💎 SK하이닉스, 美 상장 레이스 시작됐다

2026. 06 . 23 (화)

KOSPI ▲9,114.65 │ KOSDAQ▲968.44│ 원/달러환율 ▲1537.80

직전 거래일 오후 3시 30분 기준

✴ 구다이글로벌╎글로벌 K뷰티 콘퍼런스에서 작년 해외 매출 비중이 88%에 달한다고 공개했어요. 상장을 준비 중인 가운데 나온 발표라 증권가에서는 상장 후 시가총액이 10조원 안팎에 이를 거란 전망이 나왔어요. 작년 전환사채 발행 당시 기업가치가 4조4000억원 수준으로 평가됐던 걸 감안하면 두 배 가까운 수준이에요.

✴ MBK파트너스╎메리츠금융그룹을 향해 홈플러스 회생 지원에 동참하라는 입장문을 두 차례 냈어요. 청산보다 회생을 통한 정상화가 메리츠와 사회 모두에 유리하다며 DIP 긴급운영자금 지원 참여를 촉구했고, 메리츠가 투자 수익을 미실현 평가가치까지 포함해 부풀렸다고 반박했어요. 2015년 인수 이후 실제로 받은 운용보수는 100억원에도 못 미친다고 밝혔어요.

✴ 한국벤처투자╎지식재산권 기술사업화 분야에 325억원을 출자하는 사업 계획을 공고했어요. IP직접투자, IP거래·사업화, 특허기술사업화 등 3개 분야에서 위탁운용사를 선정해 총 1367억원 규모의 자펀드를 조성할 계획이에요. 접수는 7월 15일까지 온라인으로 진행되고, 선정된 운용사는 최종 선정일로부터 3개월 안에 펀드 결성을 마쳐야 해요.

✴ 얼라인파트너스╎올해 정기주주총회에서 나온 국내외 기관투자자와 의결권 자문사의 주주제안 찬성률 비교 자료를 공개했어요. 국내 상위 10개 자산운용사의 평균 찬성률은 54%로, 국민연금의 69%와 국내 자문사 평균 67%보다 낮았어요. 해외 기관투자자의 평균 찬성률은 49%로 해외 자문사 권고 평균인 26%보다 오히려 높게 나타났어요.

✴ 풀무원╎신종자본증권 추가 발행을 검토하며 재무적투자자들에게 인수 의사를 타진하고 있는 것으로 나타났어요. 부채비율이 289%, 단기차입금이 6058억원에 달하는 가운데 나온 움직임이에요. 기존 차입금을 대환하고 부채비율을 관리해 미국법인 상장 준비를 위한 재무구조를 개선하려는 목적으로 풀이돼요.

✴ 한국산업은행╎2026년 회수시장 지원 세컨더리 펀드 출자사업에서 중형 분야 서류심사를 마쳤어요. 이스트브릿지파트너스, IMM인베스트먼트, LB인베스트먼트 3곳이 통과해 2개 자리를 두고 경쟁하게 됐어요. 반면 소형 분야는 통과 운용사가 나오지 않아 출자분 처리 방향이 후속 검토 사안으로 남았고, 중형 통과사들은 현장실사와 구술심사를 추가로 거쳐야 해요.

✴ 한컴╎한컴인스페이스 지분 26.08%를 매각해 319억원 규모 현금을 확보했어요. 2020년 편입 이후 6년 만의 회수로, 총 투자금 86억원 대비 투자수익률은 269.87%에 달했어요. 확보한 자금은 에이전틱 운영체제(OS)의 해외 고객 확보와 글로벌 베타 서비스 운영, 현지 파트너십 확대에 투입할 계획이에요.

✴ 티앤이코리아╎코스닥 기술특례 상장예비심사를 청구했어요. 2025년 매출 223억원으로 외형은 성장했지만, 감사보고서에는 유동부채가 유동자산을 151억원가량 웃돌고 누적결손금이 221억원에 달해 계속기업 존속능력에 의문을 제기할 수 있다는 내용이 기재됐어요. 다만 감사의견 자체는 적정으로 제시됐어요.

✴ 국민성장펀드╎2차 출자사업 스케일업 리그에 별도의 하드캡을 두지 않기로 했어요. 다른 리그와 달리 결성 상한이 없어 1차 GP들의 오버부킹 사례를 감안하면 조단위 펀드 조성도 가능해진 셈이에요. 이 리그에는 스틱인베스트먼트, 어펄마캐피탈매니져스코리아, 제이앤프라이빗에쿼티 3곳이 지원해 2개 자리를 두고 경쟁하게 됐어요.

✴ 코오롱인더스트리╎PCB·디스플레이 소재 사업부 매각 본입찰에 IMM프라이빗에쿼티, 스카이레이크에쿼티파트너스 등 복수의 국내 PEF 운용사가 참여를 확정했어요. 반도체 패키지와 디스플레이 밸류체인에 걸친 매물인 데다 국내 대형 바이아웃 딜 자체가 귀한 시장 상황이 맞물리면서, 조단위 펀드를 보유한 대형 운용사들까지 가격 경쟁을 의식하며 눈치를 보는 중이에요.

✴ 이에스티╎코스닥 기술특례 상장 예비심사를 청구하며 IPO 절차에 공식 진입했어요. 삼성벤처투자가 2023년 RCPS 80억원을 인수하며 초기 FI로 들어온 이후 프리밸류가 450억원에서 831억원까지 올라, 상장 성사 시 초기 투자자들의 유의미한 회수 기회가 열리게 될걸로 보여요.

✴ IMM인베스트먼트╎미국 자율 무인수상정 기업 사로닉의 시리즈D 라운드에 국내 운용사 중 유일하게 참여했어요. 클라이너 퍼킨스가 리드한 17억5000만달러 규모의 이번 라운드에 이름을 올리면서, 접근이 제한적인 미국 최상위 딜에 국내 VC가 단독으로 진입한 사례로 주목받고 있어요.

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"협상장 이탈"... 스위스 뷔르겐슈톡 회담의 첫날

트루스 소셜의 포스팅

이란 협상 대표단은 6월 21일, 스위스 뷔르겐슈톡 리조트에서 열린 미국과의 평화 협상 첫날 회의장을 이탈했죠.

직접적인 계기는 트럼프 대통령이 협상 개시와 동시에 Truth Social에 올린 게시물이었는데, 그는 이란이 레바논 내 헤즈볼라의 활동을 즉각 중단시키지 않으면 "지난주처럼, 아니 더 강하게 이란을 타격하겠다"고 경고했거든요. 이란 국영통신 IRNA는 "협상이 시작된 바로 그 순간, 트럼프가 X에서 위협 발언을 반복했다"고 전하며, 이란 대표단이 카타르 중재단과의 면담을 마친 뒤 협상 건물을 떠났다고 확인했고요

대표단이 자리를 비운 후에도, 협상에 정통한 한 외교관은 익명으로 "이란 대표단은 중재국들과 계속 소통 중이며 협상 이탈 의사를 밝히지 않았다"고 전했네요. 다만 일부 외신은 이란 측이 공식 사과와 이스라엘의 레바논 철수 없이는 회의장에 복귀하지 않겠다고 선언했다고 보도했죠. 이번 회담은 원래 6월 19일로 예정됐으나, 이스라엘의 레바논 공습 격화와 헤즈볼라의 교전으로 이란이 일정 연기를 요청하면서 이틀이 지난 21일에야 간신히 시작된 자리였거든요.

배경을 짚어보면, 미국과 이란은 6월 15~17일 이란의 원유 판매 재개, 미국의 항구 봉쇄 해제, 호르무즈 해협 통항 재개를 담은 임시 양해각서(MOU)에 서명했고, 스위스 회담은 그 이후 60일의 기술 협상을 여는 자리였어요.

그런데 이란은 이스라엘의 레바논 공습이 지속되자 MOU 위반을 이유로 6월 20일 호르무즈 해협을 다시 봉쇄한다고 선언했고, 이 상황에서 트럼프의 강경 발언까지 겹치면서 첫날부터 테이블이 흔들린 거죠. 이란 외무부 대변인 바가에이는 "레바논 전쟁이 끝나지 않는 한 최종 협정을 위한 협상 국면으로 진입하는 것은 불가능하다"고 밝혔고, 협상단장 갈리바프 이란 국회의장은 "미국의 위협을 진지하게 받아들이지 않는다. 우리 군은 다른 방식으로 응답할 준비가 돼 있다"고 X에 남겼습니다.

협상 테이블이 흔들릴 때마다 유가도 흔들린다

한국 입장에서 이번 스위스 협상 파행은 단순한 외교 뉴스가 아니에요. 한국과 일본은 수입 원유의 70~90%를 호르무즈 해협 경유에 의존하는 구조로, 아시아에서 구조적 노출도가 가장 높은 국가군에 속하거든요. 미국과 이란의 MOU 서명으로 해협 재개방이 가시화되던 지난주까지만 해도 최악의 시나리오를 피했다는 안도감이 돌았는데, 이번 파행과 호르무즈 재봉쇄 선언으로 그 기대가 다시 불확실성 속으로 들어간 셈이죠.

지켜봐야 할 구도가 몇 가지 있어요.

우선 이란이 해협을 실질적으로 재봉쇄하는지, 아니면 협상 압박용 카드로 활용하는지가 가장 중요한 변수네요. WoodMac 등 전문기관은 봉쇄가 9월까지 이어질 경우 2026년 하반기 완만한 글로벌 경기 침체 가능성을 시사하고 있고요. 레바논 변수도 빼놓을 수 없죠. 이스라엘-헤즈볼라 전선이 계속 이란의 협상 의지를 흔들고 있어서, 이란이 레바논 문제를 핵 협상의 선결 조건으로 연결하는 한 60일 타임라인 자체가 지켜지기 어려운 구조거든요. 한국 정유 업계는 공급 정상화 시 수익성 회복을 기대하면서도, 협상 불확실성이 남아 있는 만큼 상황을 예의주시하는 분위기예요. 원유 수입 비용, 해상 운임 보험료, 환율 변동성 모두 협상 결과에 따라 방향이 갈릴 수 있는 만큼, 당분간은 협상의 진행 속도 자체를 체크포인트로 삼는 것이 현실적이에요.

SK하이닉스, 美 상장 레이스 시작됐다

⭑ 삼성 제치고 시총 1위 오른 날

23일 오후, 한국 증시에서 조용한 역사가 하나 쓰였어요.

SK하이닉스가 장중 삼성전자를 누르고 코스피 시가총액 1위로 올라선 거거든요. 25년 7개월 만의 역전이에요. SK하이닉스는 4~5% 오른 반면 삼성전자는 1~2% 빠지면서 시총 격차가 벌어졌고, 오후 1시 53분 기준 SK하이닉스 시총이 2056조 원으로 삼성전자 보통주 2046조 원을 앞질렀어요.

이 역전이 나온 배경은 생각보다 간단해요. 삼성전자는 메모리 외에도 가전·디스플레이 등 다각화된 사업 구조를 가진 반면, SK하이닉스는 AI 데이터센터 핵심 부품인 HBM에 매출이 집중돼 있거든요. HBM이란 여러 D램 칩을 수직으로 쌓아 데이터 처리 속도를 끌어올린 고대역폭 메모리로, AI 연산에 필수적인 부품이에요. 시장이 AI 수혜주로 더 깔끔하게 읽히는 기업을 선택한 결과라고 볼 수 있죠.

현재 삼성전자 보통주와 우선주를 합산한 시총은 2226조 원 수준이라 아직 전체 역전까진 거리가 있어요. 하지만 이 흐름이 이어진다면 합산 기준 역전 가능성도 시장에서 거론되고 있고요. 한때 국내 증시의 절대 강자였던 삼성전자의 위상이 흔들리는 장면이 실제로 나타나고 있는 거예요.

⭑ 美 나스닥 ADR 상장, 게임체인저 될까

SK하이닉스가 올해 3월 미국 증권거래위원회(SEC)에 ADR(미국 예탁증서) 상장 신청서를 제출했고, 현재 복수의 미국 투자은행과 협의를 이어가고 있어요. ADR은 외국 기업 주식을 달러로 미국 시장에서 거래할 수 있도록 만든 증서로, 사실상 뉴욕 나스닥 상장과 비슷한 효과를 내요. 상장 일정은 아직 확정되지 않았지만, 시장은 이미 이 이벤트를 기정사실처럼 받아들이고 움직이고 있죠.

그동안 SK하이닉스는 미국 증시에 직접 상장돼 있지 않아 현지 투자자 접근성이 낮았고, 그 결과 미국 투자자들은 비슷한 포지션의 마이크론을 대신 담아왔어요. 이 차이가 밸류에이션에도 그대로 드러나요. SK하이닉스의 12개월 선행 PER은 7배 중후반에 불과한 반면 마이크론은 11배 수준이거든요. 같은 HBM 공급망 안에서 이 정도 격차가 벌어진 건, 접근성 문제가 주가에 직접 영향을 줬다는 방증이에요.

ADR이 상장되면 이 밸류에이션 갭이 빠르게 좁혀질 수 있다는 게 증권가 시각이에요. 메리츠증권 김선우 연구원은 ADR 발행 시 경쟁사 대비 큰 폭의 저평가가 즉시 해소되고, 마이크론 보유 펀드의 자금이 SK하이닉스로 유입되면서 주가가 빠르게 재평가받을 수 있다고 밝혔어요. 단순히 투자자층이 넓어지는 게 아니라, 그동안 눌려 있던 가격이 정상화되는 과정이 시작된다는 얘기예요.

⭑ 레버리지 ETF 7곳이 줄 섰다

ADR 상장이 확정되지도 않은 시점에, 미국 자산운용사 7곳이 이미 선제 움직임에 들어갔어요. Tuttle Capital(T-REX), GraniteShares, Themes, ProShares, Direxion, Defiance, Amplify가 각각 SEC에 사전 등록 서류를 제출한 상태고, 총 10개의 레버리지 ETF가 준비 중이에요. 레버리지 ETF는 기초 자산의 일간 수익률을 2배로 추종하는 상품으로, SK하이닉스 ADR이 하루 5% 오르면 롱 레버리지 ETF는 10% 오르는 구조예요. 반대 방향에 베팅하는 숏 상품도 함께 준비 중이고요.

이 중 Amplify의 상품에는 삼성자산운용 뉴욕 법인이 서브어드바이저로 참여할 예정이라 'Kodex SK하이닉스 2x Long Daily ETF'라는 이름이 붙을 가능성이 높아요. 4곳은 롱 단독 상품만, 3곳은 롱·숏 모두 준비하는 방식으로 구성이 갈리는데, 투자자 수요 스펙트럼을 넓게 커버하려는 의도가 읽혀요. ADR이 상장되는 순간 동시다발로 출시하겠다는 경쟁이 이미 시작된 셈이죠.

자산운용사 입장에서 이 상품들은 수익성이 좋은 사업이에요. 기존 레버리지 ETF 구조와 유사해 개발 비용이 낮고, 운용보수는 ETF 순자산의 일정 비율로 지속 수취하는 구조라 투자 수요가 클수록 수익도 커지거든요. SK하이닉스가 AI 데이터센터의 핵심 HBM 공급사로 글로벌 투자자들의 주목을 받고 있는 만큼, 출시 직후부터 상당한 자금이 몰릴 것으로 시장은 보고 있어요.

_김태호 기자

코스닥 30년, 여전히 '2부 리그'인 이유

⭑ 출발점도 못 돌아온 30년

코스닥이 다음 달 출범 30주년을 맞아요. 1996년 7월 1일 지수 1000으로 출발했는데, 22일 종가가 968이에요. 30년이 지났는데 시작점도 못 돌아온 거죠. 닷컴버블이 한창이던 2000년에 2834까지 치솟았다가 폭락한 뒤, 1000선을 다시 넘는 데만 21년이 걸렸어요. 같은 날 코스피가 9114를 기록하고 있는 것과 극명하게 대비되는 숫자예요.

숫자만 보면 체급 차이가 확연해요. 코스닥 상장사는 1811개로 코스피(835개)의 두 배가 넘는데, 전체 시총은 543조 원에 그쳐요. 어제 코스피 시총 1위에 오른 SK하이닉스 한 종목의 4분의 1 수준이에요. 기업 수는 많지만 시장 체급은 왜소한 구조가 30년째 이어지고 있는 거예요.

근본적인 문제는 정보 인프라예요. 코스닥 상장사 1800여 개 중 애널리스트 리포트가 나오는 곳은 500여 개에 불과하고, 나머지 1300여 개는 사실상 시장의 관심 밖에 있어요. 서경란 IBK경제연구소장은 "아무리 좋은 기업이라도 정보 없이는 제대로 된 가치 평가를 받을 수 없다"고 지적했어요. 재무 체력 문제도 있는데, 영업이익으로 이자도 못 갚는 코스닥 상장사 비중이 51.7%로 코스피의 두 배 수준이에요. 바이오 업종만 보면 이 비중이 77%에 달하고요.

⭑ 우량주는 왜 코스피로 떠날까

코스닥이 '2부 리그'라는 꼬리표를 달게 된 데는 우량주 이탈이 결정적이에요.

2006~2007년 코스닥 시총 1위였던 NHN은 2008년 코스피로 이전했고, 2010~2017년 1위를 지켰던 셀트리온도 2018년 코스피로 옮겼어요. 카카오, 셀트리온헬스케어에 이어 현재 코스닥 시총 1위인 알테오젠도 코스피 이전을 추진 중이에요. 박순재 알테오젠 대표는 "글로벌 바이오기업으로 도약하는 발판"이라고 밝혔는데, 코스닥에서 성장한 기업들에게 코스피 이전이 오랜 목표가 된 게 현실이에요.

그런데 이전 후 실제 주가 흐름은 기대와 달랐어요. 최근 10년간 코스닥에서 코스피로 이전한 16개 기업 중 13개사가 이전 후 1년 이내 주가가 하락했고, 통계적 하락 확률은 81.25%에 달했거든요. 이전상장이 성장의 출발점이 아니라 고점이 된 셈이에요.

이 구조가 고착화된 데는 수급 문제도 있어요. 코스닥 주식 회전율은 연 580%로 주주가 두 달에 한 번꼴로 교체돼요. 외국인 비중은 10%대에 불과하고 개인투자자가 90% 안팎을 차지하는 구조라, 대외 변수나 유동성 변화에 시장이 크게 흔들릴 수밖에 없어요. 일평균 거래대금이 10조 원대에 달해도 대부분 개인들의 단기 매매로 채워지는 이유예요.

⭑ 분리냐 통합이냐, 해법 놓고 충돌 중

금융위원회도 2018년 공식 문서에서 "코스닥이 코스피의 2부 시장으로 인식되고 있다"고 인정한 적이 있어요. 당국이 문제를 인정한 지 8년이 지났지만 구조는 크게 달라지지 않았고, 올해 본격적인 해법 논쟁이 시작됐어요. 김태년 더불어민주당 의원이 지난 2월 한국거래소를 지주회사로 전환하고 코스피·코스닥을 각각 자회사로 분리·운영하는 자본시장법 개정안을 대표 발의했거든요. 코스닥을 독립 시장으로 운영하면 고유 정체성이 생기고 장기 투자가 자리잡을 수 있다는 논리예요.

반발도 거셌어요. 한국거래소 노조는 "코스닥 분리는 닷컴버블의 재림"이라며 여의도 본관에 근조화환을 설치하고, 3월에는 350여 명이 참여하는 집회까지 열었어요. 글로벌 주요 거래소들은 오히려 여러 시장을 하나의 거래소 안에 통합해 운영하는 추세라는 게 노조 측 주장이에요. 이 법안은 2015년에도 추진됐다가 무산된 전례가 있어요.

구조 개편 논쟁과는 별개로, 현 정부는 코스닥 활성화를 위한 정책을 쏟아내고 있어요. 150조 원 규모 국민성장펀드, BDC(기업성장집합투자기구) 도입, 상장폐지 요건 강화 등이 대표적인데, 공교롭게도 상장폐지 요건 강화 시행일이 코스닥 30주년 기념일인 7월 1일이에요. 30주년의 의미가 반성인지 도약인지, 정책들이 실제 동력이 될 수 있을지는 아직 열려 있는 질문이에요.

_이지혜 기자

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🌊 해상태양광 도전╎국가 R&D 과제 선정

신성이엔지가 기후에너지환경부의 '해상 환경 고내구성 태양광 모듈 개발 및 실증' 국가 과제에 참여하게 됐어요. 총 사업비 약 129억원 규모로, 2029년 3월까지 36개월간 진행됩니다. 산·학·연 12개 기관이 컨소시엄 형태로 참여하고요. 이 중 신성이엔지는 소재·부품 분야 기관들이 개발한 기술을 실제 상용 모듈로 구현하는 제조 공정 기술 개발을 맡았습니다. 국내 내해·간척호 지역의 태양광 설치 잠재량은 약 10.2GW 수준으로 평가되지만, 해상 전용 모듈 검증 부족이 시장 확대의 걸림돌로 지목돼 왔어요.

⏱️ 시장 개장 일정 조율╎프리마켓 2027년 말로 연기

한국거래소가 프리마켓 개설 시점을 2027년 말로 연기했어요. 당초 올해 6월 시행을 목표로 했다가 9월로 한 차례 미뤘는데, 모의시장 운영 과정에서 증권사들의 IT 개발·인력 운영 부담이 지속적으로 제기되면서 재조정이 필요하다는 의견이 나온 겁니다. 거래소는 증권사 사장단 간담회를 열고 일정을 조정했고요. 프리마켓은 미체결 주문이 세 시장 간 자동 이전되는 단일보드 시스템 개발 일정과 연계해 2027년 말 시행하기로 했습니다. 반면 애프터마켓은 업계에서 일정 추진에 문제가 없다는 의견이 많아 오는 9월 14일 예정대로 시행됩니다.

🛒 마트 빈자리 쟁탈전╎이마트·롯데마트, 홈플러스 폐점 반사이익

홈플러스가 회생 절차를 밟으며 전국 대형마트를 126곳에서 67곳으로 줄이자, 이마트와 롯데마트가 빈 상권을 빠르게 흡수하고 있어요. 폐점된 홈플러스와 반경 2~3km 내 상권이 겹치는 이마트 점포는 38곳, 롯데마트는 23곳으로 파악됩니다. 이미 일부 지역에서는 뚜렷한 수혜가 나타났는데, 홈플러스 면목·신내점과 중계점 인근 이마트의 평균 매출은 전년 동기 대비 11.4% 늘었고요. 홈플러스 잠실점 인근 롯데마트 점포들도 같은 기간 11.4% 신장했습니다. 홈플러스가 오는 7월 3일까지 회생 계획안 가결을 추진 중인 가운데, 추가 폐점 가능성도 배제할 수 없어 반사이익 규모는 더 커질 수 있다고 업계는 보고 있어요.

🏦 자본 수혈 또 한번╎신종자본증권 1000억 발행

하나손해보험이 1000억원 규모의 신종자본증권 발행을 이사회에서 의결했어요. 최대주주인 하나금융지주가 전량 인수하는 구조로, 오는 29일 발행됩니다. K-ICS 비율이 3월 말 기준 146.1%로 당국 권고치를 웃돌고 있음에도 추가 자본 확충에 나선 건 하락 속도 때문입니다. 지난해 9월 123.6%까지 떨어졌다가 모회사 유상증자로 155.5%까지 회복됐는데, 한 분기 만에 다시 146.1%로 내려왔어요. 장기 보장성보험 확대 과정에서 보험위험액과 요구자본이 함께 늘면서 자본이 빠르게 소모되는 구조가 배경으로 지목됩니다.

⚡ 전선주에 베팅╎대원전선 CB 500억 총액 인수

유안타증권이 대원전선의 500억원 규모 전환사채(CB)를 총액 인수했어요. 표면이자율과 만기이자율이 모두 0%인 구조로, 주가 상승에 따른 전환권 가치를 보고 투자에 나선 것으로 풀이됩니다. AI 데이터센터 확대와 전력 인프라 투자 증가로 전선업 전반에 대한 시장 기대가 높아진 게 투자 판단에 영향을 미친 것으로 보여요. CB 발행 공시 이후 대원전선 주가는 4거래일 연속 상승해 장중 시가총액 1조원을 돌파하기도 했습니다. 증권가에서는 유안타증권이 기관투자가를 상대로 일부 물량을 셀다운할 가능성도 있다고 보고 있어요.

💾 HBM 왕좌 굳히기╎HBM4E 12단 샘플 공급 시작

SK하이닉스가 차세대 AI 메모리 'HBM4E' 12단 샘플을 글로벌 빅테크 등 주요 고객사에 인도했어요. 핀당 최대 16Gbps의 데이터 처리 속도를 구현하고 에너지 효율을 전 세대 대비 20% 이상 개선한 제품입니다. 어드밴스드 MR-MUF 공정을 적용해 12단 적층 기준 48GB 용량을 구현했고, 열 저항을 HBM4 대비 17% 낮춰 고성능 환경에서의 안정성도 높였습니다. HBM3부터 이어온 양산·공급 경험을 바탕으로 샘플 인도까지 완료하면서, 차세대 AI 인프라 시장에서의 기술 주도권을 이어가는 모습이에요.

전기차 충전 1위가 AI 입혔다

KT와 손잡고 충전소를 바꾸다

국내 민간 급속충전 인프라 운영(CPO) 1위 채비가 KT와 업무협약을 맺고 AI 기반 충전 시스템 고도화에 나섰어요. 핵심은 KT의 AIoT 온디바이스 기술로 구동되는 'AI 영상 관제 서비스(Edge EVMS)'인데요, 데이터를 클라우드로 보내는 게 아니라 충전소 현장 장비에서 직접 영상을 분석하는 방식이에요.

화재 위험, 감전 사고, 시설 훼손 같은 이상 징후를 실시간으로 잡아내고, 이상이 감지되면 즉시 관리자에게 알림이 가는 구조거든요.

단순히 안전만 챙기는 게 아니에요. 충전 커넥터가 바닥에 방치돼 있는지, 충전이 끝난 차량이 자리를 너무 오래 차지하고 있는지까지 모니터링해서 충전소 회전율도 높이는 구조예요. 사고 영상은 자동 저장돼 나중에 원인 분석이나 증빙 자료로도 쓸 수 있고요.

결제부터 상담까지, 서비스 전면 개편

이번 협약에서 눈여겨볼 또 다른 축은 결제와 고객 서비스예요. 채비 앱에 KT 휴대폰 결제를 연동해 별도 카드 등록 없이 바로 충전 비용을 낼 수 있게 되고요, KT 전용 상품과 공동 마케팅도 함께 준비 중이에요. 올 하반기부터는 AI 고객센터(AI Contact Center)도 운영할 계획인데, AI가 1차 상담을 직접 처리하고 상담 이력까지 정리해서 상담사에게 넘기는 방식이에요.

최영훈 채비 대표는 "전기차 충전 서비스는 단순한 충전을 넘어 AI와 데이터 기반 운영 경쟁력이 중요한 시대"라고 했는데, 이번 협력이 딱 그 방향이죠. 채비로선 1위 인프라에 운영 품질까지 더하면서 경쟁사와의 격차를 벌리려는 의도가 읽혀요.

휴게소 138기, 테슬라도 어댑터 없이

이번 AI 관제 기술은 채비가 현재 구축 중인 고속도로 휴게소 충전소에도 순차 적용돼요. 채비는 광주·전남, 대구·경북, 부산·경남 권역 27개 휴게소에 급속충전기 138기를 설치하고 6월 중순부터 순차 가동에 들어가는데, 이 중 85기가 NACS 호환 충전기예요. NACS는 테슬라가 만든 북미 충전 규격인데, 이게 장착된 충전기라면 테슬라 차량 오너도 별도 어댑터 없이 그냥 꽂으면 충전이 돼요.

이게 의미 있는 건, 국내에서 테슬라 모델Y가 수입차 단일 모델 판매 1위를 기록할 만큼 테슬라 이용자가 많은데도 기존 충전 인프라에서 번거로움이 컸거든요. 채비는 지난해 코스닥에 상장한 직후부터 초급속 충전 인프라 확대와 AI 기반 서비스 고도화에 속도를 내고 있는데, 이번 휴게소 확장도 그 흐름의 연장선이에요. 상장 첫날 공모가 대비 83% 이상 오르며 시장의 관심을 확인한 만큼, 지금이 인프라 투자를 가장 공격적으로 밀어붙여야 할 타이밍이라고 판단한 거겠죠.

당신 사모펀드 지분 제가 사죠

✴ 세컨더리 펀드

세컨더리 펀드는 다른 투자자가 이미 보유 중인 사모펀드 지분이나 비상장 기업 구주를 사들이는 펀드예요. 직접 기업에 투자하는 게 아니라, 먼저 들어간 투자자의 자리를 중간에 넘겨받는 구조예요. 파는 쪽은 만기 전에 현금을 회수하고, 사는 쪽은 이미 어느 정도 검증된 자산을 할인된 가격에 살 수 있어서 양쪽 이해관계가 맞아떨어질 때 거래가 성사돼요.

이 구조가 주목받기 시작한 건 회수 시장이 막히면서예요. 벤처캐피털(VC)이나 사모펀드(PEF)는 통상 7~10년짜리 펀드를 꾸려 스타트업에 투자하는데, 만기가 다가와도 기업공개(IPO) 시장이 얼어붙으면 지분을 팔 방법이 마땅치 않아요. 투자금은 묶이고 출자자(LP)는 돈을 돌려받지 못하는 상황이 벌어져요. 세컨더리 펀드는 이 막힌 구간을 뚫어주는 우회로예요.

작동 방식은 크게 두 갈래예요. 하나는 VC나 PE가 보유한 특정 기업 구주를 직접 사들이는 방식이고, 다른 하나는 출자자가 가진 펀드 지분 자체를 매입하는 'LP 지분 유동화' 방식이에요. 후자는 개별 기업이 아닌 포트폴리오 전체를 떠안는 구조라 리스크가 분산되는 대신, 상태가 좋지 않은 기업들까지 함께 들어올 수 있어요. 가격 할인율은 통상 10~30% 수준이고, 할인폭이 클수록 매수자 입장에서 수익 여지가 생겨요.

국내에선 규정상 세컨더리 펀드도 신주 투자 비율을 일정 수준 이상 유지해야 했는데, 2023년 벤처투자법 시행령이 바뀌면서 이 의무가 풀렸어요. 모태펀드와 산업은행 등 정책금융이 출자사업으로 적극 밀어주기 시작한 것도 이 무렵이에요. 글로벌 시장에서는 아폴로, 블랙스톤 같은 대형 운용사들이 수조 원 규모로 운용하는 성숙한 시장이지만, 국내는 펀드 수와 운용 규모 모두 아직 초기 단계예요.

한국산업은행이 이번 호에서 공개한 2026년 회수시장 지원 세컨더리 출자사업이 딱 이 흐름이에요. 중형 분야에서 이스트브릿지파트너스, IMM인베스트먼트, LB인베스트먼트 세 곳이 서류심사를 통과해 두 자리를 두고 경쟁하게 됐고, 소형 분야는 통과사가 나오지 않으면서 출자분 처리가 후속 과제로 남았어요. IPO 회수 경로가 불안정한 상황에서 정책금융이 세컨더리 펀드를 통해 막힌 회수 물꼬를 직접 트겠다는 의지를 보인 거예요.

세컨더리 펀드에 돈이 몰린다는 건, 그만큼 정상적인 출구가 막혀 있다는 뜻이기도 합니다.

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