🐜 서학개미, 국장으로 유턴?

2026. 4. 2. 목요일 🔮 415번째 연금술
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💬 금술이들에게
돈은 그대로인데, 그 돈의 ‘가치’는 계속 달라지고 있습니다. 그리고 지금, 돈의 방향까지 바뀌고 있습니다. 오늘은 이 두 가지 변화에 대해 이야기해 볼 텐데요. 내 연금의 현재와 미래를 함께 점검해보는 시간이 될 거예요!🤑

🔮오늘의 연금술 요약
01. 물가가 오르면 내 연금은?
02. 서학개미여 돌아오라!

#연금줌인
💸 물가가 오르면 내 연금은?
연금 줌인에서는 연금에 대한 이슈에 현미경을 대고 심도 있게 살펴봅니다. 이번 달에는 강영선 쿼터백그룹 연금연구소 소장님에게 ‘인플레이션 시대, 연금자산을 지키는 법’에 대한 이야기를 들어봐요.

🥷🏻 연금자산을 갉아먹는 보이지 않는 도둑

최근 중동 정세 불안으로 유가가 급등하면서 물가 상승에 대한 우려가 커지고 있어요. 이런 상황에서 '내 연금은 괜찮을까?' 하는 걱정이 드는 건 자연스러운 일입니다.

인플레이션은 쉽게 말해 '돈의 가치가 떨어지는 현상'이에요. 같은 금액으로 살 수 있는 재화와 서비스의 양이 점점 줄어드는 거죠. 소비자물가지수(CPI)가 대표적인 측정 지표이고, 주요 중앙은행들은 보통 연 2% 정도를 물가 안정 목표로 삼고 있어요. 연금처럼 수십 년 동안 굴리는 돈 입장에서 보면, 인플레이션은 운용 수익률을 조용히 갉아먹는 ‘보이지 않는 세금(Invisible Tax)' 같은 존재예요. 통장 잔고는 늘어나 보이는데, 정작 그 돈으로 살 수 있는 건 줄어드는 겁니다.

"여기서 꼭 알아둘 개념이 하나 있어요. '명목수익률'과 '실질수익률'의 차이인데요. 예를 들어 수익률이 5%인데 물가가 3% 올랐다면, 실질수익률은 단순히 2%가 아니라 피셔 방정식에 따르면 약 1.94%*가 돼요. 별것 아닌 차이 같지만, 수십 년 복리로 쌓이면 수천만 원의 격차로 벌어질 수 있답니다."
*(1+0.05)÷(1+0.03) – 1

📊 물가가 오르는 이유, 다 같은 게 아님

인플레이션은 크게 두 갈래로 나눌 수 있어요. 원인이 다르면 대처법도 달라지니까 간단히 짚어볼게요.

첫째, 수요가 너무 많을 때 발생해요(수요 견인 인플레이션, Demand-pull Inflation). 코로나19 이후 미국에서 대규모 지원금과 보복 소비가 겹치며 CPI가 2022년 6월 약 9.1%까지 치솟은 게 대표적이에요.

둘째, 만드는 비용이 올랐을 때도 있어요(비용 상승 인플레이션, Cost-Push Inflation). 원자재·에너지 가격 급등이나 공급망 차질이 원인이죠. 이 유형은 경기침체와 동시에 발생할 수 있어 '스태그플레이션(Stagflation)'으로 이어질 위험이 높고, 정책 대응도 훨씬 어려워요.

"비용 상승 인플레이션이 더 골치 아픈 이유가 있어요. 금리를 올려 수요를 잡으려 해도 공급 자체가 막혀 있으면 물가가 쉽게 내려가지 않거든요. 오히려 금리 인상이 경기를 더 얼어붙게 만들 수 있어요. 지금처럼 중동 정세가 불안한 시기에는 이 점을 특히 주의 깊게 봐야 해요."

🔢 그래서 내 연금에 실제로 얼마나 영향이 있을까?

막연히 '물가 오르면 안 좋겠지' 하는 것과, 실제 숫자로 보는 건 느낌이 확 달라요. 간단한 시뮬레이션을 돌려봤어요.

⚠️ 수익률 3%면 열심히 넣어도 제자리?

수익률 3%는 물가상승률 3%와 같다면 실질수익률은 사실상 0%에 가까워요. 30년간 꾸준히 납입해도 실질 구매력은 원금(2억 7,000만 원) 수준에서 크게 나아가지 못하죠. 명목자산이 약 4억 2,800만 원이라 겉으로는 꽤 모인 것 같지만, 물가를 감안한 실질 가치는 약 1억 7,600만 원 수준에 머물러요. 예·적금 위주로만 운용하면 장기적으로 구매력이 오히려 줄어들 수 있다는 뜻입니다.

📈 물가를 이기려면 수익률이 얼마나 필요할까?

수익률 5%일 때 30년 실질자산은 약 2억 4,600만 원으로 원금에 가까운 수준을 유지해요. 수익률 6%가 되면 약 2억 9,300만 원으로 원금(2억 7,000만 원)을 넘어서기 시작하죠.

물론 수익률이 높을수록 변동성도 커질 수 있어요. 이 시뮬레이션이 말하려는 핵심은, 물가상승률을 감안했을 때 '어느 정도의 수익률이 필요한지' 감을 잡아보자는 거예요. 자신의 투자 성향과 은퇴 시점을 함께 고려해서 판단하는 것이 중요합니다.

🔄 복리는 내 편일까, 물가의 편일까?

복리는 원금뿐 아니라 수익에도 다시 이자가 붙는 방식이에요. 시간이 길수록 자산이 눈덩이처럼 불어날 수 있죠.

그런데 여기에 함정이 하나 있어요. 물가상승률도 똑같이 복리로 작용한다는 거예요. 연 3%의 물가상승률은 10년 후 구매력을 약 26%, 20년 후 약 45%, 30년 후에는 약 59% 줄일 수 있어요. 30년 후 1억 원이 통장에 있어도 오늘 기준으로는 약 4,100만 원어치밖에 안 되는 셈이에요.

"수익률 3%로 30년을 굴리면 명목자산은 불어나지만, 실질 구매력은 원금(2억 7,000만 원)보다 낮은 약 1억 7,600만 원에 머물 수 있어요. '복리로 돈 불린다'는 생각만으로는 부족하고, 물가상승률까지 같이 따져봐야 하는 이유예요."

♟️ 그렇다면 어떤 방향으로 연금을 굴려야 할까?

인플레이션을 완전히 피할 수는 없어요. 전쟁, 공급망 이슈, 에너지 위기 등 다양한 요인이 언제든 물가를 밀어올릴 수 있죠. ‘연 3% 수준의 물가상승률(가정)’을 기본 전제로 연금자산 전략을 세워봅시다.

① 물가를 넘어서는 수익률 목표 설정하기
'원금만 지키면 되지' 하는 마음으로는 장기적으로 실질 구매력을 유지하기 어려울 수 있어요. 물가상승률을 웃도는 수익률 목표를 세우되, 내가 감당할 수 있는 위험 범위 안에서 정하는 게 중요해요. 성장 자산(주식형 펀드, ETF, 해외 분산 투자 등)의 비중을 상황에 맞게 조절해 보는 것도 한 가지 방법이에요.

② 복리를 내 편으로! 장기적으로 투자하기
복리의 효과는 시간이 길수록 눈에 띄게 커질 수 있습니다. IRP, 연금저축펀드 등의 세제 혜택을 꾸준히 활용하면서, 시장이 출렁일 때마다 뺄까 말까 고민하기보다 장기적 관점을 유지하는 게 도움이 될 수 있어요.

③ 인플레이션 헤지 자산도 섞어보기
물가가 오르는 환경에서는 실물자산(부동산 리츠, 원자재 관련 상품, 물가연동채권 등)이 포트폴리오의 균형을 맞추는 데 도움이 될 수 있어요. 한 곳에 몰아넣기보다 글로벌 분산, 자산군 다변화를 통해 리스크를 나누는 것도 생각해 볼 만하죠.

💡 연금은 미래의 실질 소득

연금자산은 그냥 모아두는 돈이 아니에요. 수십 년 후에도 지금처럼 쓸 수 있는 돈을 만들어가는 일이죠. 다시 말해 '미래의 실질 소득'이라고 할 수 있죠.
인플레이션이라는 보이지 않는 요소는 매년 조금씩, 복리로 연금의 실질 가치에 영향을 줄 수 있어요. 이에 대비하려면 물가상승률을 감안한 수익률 목표와 장기 복리의 힘을 함께 활용하는 시각이 필요해요.

한눈에 보는 핵심 공식🧮
실질 자산 증가 = (명목수익률 > 물가상승률) × 복리 × 시간
👉🏻 수익률이 물가를 넘지 못하면, 오래 넣어도 실질 자산은 제자리이거나 줄어들 수 있어요.

by 강영선 대한투자신탁(현 하나증권), 씨티은행, 알리안츠글로벌자산운용(현 우리자산운용)을 거쳐 현재 쿼터백그룹 연금 연구소 소장으로 재직 중이다. 다양한 경험을 가진 금융회사 32년 차 경력의 전문가. 퇴직연금제도 발전을 주제로 한 논문으로 경영학 박사를 취득했다. 현재 고용노동부 퇴직연금제도 교육 전문 강사, 서울사이버대학교 겸임교수, 한국연금학회 산업부문 위원장을 맡고 있다.

※ 본 콘텐츠는 연금자산 운용과 인플레이션에 대한 일반적인 정보를 전달하기 위한 목적으로 작성되었으며, 특정 금융상품의 가입을 권유하거나 투자 수익을 보장하지 않습니다. 시뮬레이션 수치는 가정에 기반한 것으로 실제 결과와 다를 수 있습니다. 투자 전에는 상품의 특성과 투자위험을 충분히 확인하시기 바랍니다.

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#용어번역기

🐜 서학개미여 돌아오라!
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'띵' 번역에 이마 '탁' 하는 시간!

🐭 다다야, 해외주식 팔면 양도세가 22%나 된다던데... 국내로 갈아타면 그게 사라진다는 게 진짜야?
🐹 맞아! 그게 바로 RIA(국내시장복귀계좌)의 핵심 혜택이야. 조건만 잘 갖추면 양도세를 한 푼도 안 낼 수 있거든.

💡원문 기사 보기

🔍 문맥 해설 들어갈게요

RIA, 즉 '국내시장복귀계좌'는 해외 주식에 투자한 서학개미들을 다시 국내 증시로 불러들이기 위해 정부가 올해 도입한 전용 투자 계좌예요. 한국은행 통계에 따르면 지난해 국내 개인투자자의 해외 증권 보유액은 약 2,100억 달러(한화 315조 원 이상)에 달하는데요. 해외로 흘러간 이 막대한 자금의 일부라도 국내 자본시장으로 되돌리자는 게 제도의 출발점이에요.

서학개미를 부르는 정책 카드 💰

어떤 혜택이 있을까? 🧺:
핵심은 양도소득세(해외주식 매매 차익에 붙는 세금) 감면이에요. RIA 계좌에서 해외주식을 매도하고 그 자금으로 국내 상장주식이나 국내주식형 펀드를 사면, 매도 금액 최대 5,000만 원 한도에서 세금이 줄어들어요. 5,000만 원을 1분기에 매도하면 최대 550만 원가량의 세금을 아낄 수 있는 셈이에요. 감면율은 2026년 기준, 시기에 따라 달라져요. 빠를수록 혜택이 더 크다는 거, 알아두면 좋겠죠?
- 2026년 1분기 매도(~5월까지): 100% 공제 → 양도세 제로
- 2026년 2분기 매도(6~7월): 80% 공제
- 2026년 하반기 매도(8~12월): 50% 공제
어떻게 이용할까? 💸:
현재 주요 증권사 앱이나 창구에서 RIA 계좌를 개설할 수 있어요. 1인당 증권사별로 1개씩 만들 수 있어요. 단, 2025년 12월 23일 기준 이미 보유 중이던 해외주식만 혜택 대상이에요. 계좌 개설 후 기존 해외주식 계좌에서 RIA로 주식을 실물 이체(대체입고)한 뒤, 계좌 내에서 해외주식을 매도하고 원화로 환전한 다음 국내 주식이나 펀드를 매수하는 순서예요.
놓치면 안 되는 주의사항은 ⚠️:
RIA 계좌에 넣은 자금은 최소 1년 유지하고 있어야 해요. 마지막 해외주식 매도 결제일로부터 꼭 1년이 지나야 만기인데, 그 전에 자금을 빼거나 계좌를 해지하면 감면받은 세금 전액을 반납해야 해요. RIA 운용 중에는 다른 계좌에서도 해외주식 신규 매수를 최대한 자제해야 해요. 그만큼 매수한 것으로 간주돼 공제 혜택이 줄거나 사라질 수 있습니다.

🐹 즉, 해외주식을 국내로 갈아탈 때 양도소득세를 아껴주는 정부 지원 계좌야. 다만 1년 유지 조건이나 투자 제한이 있는 만큼 혜택만 보고 접근하기보다는 내 투자 계획에 맞는지 꼼꼼히 따져봐야 해. 1분기가 얼마 남지 않은 만큼 서둘러 확인이 필요하다는 점! 기억해~✍🏻

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