💸알파레터:알파스퀘어와 함께하는 산업분석 #10 방위산업

2021. 6. 1. 화요일

본 콘텐츠는 산업에 대한 정보 및 이슈를 제공하는 것으로, 특정 종목(주식)에 대한 매수, 매도를 추천하거나 조장하는 글이 아닙니다. 투자에 대한 판단 및 책임은 본인에게 있음을 상기하시길 바랍니다.

국내 10대 방산기업의 2020년 결산기준 매출액은 11조 5,000억 원으로 2019년 대비 3.8% 증가하며 코로나19로 인한 어려움 속에서도 성장을 꾸준히 이어가고 있습니다. 알파스퀘어와 함께하는 산업분석은 방위 산업에 대한 특징과 이슈 사항 확인을 통해 2021년에도 방위 산업은 성장할 수 있을지 살펴보았습니다.

# 방위 산업의 정의

[ 출처 : 한국연구재단 ]

방위(방산) 산업은 국가를 보호하는 데 필요한 총, 포, 탄약, 피복, 군량 등 군수물자를 생산하고 함정, 항공, 탱크 등 기계류를 개발, 생산하는 산업입니다. 방위 산업은 국가 안보에 이바지함과 동시에 국가 경제 발전에 있어 중요한 역할을 담당하고 있습니다.

# 방위 산업 특징 1. 쌍방 독점(Bilateral Monopoly)

방위 산업은 쌍방 독점(Bilateral Monopoly)의 특징을 가지고 있습니다. 방위 산업은 기술·자본집약 산업으로 진입장벽이 높아 산업 내 경쟁자가 없지만, 매출처가 국방부(방위사업청)밖에 없으므로 거래 과정에서 서로의 독점력을 과시하는 특징을 보입니다. 독점력을 과시하는 방식을 설명하면 판매자인 방위 산업체는 비용, 품질, 생산 효율성에 대한 정확한 정보를 가지고 있으나 구매자는 상대적으로 정확한 정보를 갖지 못하여 판매자가 협상에서 우위를 차지합니다.

하지만 국방부는 단일 구매자라는 이점이 거래 협상에서 우위로 작용하여 판매자와 구매자가 서로의 독점력이 충돌하는 현상이 발생하게 됩니다.

# 방위 산업 특징 2. 절충교역제도

[ 방위산업 절충교역 예시 ]

절충교역이란 방산 물자 수출입 시 구매자에게 기술 이전, 장비 또는 부품 제공 등 부가적인 이익을 제공하는 교역 방식입니다. 절충교역은 방산 물자 구매를 통한 국방력을 강화함과 동시에 기술을 이전을 통한 핵심기술을 확보할 수 있고, 판매자와 지속적인 유대관계를 맺을 수 있는 장점이 있습니다. 한국은 1983년부터 2018년까지 604개의 절충교역을 통해 기술확보 107억 달러, 물자 수출 70억 달러, 장비 획득 54억 달러 등 총 231억 달러(2021년 6월 1일 환율 기준 25조 5,718억 원)의 부가 이익을 창출하였습니다.

# 방위 산업 이슈 1. 미사일지침 종료

2021년 5월 한미정상회담에서 양국이 42년 만에 미사일 지침을 종료하기로 협의하였습니다.

미사일 지침으로 한국은 미사일을 발사할 수 있는 사거리 제한이 있었는데, 앞으로는 중장거리 탄도 미사일을 개발할 수 있게 되었습니다. 방위 산업체에서 중장거리 탄도 미사일 개발 및 우주발사체 분야로 확장할 기회가 생김으로써 경영실적 개선의 호재로 작용할 것입니다.

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# 방산 산업 이슈 2. 방산 3법(방위사업법)

[ 2021년 4월 1일 개정 시행된 '방산3법(방위사업법)' ]

2021년 4월 1일 개정된 방위사업법이 시행되면서 방위 산업체는 다음의 혜택을 받아 실적이 개선될 것으로 보입니다.

1. 기술개발 및 대규모 투자 시 국책사업으로 지정되어 국가로부터 지원금을 받을 수 있게 되었습니다.

2. *부정당 업체의 입찰 참가 제한을 기존 2년에서 최대 1년으로 완화하였습니다.

3. 부정당 업체 지정을 최소화하기 위해 과징금을 납부로 대체하는 사항이 확대되어 입찰 참가 제한 등의 부담이 완화되었습니다.

4. 계약 사항 불이행으로 인한 지체상금(지연배상금) 감면 대상이 확대되어 기업의 부담이 경감 되었습니다.

*부정당 업체 : 국가계약법, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 등에 따른 계약 이행, 불공정 행위, 법의 위반 등 행위를 하였다고 판단되는 업체로 일종의 '블랙리스트' 와 유사한 제도로 입찰 등에 불이익을 받게 됩니다.

# 방위 산업 대표 기업

출처 : 알파스퀘어 종목요약

방위 산업 대표 기업의 2020년 결산 기준과 특징을 보면 군용기, 민항기, 헬기, 우주선 발사체 등 방위 산업의 개발에 참여하는 한국항공우주는 매출액 2조 8,251억 원, 영업이익 1,395억 원, 당기순이익 723억 원을 기록하였습니다.

출처 : 알파스퀘어 종목요약

항공기 터빈 엔진, 자주포, 장갑차 등 전투 기계를 개발, 제작하는 한화에어로스페이스는 매출액 5조 3,214억 원, 영업이익 2,439억 원, 당기순이익 1,647억 원을 기록하였습니다.

출처 : 알파스퀘어 종목요약

전력 생산 공급에 필요한 전기제어장치 및 비축형 전지 제조 업체 비츠로테크는 매출액 3,076억 원, 영업이익 333억 원과 277억 원의 당기순이익을 기록했습니다.

출처 : 알파스퀘어 종목요약

전자 시스템 방향 탐지 장치, 전원 공급 장치, 공공자전거 무인대여 시스템 개발, 제조 업체 빅텍은 매출액 673억 원, 영업이익 32억 원, 당기순이익 29억 원을 기록하였습니다.

출처 : 알파스퀘어 종목요약

함안 조타기 및 안정기, 워터젯 등 선박의 움직임을 안정화 시키는 장비를 제조하는 스페코는788억 원 매출액과 120억 원의 영업이익, 100억 원의 당기순이익을 기록하였습니다.

출처 : 알파스퀘어 종목요약

유도무기, 자동소화 장치 등을 생산하는 '후성'그룹의 퍼스텍은 매출액 1,321억 원, 영업이익 40억 원, 당기순이익 71억 원을 기록하였습니다.

출처 : 알파스퀘어 종목요약

1968년부터 50년 이상 군 무전통신 장비를 생산하여 납품중인 휴니드는 매출액 1,981억 원, 영업이익 106억 원, 당기순이익 57억 원을 기록하였습니다.

출처 : 알파스퀘어 종목요약

유도탄 탄체, 탄두를 개발하고, 첨단정밀자동차부품(샤프트, 스핀들 등)을 'DANA, 'MERITOR', '현대/기아차' 등 글로벌 자동차 제조업체에 공급하는 한일단조는 매출액 1,383억 원, 영업이익 9억 원, 당기순손실 36억 원을 기록하였습니다.

출처 : 알파스퀘어 종목요약

유도 무기 및 항공관련 전자제어장치 부품을 개발하는 이디티는 매출액 184억 원, 영업이익 3억 원, 당기순손실 30억 원을 기록하였습니다.

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