머스크 “인수 중단, 트위터에 귀책 있다” 🗯

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2022년 7월 11일(월)

오늘의 미국장 소식

1. 머스크 “인수 중단, 트위터에 귀책 있다”

2. 베드배스&비욘드, 경영진 자사주 매입 효각 ‘왜’?

3. 알리바바, 반독점법 위반 혐의 벌금 (네이버프리미엄)

📌 : 폭락장에서도 +32%, 레이 달리오 빅쇼트

🎞 : 리비안 반등의 조건 연간 생산 목표 달성

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💬 Editor's Comment

인수합병(M&A) 거래 과정에서 변수는 많습니다. 인수자가 변심을 할 수도 있고, 피인수자가 성실히 정보 제공 등의 의무를 다하지 않아서 거래가 파기되는 경우도 벌어지곤 하죠. 이에 인수금이 오가는 행위가 실제로 일어나기 전까지 안심할 수는 없어요.

일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)의 트위터 인수 거래도 이런 불확실성 영역 안에 있어왔어요. 특히나 변덕이 심한 머스크가 트위터 인수를 추진하는 것이라 시장은 실제 거래가 이뤄질지 의구심을 강하게 갖고 있었는데요. 결국 트위터 인수 거래는 파기 수순을 밟게 됐습니다. 그런데 머스크 측은 인수거래 파기의 귀책이 트위터에게 있다고 주장하고 있습니다. 오늘은 머스크의 주장이 무엇이고, 어떤 근거로 이런 주장을 하는지 뉴스레터를 통해 좀더 자세히 살펴봐요.

💰 머스크 “인수 중단, 트위터에 귀책 있다”

💸 무슨 일이지?

8일(현지시간) 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)는 440억 달러 규모 트위터 인수 거래를 중단하기를 원하다는 서한을 자신의 변호사를 통해 트위터 최고법무책임자에게 전달했습니다. 증권거래위원회(SEC) 서류에서 공개된 서한에 따르면 머스크는 이번 인수거래 중단의 귀책 사유가 트위터 측에 있다고 주장하고 있어요.

구체적으로 머스크는 트위터가 스팸 계정 수에 대한 정확한 정보를 전달하고 있지 않기 때문에 인수 거래를 전달할 수밖에 없다고 주장하고 있는데요. 머스크의 변호사는 트위터 사업 정보에 대한 접근권과 정보권을 머스크가 갖는다는 내용이 합병 계약서 상에 명확히 적시돼 있는데, 트위터가 의무를 제대로 수행하고 있지 않다는 것이죠.

그동안 머스크는 트위터의 사업성과 수익 잠재성을 가늠하기 위해 스팸계정 수가 얼마나 되는지 확인해달라는 요구를 지속적으로 해왔어요. 그리고 트위터는 이에 관해 전체 5% 수준의 스팸계정이 있다는 보고서를 머스크 측에 제출했죠. 하지만 머스크는 해당 내용이 허위이거나 실질적인 오해를 갖게할 정보들이 대거 포함돼 있다며, 정확한 정보를 재차 요구하고 있습니다.

이와 관련 트위터측은 법정 소송을 예고하고 있어요. 인수거래를 원안대로 추진하기 위해 전력을 기울이는 셈입니다.

🤔 그래서?

머스크가 인수 거래 중단의 귀책 사유가 트위터에게 있다고 강하게 주장하는 것은 소송에 대비한 사전 포석이라고 할 수 있어요. 트위터 인수 과정에서 만약에 거래가 중단되면 머스크는 10억 달러를 지불하기로 합의를 했었는데요. 자신에게는 귀책 사유가 없다고 주장하는 식으로 해당 자금을 지불하려는 것을 피하거나, 지불 금액을 최소화하려는 행동을 보이고 있는 셈이죠.

더욱이 머스크는 자칫 귀책 사유가 본인에게 있다고 판명될 시 트위터를 강제로 떠안게 되는 위험을 안고 있어요. 일정 조건 속에서 거래 성사를 강요할 수 있는 권한이 트위터측에 부여돼 있기 때문이에요.

이런 차원에서 머스크는 또 다른 거래 회피 조건을 검토하고 있어요. 최근 트위터의 주가가 급격히 하락한 것에 착안해 파기 조건을 검토하고 있는 건데요. 머스크의 변호사가 트위터측에 전달한 서한에 따르면 최근의 트위터의 사업 및 재무전망은 악화되고 있고, 이런 상황이 합병 계약서상 거래 해지를 초래할 수 있는 ‘회사의 물질적 악영향’에 해당하는지 머스크 측은 검토를 하고 있습니다.

📈 주가는 어때?

8일(현지시간) 트위터의 주가는 36.81달러로 전일 대비 4.98% 하락했어요. 이후 시간 외 거래(애프터마켓)에서 주가는 추가로 4.81%나 떨어졌는데요. 언론 보도를 통해 머스크가 트위터 인수 거래를 중단할 가능성이 크다는 소식이 전해지면서 트위터의 주가는 급락했습니다.

💰 베드배스&비욘드, 경영진 자사주 매입 효각 ‘왜’?

💸 무슨 일이지?

베드배스&비욘드 내부 경영진들이 자사주 매입을 이어가고 있어요. 최근 베드배스&비욘드 임시 최고경영자(CEO) 수 고브는 주당 4.61달러에 회사 주식 5만주를 매입했는데요. 이사인 헤리어트 애들맨과 제프 커완도 각각 주당 4.94달러, 4.90달러에 1만 주를 사들였습니다.

하지만 자사주 매입에도 기업을 향한 투심(투자심리)은 쉽게 회복되지 않고 있습니다. 내부 경영진들의 잇따른 주식 매입에 베드배스&비욘드의 주식은 7일(현지시간) 20% 이상 급등하기도 했지만 다음날인 8일 주가는 다시 6.43% 하락해버렸죠. 자사주 매입 효과는 일시적이었어요.

🤔 그래서?

사실 많은 투자자들은 CEO가 자신이 운영하는 회사에 현금을 투입하려고 하는 것을 좋은 신호로 받아들입니다. 책임경영의 의지를 드러낸 것으로 해석되기도 하는 건데요. 그래서 경영진들이 자사의 주식을 매입한다고 하면 주가가 치솟기도 합니다.

하지만 베드배스&비욘드는 반대의 모습을 보여주고 있는데요. 내부 경영진들이 주식을 사는 것이 베드배스&비욘드의 내부사정이 좋지 않다는 불안감만 더욱 심어줬기 때문이에요. 현재 베드배스&비욘드의 현금보유량은 많이 부족한 상황인데요. 1분기 실적발표에서 약 1억달러의 현금만 겨우 보유하고 있다고 밝혀진 것이죠. 이에 경영진들의 자사주 매입 행위를 두고 책임 경영보다는 베드배스&비욘드의 유동성을 높이기 위한 노력의 일환이라는 해석이 더 지지를 받기도 했습니다.

일각에서는 베드배스&비욘드가 이미 파산의 길을 걷고 있다는 의견까지 나오고 있는 상황이에요. 부도가 났었던 소매업체들인 서킷시티, HH그렉, 피어원 임포트 등 회사들이 파산보호 신청을 하기 전 2분기 동안 매출보다 베드배스&비욘드의 매출이 더 나쁘기 때문이죠. 심지어 부채도 베드배스&비욘드가 더 많은 것으로 나타났어요. 현재 경기가 둔화되고 있는 시점에서 소매업체인 베드배스&비욘드의 매출이 급상승할 것이라는 기대감도 떨어지기 때문에 파산에 대한 우려는 가속화되고 있습니다.

📈 주가는 어때?

베드배스&비욘드는 8일(현지시간) 전일대비 6.43% 하락한 5.09달러에 장을 마감했어요. 현재 베드배스&비욘드의 주가는 올해만 66.42%나 하락했죠. 투자은행 애널리스트들도 베드배스&비욘드에 대해 ‘매도’ 의견을 내놓고 있습니다. 애널리스트들의 평균 목표 주가는 4.16달러로, 이날 종가 대비 18.27%가량 추가 하락할 가능성이 있다고 평가하고 있어요.

폭락장에서도 +32%, 레이 달리오 빅쇼트

레이 달리오가 이끄는 브리지워터 어소시에이츠의 플래그십 펀드가 하락장에도 불구하고 올 상반기 32.2% 수익을 냈다는 소식이 전해졌습니다. 상반기 주요 지수가 20-30% 가량 하락한 것과 대비되는 수익이죠.

이 플래그십 펀드의 이름은 ‘퓨어 알파 18% 변동성 펀드(Pure Alpha 18% volatility fund)’예요. 퓨어 알파 펀드는 대표적인 매크로 헤지펀드 중 하나인데요. 매크로 헤지펀드는 환율이나 금리 등 거시 변수에 대한 세계 각국의 정책 변화를 예측해 주식, 채권, 외환, 상품시장 등에 투자해 수익을 올리는 방식으로 운용됩니다.

매크로 펀드는 가격 변동성이 확대될수록 과감하게 레버리지를 활용해 수익을 극대화시키는 전략을 취하는 특징을 갖고 있어요. 즉, 시장 변동성이 커질수록 수익이 극대화되는 건데요. 올해 들어 연준이 금리를 인상하면서 자산 가격 변동폭이 커지자 퓨어 알파 펀드가 수혜를 본 것으로 알려졌습니다.

브리지워터 어소시에이츠는 미국과 유럽, 영국 주식 시장에 숏 포지션을 취해 큰 수익을 얻었어요. 이들은 팬데믹 이후 저금리, 낮은 물가 상승률, 세계화라는 키워드로 정의되던 세계 경제의 기존 패러다임이 바뀌었다는 믿음을 갖게 됐습니다. 이에 이들은 투자자들에게 연준이 양적 긴축을 시작하면서 성장 속도가 줄어들 것이라는 메시지를 지속적으로 전해왔습니다.