💸알파레터:알파스퀘어와 함께하는 산업분석 #7 증권업

2021/05/11 화요일

본 콘텐츠는 산업에 대한 정보 및 이슈를 제공하는 것으로, 특정 종목(주식)에 대한 매수, 매도를 추천하거나 조장하는 글이 아닙니다. 투자에 대한 판단 및 책임은 본인에게 있음을 상기하시길 바랍니다.

2020년 3월 코로나19 사태로 코스피 1,439.43포인트, 코스닥 419.55포인트 까지 하락하며 주식 시장의 패닉이 찾아왔습니다. 코로나 백신의 생산, 비대면 경제의 성장 등으로 2021년 5월 11일 현재 코스피 3,209.44포인트, 코스닥 978.60포인트를 기록하며 2020년 3월 대비 2배 이상 지수가 상승하였습니다. 이번 산업분석은 주가 상승 중심에 있는 증권업에 대해 알아보겠습니다.

# 증권업의 정의

증권업은 유가증권의 중개·매매, 인수 등의 행위를 하는 영업활동을 의미합니다. 증권업 영업을 하기 위해서는 정부(금융위원회, 금융감독원)의 인허가를 받아야 합니다.

# 증권업의 분류

최근 SNS에서 주식 리딩방으로 불리는 유사투자 자문업의 경우 불특정 다수에게 투자정보를 제공하는 활동으로 인허가를 통한 영업허가가 아닌 단순신고만으로 영업활동이 가능합니다. 불특정 다수에게 투자정보를 제공하는 것은 문제가 안 되지만, 1:1 투자자문, 금융투자상품을 매매, 대출 및 대출중개 행위 등의 행위는 금지되어 있습니다. 소비자는 유사투자 자문업자의 금지행위에 따른 피해가 발생한 경우 실질적으로 피해보상을 받기 어려움으로 잘 확인하고 서비스를 이용할 필요가 있습니다.

유사투자 자문업을 제외한 증권업은 영업 범위에 따라 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 적용을 받아 다음 6가지 업종으로 분류됩니다.

1. 투자자문업 : 금융투자상품의 투자판단에 대한 자문을 제공하는 것으로 불특정 다수를 대상으로 발행되는 자료 또는 방송, 통신 행위를 제외한 영업활동

2. 투자일임업 : 투자자로부터 금융상품투자에 관한 판단의 전부 혹은 일부를 일임받아 투자자산을 운용하는 영업활동

3. 집합투자업 : 2명 이상의 투자자로부터 모은 투자자본의 운용 결과를 투자자에게 귀속시키는 행위로 자산운용업, 신탁투자업 등 형태의 영업활동

4. 투자매매업 : 자신의 금융투자상품 매도 및 매수, 증권 발행 및 인수, 청약 등의 영업을 하는 것으로 일반적인 증권사 업무 형태의 영업활동

5. 투자중개업 : 타인의 금융투자상품 매도 및 매수, 증권 발행 및 인수, 청약 등의 영업을 하는 것으로 일반적인 증권사 업무 형태의 영업활동

6. 신탁업 : 위탁자(맡기는 사람)의 신탁자산에 대한 운용, 보관, 관리 업무를 수행하며 발생한 손익을 위탁자에게 귀속시키는 영업활동

# 증권업 이슈 1. 유동성 비율규제

출처 : 더밸류뉴스

금융당국은 증권사의 자산 건전성 강화를 위해 조정유동성 비율을 100% 이상으로 유지하지 않으면 리스크 관리 실태 점검 대상으로 지정하기로 발표하였습니다. 이에 대응하기 위해 증권사는 3개월 미만의 단기유동성 부채를 장기 부채로 전환하고 자산담보 제공을 자제하며 조정유동성 비율을 관리하고 있습니다. 현재까지 대형 증권사의 경우 조정유동성 비율이 100%를 웃돌기 때문에 규제 리스크에서는 자유로워 보입니다만, 단기부채를 이용한 수익추구 전략을 사용하지 못함으로 인한 순이익은 감소할 것으로 보입니다.

조정유동성 = 3개월간 자산 / (3개월간 부채 + 우발부채)

# 증권업 이슈 2. 핀테크 기업의 도전

카카오페이증권, 토스증권 등 핀테크 기업의 증권업 진출로 20대~30대 고객 확보 경쟁이 심화되고 있습니다. 기존 증권사는 수수료율 및 재무건전성의 장점을, 핀테크 기업은 UI/UX(사용자 디자인 & 경험) 장점을 내세우며 경쟁하고 있습니다. 이와 더불어 ‘마이데이터’를 활용한 고객 맞춤형 투자 서비스 분야의 경쟁도 심화될 것으로 예상 됩니다.

# 증권업 관련 기업

출처 : 알파스퀘어 종목요약

증권업 대표 기업의 2020년 결산 기준을 보면 해외영업 네트워크를 구축하여 국내 증권사 최초로 해외영업 2천억 원 수익을 달성하고, 증권업 자기 자본율 1위 업체 미래에셋증권은 영업이익 1조 1,171억 원, 당기순이익 8,343억 원을 기록하였습니다. 효율적인 영업전략으로 증권업계 순이익 1위의 한국금융지주(한국투자증권)는 영업이익 8,564억 원, 당기순이익 8,600억 원을 기록하였습니다. 기업 인수 합병에 필요한 자금을 융통하는 인수금융(Acquisition Financing) 분야 1위 삼성증권은 5,176억 원의 영업이익과 3,918억 원의 당기순이익을 기록했습니다.

출처 : 알파스퀘어 종목요약

효율적인 IB 전략수행 능력과 증권업 자기자본 2위 NH투자증권은 7,873억 원의 영업이익과 5,769억 원의 당기순이익을 기록하였습니다. 14년 연속 주식위탁매매 시장점유율 1위를 달성한 키움증권은 9,690억 원의 매출과 7,062억 원의 당기순이익을 기록하였습니다. 데이터애널리틱스랩을 활용한 빅데이터 분석에 특화된 한화투자증권은 1,000억 원 매출과 671억 원의 당기순이익을 기록하였습니다.

이상으로 증권업 산업분석을 마치겠습니다. 다음 산업분석은 이동 통신업입니다.

감사합니다.

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