: 2008년 금융위기를 기점으로 폭풍 도약. 2008년 서브프라임 모기지 & 신용카드 대출 손실로 망한 베어스턴스 (당시 투자은행 Top 5) & 워싱턴뮤추얼 (당시 미국 최대 저축은행) 헐값에 인수 (줍줍 성공). 투자은행 & 소매금융 양쪽 사업 단숨에 확장. 이 시기 씨티그룹으로부터의 지원 요청, but JP모건이 거절. 제이미 다이먼 입장에서는 상징적인 사건
순살에디터: 투자은행 & 소매금융 분야는 서로 시너지가 막대한 영역, 일찌감치 밸런스 맞춰온 JP모건은 열심히 노 젓는 중
1) 소매 예금은 세상에서 가장 저렴한 자금 조달처, 모든 금융업의 기초 경쟁력
2) 소매금융 분야의 상품들을 구조화해서 투자은행의 기업 고객에게 판매 가능
3) 투자은행 상품들을 소매금융 분야에 판매 가능. 부자들이 늘어나며, 이들의 자산을 통합 관리하는 초대형 PB (프라이빗뱅커) 들이 등장. 큰 PB들은 금융기관급 규모의 자산 운용

* 투자은행업 자체는 규제와 경쟁심화로 장기적 내리막. 이에 투자은행 경쟁자 (골드만삭스, 모건스탠리)들은 악착같이 소매금융 사업 늘려가는 중. 이미 다 가진 JP모건은, 결제 분야에 추가로 힘 쏟는 중
* 투자은행은 세부부문별 강자가 존재, 통합 순위는 큰 의미 없음. But, JP모건의 경우 존재감이 너무 압도적으로 커지고 있긴 함
* 워렌버핏도 대형 금융주에 풀 베팅 중. 월가 대형은행들 다수에 지분 보유. 특히 2018년엔 JP모건만 주식 거의 5조원 어치 매입

[관련 순살] 모건스탠리, 이트레이드 인수

[관련 순살] 골드만삭스+아마존, 1등 간의 협업

순살 디저트 🍨

제프 베조스가 존경하는 CEO들, 누구? (제이미 다이먼!)

영화 추천, Big Short (라이언 고슬링이 설명해주는 CDO)

뼈 있는 Chart 😮

전세계 투자은행 순위 (부서별, 2018년 기준)

efinancial careers

비즈니스 영어 한 스푼

"Wrong-footed"

의미: (예상 밖의 행동으로) 곤경에 빠뜨린, 기습 공격, 갑작스러운 방향 전환
활용 예시: In 2018, many large banks were wrong-footed by the year-end market meltdown that ended in the Fed’s decision to begin cutting rates following several years of increases. (2018년 연말, 시장이 붕괴되며 많은 대형은행들이 곤경에 처하자, 연준은 몇년간의 금리 인상기를 뒤로하고 기준금리를 내리기 시작했다.)

Harvard edu

오늘의 자기계발 Tip 💬

"전진을 위해 어느정도의 불확실성은 감수해야"

모든 것을 이해한 상태로 일을 계획하는 것은 불가능, 예측 불가의 일은 언제든 터질 수 있음 (코로나19라던가..)
큰 꿈을 갖고 있다면 일단 전진! 불확실성을 헤쳐 나가는 것이 가치 창출의 길

강연/세미나

금융권

밀린 순살브리핑 읽으며 쉬어가기

스타트업 / 기업

생각보다 오래 쉬어가는 중

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