[🍍한조각] Next Level로 가는 여정

2021.7.9(금)│NO.53 파인애플

이번주 파인애플 조각 #공모주

안녕하세요, 파인애플입니다👋

주식으로 돈을 날리지 않으려면 망하지 않을 기업들을 골라야 합니다. 투자자마다 선정기준은 다르지만, 업계에서 이름값 하는 곳들에 관심이 갈 텐데요. 하지만 단기간에 급성장한 기업이라면 비상장인 경우도 있습니다. 그렇게 투자의 기회를 놓치는 건가 싶었는데 언제부터인가 상장소식이 들려온다면? 그날이 오기 전 공모주에 대해 한 조각 뜯으러 가볼까요?😋

주식, 기업에 투자한 증서 🤝

기업을 세우려면 큰돈이 필요합니다. 창업자는 주변의 투자자로부터 돈을 받아 자본금을 마련하는데, 이때 설립에 기여한 정도를 나타낸 문서가 주식(=회사소유권)이에요. 기업은 주주에게 주식을 주기 앞서 주식의 가격을 정합니다. 이 주가는 표면에 적혀있다는 뜻으로 액면가로 부릅니다. 액면가에 따라 처음 발행될 주식의 개수가 결정되는 거죠. 이후 시장에서 거래되면서 주식의 가격은 끊임없이 움직입니다. 이때의 주가는 시장가라고 말합니다. 주식에서 비롯된 자본금(액면가×주식의 개수)과 시가총액(시장가×주식의 개수)은 다른 개념이랍니다.

사업을 넓히려는데 설립할 때 받은 자본금으론 빠듯할 때가 있습니다. 그럴 땐 주식을 늘려 불특정 다수의 투자금을 추가로 받기도 하는데요. 그중 유상증자는 투자자에게 돈을 받고 신주(=새로 발행할 주식)를 파는 방식입니다. 기업은 확보하려는 목표금액에 따라 신주의 가격과 개수를 정하는데, 시장에 대거 쏟아질 신주를 잘 팔기 위해 구주(=이미 발행된 주식)보다 싼값으로 정하는 편이에요. 신주가 발행되면 시장가는 한시적으로 떨어지지만, 목표금액을 달성한 후 기업의 재무건전성이 좋아지고 사업성과도 거두면 주가는 회복되기도 합니다.

✋ 주식을 늘리는 또 다른 방법, 무상증자

기존 주주들에게 신주를 공짜로 나눠주는 방식입니다. 증자의 목적은 자본금을 늘리는 건데 어떻게 무상증자로 가능한 걸까요? 흑자로 기업에 여유가 생겼을 때 재무상태표에서 '이익'에 있던 돈이 '자본금'으로 옮겨가면 투자금이 확충되는 효과가 나는 거예요. 신주는 기존 주주들에게만 제공되지만, 주식의 유통량을 높여 새 주주를 만들 기회가 되는 거죠.

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주식을 발행했더라도 상장하지 않은 기업도 있습니다. 거래소 밖인 장외시장에서도 주식을 사고팔 수 있으니까요. 하지만 안정적으로 더 많은 투자자를 모으려면 주식시장에 이름을 올려야 합니다. 상장하는 방법 가운데 기업들이 가장 많이 사용하는 건 재무내용을 외부에 알리는 기업공개(IPO, Initial Public Offering)입니다. IPO의 뜻을 나열하면 신주를 살 투자자를 처음으로 공개 모집한다는 의미가 담겨있어요. 기업공개를 통해 코스피나 코스닥에 데뷔하는 과정은 공모주 청약을 포함해 4단계로 진행되는데요. 단계별로 하나씩 살펴볼까요?

🍍 관련조각 상반기 장외시장 분위기는?

공모가는 적당~하게 👌

1단계, 상장을 책임지고 도와줄 주관사 선정하기. 상장은 복잡한 심사기준을 거쳐야 해서 이를 전문으로 하는 증권사에 맡기는 거예요. 2단계, 한국거래소에 예비심사 청구하기. 재무상태는 탄탄한지, 사업내용은 괜찮은지 살피는 과정입니다. 3단계, 금융위원회에 증권신고서 제출하기. 증권신고서는 내용만 제대로 갖췄다면 금방 처리됩니다. 마지막 4단계가 공모주 청약받기. 주주가 되고 싶은 사람들이 의사를 표현하는 단계로, 청약경쟁률에 따라 공모주를 나눠주면 기업은 주식시장에 상장됩니다. 그렇다면 공모주 가격은 어떻게 결정되는 걸까요?

✋ 금융감독원 "다시 작성해서 오세요"

크래프톤의 증권신고서는 한 차례 거절당했습니다. 공모주 가격(=공모가)이 최종 결정되기 전 기업은 증권신고서에 희망 공모가를 적는데, 크래프톤에서 제시한 공모가가 지나치게 높다는 평을 받았거든요. 이 배경에는 지식재산을 활용한 콘텐츠 사업을 한다는 이유로 월트디즈니와 워너뮤직 등 게임회사가 아닌 곳을 비교기업으로 뒀기 때문이에요. 공모가가 기업가치보다 높으면 상장 이후 폭락할 수도 있어서 투자자 보호를 위해 금융당국이 제재에 나선답니다.

🍍 관련조각 공모가 낮춘 크래프톤, 얼마나?

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투자금을 많이 모으려면 공모가를 높여야 하고, 주식을 모두 팔려면 낮춰야 하니 고민되겠죠? 그래서 주관사와 협의해 공모가 밴드(범위)를 정하고, 증권신고서가 통과되면 사람들이 공모가 밴드에서 얼마에 주식을 살 마음이 있을지, 국내외 기관투자자들에게 물어보는 수요예측을 진행합니다. 여기서 최종 공모가가 결정되면 기관투자자들은 그들에게 할당된 물량을 두고 경쟁하게 되죠. 그다음 개인투자자 차례가 오는데요. 이들도 최종 공모가로 청약해(=신청해) 할당된 주식을 받고, 상장한 이후 주가가 공모가보다 높아지면 매도해 차익을 얻을 수 있습니다.

"주식을 샀는데 없어요" 🤲

하지만 예전 공모주 청약에선 증거금(=보증금으로 청약금액의 50%)을 넣어도 주식을 못 사기도 했습니다. 비례배정 방식이었기 때문인데요. 이 방식에 따르면 증거금을 많이 넣을수록 더 많은 주식을 얻을 수 있습니다. 만약 기업이 1만원짜리 공모주를 100주 만들었는데, 투자자들이 1만주를 신청했다면 청약경쟁률은 100대 1이 됩니다. 증거금으로 50만원(=공모가의 절반×경쟁률)을 넣어야 1주를 받을 수 있는 거죠. 즉, 49만원 이하로 증거금을 넣었다면 주식을 얻지지 못합니다. 님께서 100만원을 넣었다면, 청약이 끝나고 영업일 기준으로 이틀이 지나야 증권계좌에 주식 2주와 환불금 98만원이 들어옵니다.

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핫한 기업일수록 경쟁률이 높아 증거금도 많이 필요한데, 개인이 목돈을 마련하기는 쉽지 않습니다. 그래서 소액투자자에게도 기회를 제공하고자 올해부터 균등배정 방식이 도입된 거예요. 공모주 물량의 절반을 최소 청약기준인 10주를 넘게 신청한 청약자에게 동등하게 배정합니다. 10주만 청약해도 100주를 청약한 사람과 똑같이 받는 거죠. 청약 신청수가 균등배분 물량을 넘었다면 추첨을 통해 1주씩 배정합니다. 대부분의 기업은 균등배분과 비례배분을 50%씩 활용하지만, 카카오페이는 일반투자자의 몫을 전부 균등배정으로 진행할 예정이에요.

한 계좌로 한 공모주만 🙏

공모주 청약에서 달라진 점이 또 있습니다. 지난 6월 20일부터 중복청약이 불가능해졌습니다. 청약접수는 여러 증권사에서 받는데, 그동안 청약확률을 높이려고 각 증권사의 계좌를 개설해 같은 공모주에 청약하는 중복청약이 가능했어요. 그러다 보니 따상이 예상되는 공모주를 얻으려고 과하게 대출을 받는 사람들이 늘었고, 이를 방지하고자 중복청약을 금지한 거예요. 앞으로는 중복청약을 하더라도 먼저 접수된 것만 인정(+동시에 접수됐다면 청약금액이 크거나 경쟁률이 낮은 증권사로 적용)됩니다. 다만 지난달 20일 이전에 증권신고서를 제출한 크래프톤까지는 중복청약이 가능합니다.

🍍 관련조각 흥행 기대감에 수수료 올리는 증권사들

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여름휴가 극성수기였던 7월8초가 올해는 청약철로 불립니다. 카카오뱅크(7월 26~27일), 크래프톤(8월 2~3일), 카카오페이(8월 4~5일)까지 공모주 청약일정이 몰려있기 때문이죠. 과거 공모주 청약에서 높은 경쟁률을 보였던 기업들의 현재를 볼까요? 카카오게임즈는 상장 첫날 6만 2400원으로 마감했는데, 신작 흥행에 어제(8일) 종가 8만원을 넘기면서 코스닥 시총 2위에 올랐습니다. 같은 날 SK바이오사이언스는 15만 7500원으로 마감했는데 상장 첫날에 찍었던 19만원이 아직도 최고점입니다. 따상의 기세가 이어진다고 보장할 수는 없는 공모주, 이번 청약철에는 결과가 나올까요?

🍍 관련조각 카카오뱅크·페이, 시너지 or 출혈경쟁?

님을 위한

파인애플 한입 요약!

🍍 기업공개를 통한 상장의 마지막 단계인 공모주 청약

🍍 비례배정+균등배정=소액투자자의 기회 확대

🍍 중복청약은 불가능해 한 증권계좌로 신청

다음주 파인애플 조각 #가치주와_성장주

요즘 국내외로 기준금리 인상에 대한 이야기가 솔솔 나오고 있습니다. 주식시장은 기준금리에 따라 움직이기도 합니다. 기준금리가 오르면 주식시장에서 돈이 빠져나가 주가가 하락할 수 있거든요. 그렇다면 만약의 상황을 대비해 주식 포트폴리오는 어떻게 구성해야 할까요? 궁금하다면 다음 파인애플에서 또 만나요👋

written by Benjamin Yoon

edited by Jiny Kim

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