๐Ÿ’ฌSPI REITs Weekly #8
SPI REITs Weekly #8
2020.01.25
์ ์  ๋” ๊ฐ€๊นŒ์›Œ์ง€๋Š” ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์™€ ํ•œ๊ตญ ๋ฆฌ์ธ  ์‹œ์žฅ
โœ ์•ˆ๋…•ํ•˜์„ธ์š”. ์„œ์šธํ”„๋ผํผํ‹ฐ์ธ์‚ฌ์ดํŠธ(SPI)์˜ ๊ณ ๋ณ‘๊ธฐ ์ฝ˜ํ…์ธ  ์—๋””ํ„ฐ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ค๋Š˜ โ€˜๋ฆฌ์ธ  ์œ„ํด๋ฆฌ(REITs weekly)โ€™์—์„œ๋Š” โ€˜์ ์  ๋” ๊ฐ€๊นŒ์›Œ์ง€๋Š” ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์™€ ํ•œ๊ตญ ๋ฆฌ์ธ  ์‹œ์žฅโ€™์— ๋Œ€ํ•œ ์ด์•ผ๊ธฐ๋ฅผ ์ „ํ•ด ๋“œ๋ฆฌ๊ฒ ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

โ“’Glenn Harvey
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ํ˜„์žฌ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์ฆ๊ถŒ๊ฑฐ๋ž˜์†Œ(SGX)์— ๋ฆฌ์ธ  ์ƒ์žฅ์„ ์ค€๋น„ ์ค‘์ธ ๊ตญ๋‚ด ์šด์šฉ์‚ฌ๋Š” AIP์ž์‚ฐ์šด์šฉ๊ณผ ์ด์ง€์Šค์ž์‚ฐ์šด์šฉ ๋‘ ๊ณณ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋จผ์ € ์ค€๋น„๋ฅผ ์‹œ์ž‘ํ•œ AIP์šด์šฉ์ด ํ•œ ๋ฐœ ์•ž์„œ ์žˆ๋Š”๋ฐ์š”. AIP์šด์šฉ์€ ์„ค๋ฆฝ ์ดˆ๊ธฐ๋ถ€ํ„ฐ ํ•ด์™ธ ๋ถ€๋™์‚ฐ ํˆฌ์ž๋ฅผ ๋งŽ์ด ํ–ˆ์—ˆ์ฃ . ์ด๋ฒˆ์— ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์— ์ƒ์žฅ์„ ์ถ”์ง„ ์ค‘์ธ ๋ฆฌ์ธ ์˜ ๊ธฐ์ดˆ์ž์‚ฐ๋„ ํ˜ธ์ฃผ์— ํˆฌ์žํ•œ ์ž์‚ฐ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. AIP์šด์šฉ์€ ์ด๋ฏธ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ํ˜„์ง€์— ์‚ฌ๋ฌด์†Œ๋ฅผ ๊ฐ–์ถ”๊ณ  ์žˆ์œผ๋ฉฐ, AIP์šด์šฉ ์„ค๋ฆฝ ์ฃผ์ถ• ์ค‘ ํ•œ ๋ช…์ธ ํ•œ๋ฏธ์ˆ™ ์”จ๋„ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ํ˜„์ง€์— ๋จธ๋ฌด๋ฅด๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

AIP์šด์šฉ์˜ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ๋ฆฌ์ธ  ์ƒ์žฅ ์†Œ์‹์€ ์ž‘๋…„๋ถ€ํ„ฐ ์ข…์ข… ์™ธ์‹ ์— ๋ณด๋„๋˜๊ณ  ์žˆ๊ธฐ๋„ ํ•œ๋ฐ์š”. ์ œ๊ฐ€ ์™ธ์‹ ์—์„œ AIP์šด์šฉ์˜ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ๋ฆฌ์ธ  ์ƒ์žฅ ์†Œ์‹์„ ์ฒ˜์Œ ์ ‘ํ•œ ๊ฒŒ ์ž‘๋…„ 8์›” ๋ง์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹น์‹œ ๋ธ”๋ฃธ๋ฒ„๊ทธํ†ต์‹ ์—์„œ ๊ธฐ์‚ฌ๋ฅผ ์ผ๋Š”๋ฐ์š”. ๊ธฐ์‚ฌ ๋‚ด์šฉ์„ ๋ณด๋ฉด AIP์šด์šฉ๊ณผ ์ผ๋ณธ์˜ ๋ถ€๋™์‚ฐ ํšŒ์‚ฌ์ธ ๋„ํ๋žœ๋“œ๊ฐ€ ํ˜ธ์ฃผ ์ƒ์—…์šฉ ๋ถ€๋™์‚ฐ์„ ๊ธฐ์ดˆ์ž์‚ฐ์œผ๋กœ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์— ๋ฆฌ์ธ  ์ƒ์žฅ์„ ์ถ”์ง„ํ•œ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์ธ๋ฐ์š”. ๊ทผ๋ฐ ์‚ฌ์‹ค ๊ธฐ์‚ฌ๊ฐ€ ์ข€ ์• ๋งคํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. AIP์šด์šฉ์ด ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์— ๋ฆฌ์ธ ๋ฅผ ์ƒ์žฅํ•œ๋‹ค๋Š” ๊ฑด ์• ์ดˆ์— ์•Œ๋ ค์ง„ ์‚ฌ์‹ค์ธ๋ฐ ์™œ ๋„ํ๋žœ๋“œ์™€ ๊ฐ™์ด ํ•˜๋Š”์ง€์— ๋Œ€ํ•ด์„œ๋Š” ์„ค๋ช…์ด ์—†์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋ ‡๋‹ค๊ณ  AIP์šด์šฉ๊ณผ ๋„ํ๋žœ๋“œ๊ฐ€ ๊ฐ๊ฐ ๊ฐœ๋ณ„ ๋ฆฌ์ธ ๋ฅผ ์ƒ์žฅํ•œ๋‹ค๊ณ  ๋ณด๊ธฐ๋„ ์–ด๋ ค์› ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋„ํ๋žœ๋“œ์˜ ๊ฒฝ์šฐ ํ˜ธ์ฃผ์— ๋ณด์œ ํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š” ์ž์‚ฐ์ด ์—†์—ˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. 

๊ถ๊ธˆํ•ด์„œ ์ด๋ฆฌ์ €๋ฆฌ ํ™•์ธ์„ ํ•ด๋ณด๋‹ˆ ์ทจ์žฌ๊ฐ€ ์ถฉ๋ถ„ํžˆ ๋˜์ง€ ์•Š์€ ์ฑ„๋กœ ๊ธฐ์‚ฌ๊ฐ€ ๋‚˜๊ฐ„ ๊ฒƒ์ด์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์‹ค์ œ ๊ธฐ์‚ฌ๋ฅผ ๋ณด๋ฉด AIP์šด์šฉ์ด๋‚˜ ๋„ํ๋žœ๋“œ๋‚˜ ๊ด€๋ จํ•ด์„œ ์ฝ”๋ฉ˜ํŠธ๋ฅผ ๊ฑฐ์ ˆํ–ˆ๋‹ค๊ณ  ๋˜์–ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ธ”๋ฃธ๋ฒ„๊ทธ ์ดํ›„ ๋ฐํ‹ฐ์•ˆ๋””, ๋”๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šคํƒ€์ž„์ฆˆ ๋“ฑ์—์„œ๋„ ๊ด€๋ จ ๋ณด๋„๋ฅผ ํ–ˆ์ง€๋งŒ ๋ธ”๋ฃธ๋ฒ„๊ทธ ๊ธฐ์‚ฌ๋ฅผ ํ† ๋Œ€๋กœ ํ•œ ๋ณด๋„๋กœ ๊ทธ ์ด์ƒ์˜ ๋‚ด์šฉ์€ ์—†์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด์— ๋‹น์‹œ ์ถ”๊ฐ€๋กœ ํ™•์ธ์„ ํ•ด๋ณธ ๋ฐ”๋กœ๋Š” AIP์šด์šฉ์ด ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์— ์ƒ์žฅํ•˜๋Š” ๋ฆฌ์ธ ์˜ ์Šคํฐ์„œ๋กœ ์ฐธ์—ฌํ•˜๊ธฐ๋กœ ํ–ˆ๋Š”๋ฐ, ๋ธ”๋ฃธ๋ฒ„๊ทธ ๊ธฐ์‚ฌ์—์„œ๋Š” ๋„ํ๋žœ๋“œ๊ฐ€ ์Šคํฐ์„œ๋ผ๋Š” ๋‚ด์šฉ์ด ์—†์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ด€๋ จ ๋‚ด์šฉ์ด ๊ตฌ์ฒด์ ์œผ๋กœ ์–ธ๋ก ์— ๋ณด๋„๋œ ๊ฒƒ์€ ์˜ฌํ•ด ์ดˆ์˜ ์ผ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. โ€˜The Edge Singaporeโ€™๋ผ๋Š” ๊ณณ์—์„œ ์ด๋‹ฌ ์ดˆ AIP์šด์šฉ๊ณผ ๋„ํ๋žœ๋“œ๊ฐ€ ๊ฐ๊ฐ ์šด์šฉ์‚ฌ์™€ ์Šคํฐ์„œ๋กœ ์†์„ ์žก๊ณ  ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ๋ฆฌ์ธ  ์ƒ์žฅ์„ ์ค€๋น„ ์ค‘์ด๋ฉฐ, ํˆฌ์ž ์„ค๋ช…ํšŒ๋ฅผ ๊ฐ€์งˆ ์˜ˆ์ •์ด๋ผ๊ณ  ๋ณด๋„ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

AIP์šด์šฉ์ด ํ˜ธ์ฃผ์— ๋ณด์œ  ์ค‘์ธ ์ž์‚ฐ
BLANK
์‹ ๋ขฐํ•  ๋งŒํ•œ โ€˜์Šคํฐ์„œโ€™ ์ฐพ์€ AIP์šด์šฉ
ํ•œ๊ตญ์—์„œ๋Š” 5~6๋…„ ์ „๋ถ€ํ„ฐ ๋ฆฌ์ธ  ํ™œ์„ฑํ™” ์ •์ฑ…์— ์†๋„๋ฅผ ๋‚ด๋ฉด์„œ ํ•ด์™ธ ์‚ฌ๋ก€๋ฅผ ๋งŽ์ด ์ฐธ๊ณ ํ–ˆ๋Š”๋ฐ์š”. ํŠนํžˆ 2000๋…„๋Œ€ ์ดˆ๋ฐ˜ ๋น„์Šทํ•œ ์‹œ๊ธฐ ๋ฆฌ์ธ ๋ฅผ ๋„์ž…ํ•œ ์•„์‹œ์•„ ๊ตญ๊ฐ€๋ฅผ ๋งŽ์ด ์ฐธ๊ณ ํ–ˆ๊ณ , ๊ทธ์ค‘ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ์‚ฌ๋ก€๊ฐ€ ๋งŽ์ด ๊ฑฐ๋ก ๋์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด๋Š” ๋ชจ๋“  ๋ฆฌ์ธ ๊ฐ€ ์ƒ์žฅ๋˜์–ด ์žˆ์„ ์ •๋„๋กœ ์ƒ์žฅ ๋ฆฌ์ธ  ์ค‘์‹ฌ์œผ๋กœ ์‹œ์žฅ์ด ๋ฐœ๋‹ฌํ–ˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ด์ฃ . ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์—์„œ๋„ ๊ตญ๋‚ด ๋ฆฌ์ธ  ์ „๋ฌธ๊ฐ€๋“ค์ด ๋ˆˆ์—ฌ๊ฒจ๋ณด์•˜๋˜ ๋ถ€๋ถ„์€ ๋ฐ”๋กœ ๋ฆฌ์ธ ์˜ ์ฃผ์š” ์ฃผ์ฃผ์ธ โ€˜์Šคํฐ์„œ(sponsor)โ€™์ž…๋‹ˆ๋‹ค. 2015๋…„์— ์—ด๋ ธ๋˜ โ€˜๋ฆฌ์ธ  ํ™œ์„ฑํ™” ์ •์ฑ… ๊ตญ์ œ ์„ธ๋ฏธ๋‚˜โ€™์—์„œ๋„ ์ดํ˜„์„ ๊ฑด๊ตญ๋Œ€ ๋ถ€๋™์‚ฐํ•™๊ณผ ๊ต์ˆ˜๊ฐ€ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ๋ฆฌ์ธ ์˜ ์„ฑ๊ณต ๋น„๊ฒฐ๋กœ ์Šคํฐ์„œ๋ฅผ ๊ผฝ์•˜์ฃ . ์‹ค์ œ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ์ƒ์žฅ ๋ฆฌ์ธ ๋Š” ์ „๋ถ€ ์ •๋ถ€ ๊ด€๊ณ„๊ธฐ์—…(GLC, Government Linked Company)๋‚˜ ๋Œ€ํ˜• ๋””๋ฒจ๋กœํผ, ์‹ ๋ขฐํ• ๋งŒํ•œ ๊ธˆ์œต๊ธฐ๊ด€ ๋“ฑ์ด ์Šคํฐ์„œ๋กœ ์ฐธ์—ฌํ•ด ๋ฆฌ์ธ ์— ๋Œ€ํ•œ ์‹ ๋ขฐ๋„์™€ ์•ˆ์ •์„ฑ์„ ๋†’์ด๋Š” ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๊ฐ–์ถ”๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํ•œ๊ตญ์—๋„ ์ž˜ ์•Œ๋ ค์ง„ ๋ฌผ๋ฅ˜์„ผํ„ฐ ๋ฆฌ์ธ ์ธ โ€˜๋ฉ”์ดํ”ŒํŠธ๋ฆฌ ๋กœ์ง€์Šคํ‹ฑ์Šค ํŠธ๋Ÿฌ์ŠคํŠธ(MLT)โ€™์˜ ์‚ฌ๋ก€๋ฅผ ํ•œ๋ฒˆ ๋ณผ๊นŒ์š”. MLT์˜ ์Šคํฐ์„œ๋Š” ๋ฉ”์ดํ”ŒํŠธ๋ฆฌ ์ธ๋ฒ ์ŠคํŠธ๋จผํŠธ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฉ”์ดํ”ŒํŠธ๋ฆฌ ์ธ๋ฒ ์ŠคํŠธ๋จผํŠธ๋Š” ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ๊ตญ๋ถ€ํŽ€๋“œ์ธ โ€˜ํ…Œ๋งˆ์„นโ€™์˜ 100% ์žํšŒ์‚ฌ์ฃ . ์ถ”๊ฐ€ ์„ค๋ช…์€ ์•ˆ ํ•˜๊ฒ ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ๊ตญ๋ฏผ๋“ค์ด ํ…Œ๋งˆ์„น์ด๋‚˜ ๋ฉ”์ดํ”ŒํŠธ๋ฆฌ๋ฅผ ์–ด๋–ป๊ฒŒ ์ƒ๊ฐํ•˜๋Š”์ง€๋Š” ๋” ์„ค๋ช… ์•ˆ ํ•ด๋„ ์•„์‹ค ๊ฒƒ ๊ฐ™์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ด์ฒ˜๋Ÿผ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์— ๋ฆฌ์ธ ๋ฅผ ์ƒ์žฅํ•˜๋ ค๊ณ  ํ•˜๋Š” ๊ณณ๋“ค์€ ๋ชจ๋‘ ์Šคํฐ์„œ๋ฅผ ์ฐพ์•„์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋ฒˆ์— AIP์šด์šฉ์ด ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์— ์ƒ์žฅํ•˜๋Š” ๋ฆฌ์ธ ์˜ ์Šคํฐ์„œ์ธ ๋„ํ๋žœ๋“œ์ฝ”ํผ๋ ˆ์ด์…˜(TLC)๋Š” ๋„์ฟ„ ์‹œ๋ถ€์•ผ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ˜์œผ๋กœ ํ•˜๋Š” ์ฒ ๋„ํšŒ์‚ฌ ๊ณ„์—ด์˜ ๋Œ€ํ˜• ๋ถ€๋™์‚ฐ ํšŒ์‚ฌ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฏธ์“ฐ์ด ๋ถ€๋™์‚ฐ, ๋ฏธ์“ฐ๋น„์ง€์ง€์‡ผ, ๋…ธ๋ฌด๋ผ๋ถ€๋™์‚ฐ ๋“ฑ๊ณผ ํ•จ๊ป˜ ํ•œ๊ตญ์—๋„ ๋งŽ์ด ์•Œ๋ ค์ง„ ๋ถ€๋™์‚ฐ ํšŒ์‚ฌ์ฃ . TLC๋Š” ์ด๋ฏธ ์ผ๋ณธ์—์„œ๋Š” ๋‘ ๊ฐœ ์ƒ์žฅ ๋ฆฌ์ธ (Activia Properties, Comforia Residential REIT)์˜ ์Šคํฐ์„œ์ด๊ธฐ๋„ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ค๋งŒ ๋„ํ๋žœ๋“œ๋Š” ๋‹ค๋ฅธ ์ผ๋ณธ์˜ ๋ถ€๋™์‚ฐ ํšŒ์‚ฌ๋“ค๊ณผ ๋‹ฌ๋ฆฌ ๊ทธ๊ฐ„ ํ•ด์™ธ ์ง„์ถœ์— ๋‹ค์†Œ ์†Œ๊ทน์ ์ด์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ผ๋ณธ์˜ ๋‹ค๋ฅธ ๋ถ€๋™์‚ฐ ํšŒ์‚ฌ๋“ค์€ ์ด๋ฏธ ํ•ด์™ธ ์šด์šฉ์‚ฌ๋ฅผ ์ธ์ˆ˜ํ•˜๋Š” ๋“ฑ ํ•ด์™ธ์— ์ ๊ทน ์ง„์ถœํ•˜๊ณ  ์žˆ์ฃ . ๋„์ฟ„ ๋งˆ๋ฃจ๋…ธ์šฐ์น˜๋ฅผ ๊ทผ๊ฐ„์œผ๋กœ ํ•˜๋Š” โ€˜๋ฏธ์“ฐ๋น„์‹œ์ง€์‡ผโ€™์˜ ๊ฒฝ์šฐ ์ง€๋‚œ 2015๋…„ ๋ฏธ๊ตญ์—์„œ ์šด์šฉ์—…์„ ํ™•๋Œ€ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด โ€˜TA๋ฆฌ์–ผํ‹ฐโ€™๋ฅผ ์ธ์ˆ˜ํ–ˆ๊ณ , ์œ ๋Ÿฝ์—์„œ๋Š” ์˜๊ตญ์˜ โ€˜์œ ๋กœํŒŒ ์บํ”ผํƒˆ ๊ทธ๋ฃนโ€™, ์•„์‹œ์•„์—์„œ๋Š” ํ™์ฝฉ์˜ โ€˜CLSA ๋ฆฌ์–ผ ์—์Šคํ…Œ์ดํŠธโ€™๋ฅผ ์ธ์ˆ˜ํ•˜๊ธฐ๋„ ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ค๋งŒ TLC๋„ ์ตœ๊ทผ ํ•ด์™ธ ์ง„์ถœ์— ์†๋„๋ฅผ ๋‚ด๊ณ  ์žˆ๋Š” ์ƒํ™ฉ์ด๊ธด ํ•˜์ฃ . TLC๋Š” ์ง€๋‚œ 5์ผ ๋ณด๋„์ž๋ฃŒ๋ฅผ ๋‚ด๊ณ  ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ์žํšŒ์‚ฌ์ธ ๋„ํ๋žœ๋“œ์•„์‹œ์•„ (TLA)๋ฅผ ํ†ตํ•ด ์•„์‹œ์•„, ๋ฏธ๊ตญ, ์œ ๋Ÿฝ ๋ฐ ํ˜ธ์ฃผ์—์„œ ์˜คํ”ผ์Šค์™€ ์ฃผ๊ฑฐ ์‹œ์„ค์„ ์ธ์ˆ˜ํ•˜๊ณ  ๊ฐœ๋ฐœํ•  ๊ณ„ํš์ด๋ผ๊ณ  ๋ฐœํ‘œํ•˜๊ธฐ๋„ ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์•ž์„œ TLC๋Š” ์ง€๋‚œ 2018๋…„ ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๋ถ€๋™์‚ฐ ํˆฌ์ž ํ—ˆ๋ธŒ ์—ญํ• ์„ ๋งก๊ธฐ๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์— TLA๋ฅผ ์„ค๋ฆฝํ–ˆ์ฃ . ์ด ๊ฐ™์€ ์ธก๋ฉด์—์„œ AIP์šด์šฉ๊ณผ ๋„ํ๋žœ๋“œ์˜ ์ดํ•ด๊ด€๊ณ„๊ฐ€ ๋งž์•„๋–จ์–ด์ง„ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๋ณด์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ฐธ๊ณ ๋กœ AIP์šด์šฉ๊ณผ ๋„ํ๋žœ๋“œ์˜ ๋‹ค๋ฆฌ๋ฅผ ๋†“์•„์ค€ ๊ฒƒ์€ ๋…ธ๋ฌด๋ผ์ฆ๊ถŒ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ํ˜„์ง€ ์‚ฌ๋ฌด์†Œ๋ผ๊ณ  ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

AIP์šด์šฉ ์™ธ์—๋„ ์ด์ง€์Šค์šด์šฉ๋„ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์— ๋ฆฌ์ธ  ์ƒ์žฅ์„ ์ถ”์ง„ํ•˜๊ณ  ์žˆ๋Š”๋ฐ์š”. ์ด์ง€์Šค์šด์šฉ์€ ์ง€๋‚œํ•ด ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด์— ๋ฆฌ์ธ  AMC๋ฅผ ์„ค๋ฆฝํ•˜๊ณ , ํ˜„์ง€์— ๋Œ€ํ‘œ๋ฅผ ๋ณด๋‚ด๋Š” ๋“ฑ ๋ฆฌ์ธ  ์ƒ์žฅ ์ž‘์—…์„ ์ฐฉ์ฐฉ ์ง„ํ–‰ํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด์ง€์Šค์šด์šฉ๋„ AIP์šด์šฉ๊ณผ ๋งˆ์ฐฌ๊ฐ€์ง€๋กœ ์Šคํฐ์„œ๋ฅผ ํ™•๋ณดํ•ด ์˜ฌํ•ด๋Š” ์ข€ ๋” ๋ฆฌ์ธ  ์ƒ์žฅ์„ ์ง„์ „์‹œํ‚ฌ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์˜ˆ์ƒ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.
BLANK
ํ•œ๊ตญ ๋น„์ค‘ ๋†’์ด๋Š” ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ๋ฆฌ์ธ , ๋‹ค์Œ ๋‹จ๊ณ„๋Š”(?)
๊ตญ๋‚ด ์šด์šฉ์‚ฌ๋“ค ๋ฟ๋งŒ ์•„๋‹ˆ๋ผ ์‹ฑ๊ฐ€ํฌ๋ฅด ๋ฆฌ์ธ ๋“ค๋„ ์ตœ๊ทผ ํ•œ๊ตญ ๋น„์ค‘์„ ๋†’์ด๊ณ  ์žˆ๋Š”๋ฐ์š”. ์ž‘๋…„ ๋ง ๋ฉ”์ดํ”ŒํŠธ๋ฆฌ๋…ธ์Šค์•„์‹œ์•„์ปค๋จธ์…œํŠธ๋Ÿฌ์ŠคํŠธ(MNACT)๊ฐ€ ์ฒ˜์Œ์œผ๋กœ ํ•œ๊ตญ ์˜คํ”ผ์Šค(๋”ํ”ผ๋‚˜ํด๊ฐ•๋‚จ)์— ํˆฌ์žํ–ˆ๊ณ , ๋ฉ”์ดํ”ŒํŠธ๋ฆฌ๋กœ์ง€์Šคํ‹ฑ์ŠคํŠธ๋Ÿฌ์ŠคํŠธ(MLT)๋„ ์ตœ๊ทผ ๋ธ”๋ž™์Šคํ†ค์ด ๋‚ด๋†“์€ 5๊ฐœ ๋ฌผ๋ฅ˜์„ผํ„ฐ๋ฅผ ์ธ์ˆ˜ํ•˜๋Š” ๋“ฑ ๋‹ค์ˆ˜์˜ ์ž์‚ฐ์— ํˆฌ์žํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋ฒˆ ์ธ์ˆ˜๋กœ MLT์˜ ํ•œ๊ตญ ์ž์‚ฐ์€ 18๊ฐœ๋กœ ๋Š˜์–ด๋‚˜๊ฒŒ ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. 

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