자율비행의 선두 주자 멀린랩스(Merlin Labs)의 시리즈 B 피치덱 ⬜ 섹터 분석 ⬜ 벤처 시장 동향
✅ 피치덱 소개 ⬜ 투자자 이야기 |
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피치덱 톺아보기
국내외 스타트업과 벤처펀드의 피치덱을 분석합니다. |
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Merlin Labs - 시리즈 B 라운드 (2022년 7월) |
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자율주행을 넘어 자율비행을 준비하는 스타트업 멀린랩스 (Merlin Labs)의 시리즈 B 라운드 피치덱
자율주행 로보택시가 현실로 다가온 지금, 자율주행을 넘어 자율비행 시대를 준비하는 스타트업이 주목을 받고 있습니다.
언뜻 생각해보면 자율비행은 자율주행보다 구현이 수월할 수 있습니다. 자율주행의 최대 난관인 사물 인식 에러에서 발생하는 리스크도 낮으며, 이착륙 작동을 제외하면 이미 반자동 운항이 일반화된 시스템 및 촘촘하게 운영되고있는 관제 센터 등 기존에 갖춰진 시스템도 잘 작동하고 있기 때문입니다. |
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하지만 항공 규제의 기본 철학인 '파국의 리스크 (Catastrophe Risk)'는 무인 자율 비행 도입의 가장 큰 난관으로 여겨집니다. 확률상 교통사고 사망 확률이 비행기 사고에 따른 사망 확률보다 월등히 높지만 사람들이 자동차보다 비행기를 더 위험하다고 느끼는 이유는, 비행기의 경우 한 번 사고가 발생하면 99% 회복불가능한 결과로 이어진다는 공포가 자리잡고 있기 때문입니다.
그 결과 비행 운항에서는 자동차 운전과는 비교불가한 높은 안정성에 대한 기준이 적용되고 있는 것입니다.
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때문에 자율비행은 자율주행과는 차원이 다른 규제 장벽이 존재합니다. 0.0001%의 오작동도 차단해야 하기 때문입니다. 즉, 시장 규모는 자율 주행 대비 작은 반면 기술적 난이도 및 규제 허들은 높으니 자율 비행과 관련한 혁신은 더딜 수 밖에 없었던 것입니다.
하지만 도심 항공 모빌리티와 같은 새로운 형태의 운송 수단은 앞으로의 항공 규제 및 운항 형태에도 많은 변화를 가져올 것으로 예상됩니다. 가장 큰 이슈는 파일럿 확보입니다. 다양한 폼팩터의 항공 운송 수단이 등장할수록 전문 파일럿에 대한 수요는 높아질텐데, 항공이란 분야가 과연 단기간 트레이닝을 통해 누구나 접근 가능한 영역인지는 의견이 분분하기 때문입니다.
멀린랩스는 현존하는 항공 시장 뿐 아니라 항공의 요소를 채택하는 미래 모빌리티까지 고려할 때, 자율 비행에 대한 수요는 급증할 수 밖에 없다는 확신을 가지고 탄생한 보스턴에 위치한 스타트업입니다. |
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자율 비행이 구글의 창업자 래리 페이지의 관심 영역이다 보니 멀린랩스는 시리즈A부터 구글벤처스가 주요 투자자로 참여, 사업을 지원하고 있습니다. 지난 5년간 기술개발에 매진해 온 멀린랩스는 최근 FAA로부터 자율 비행 테스트를 위한 보조금 획득하여 본격적인 파일럿 운항에 돌입하였습니다.
2022년 7월 $105Mn 규모로 마감된 시리즈B 라운드는 배일리기포드(Baillie Gifford)가 리드투자자로 참여하였으며, 기존 투자자인 구글벤처스 또한 팔로우온 투자를 진행하며 회사에 대한 신뢰를 보여주었습니다.
오늘 소개할 피치덱은 시리즈B 라운드 당시 사용된 요약 버전의 PT 자료입니다. 요약이기는 하지만 33페이지에 달하는 자료로, 상세한 사업 내용 소개가 필요한 하드웨어 스타트업이면서 실적 및 재무 목표를 어느 정도 제시해야하는 시리즈B 라운드인 점을 감안하여 작성된 자료로 볼 수 있습니다.
- 01 - 04p. 표지, 팀 프로필 및 미션 - 자율 비행 기술을 개발하는 스타트업
- 05 - 06p. 문제 - 파일럿 부족 문제는 곧 당면하게 될 문제
- 07 - 13p. 개요 - 현재와 미래의 비행 모빌리티를 위한 자율주행 기술
- 14 - 20p. 강점 - 첫 FAA 승인 취득이 예상되는 자율비행 기업
- 21 - 27p. 재무 - 정부 계약을 통해 초기부터 안정적인 사업모델 확보
- 28 - 31p. 사례 - 케이스 스터디
- 32p. 요약 및 하이라이트
그럼 지금부터 멀린랩스의 시리즈B 피치덱을 한 장씩 살펴보도록 하겠습니다.
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1 - 4 페이지: 표지, 팀 프로필 및 미션 |
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파일럿을 없애는 것이 아닌, 세상에서 가장 능숙한 파일럿을 개발하여 자율 비행을 가능하게 하는 것이 회사의 목표임
- 시리즈A 단계까지 구글벤처스를 비롯, 퍼스트라운드캐피탈, 하푼벤처스, 블링캐피탈 등 실리콘밸리 주요 벤처캐피탈들이 투자자로 참여
- 에어버스, 보잉, 미 공군 등에서 다양한 업력을 쌓은 탄탄한 팀 구성
- 창업자인 매튜는 대학 졸업 후 모빌리티 스타트업 Bridg를 창업, 매각한 바 있는 연쇄창업가
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항공 물동량은 꾸준히 늘어나지만 이를 조종할 수 있는 파일럿의 신규 시장 진입은 제한적인 상황임
- 2029년까지 22만 명의 신규 파일럿이 시장에 필요할 것으로 전망됨
- 특히 화물 운항 분야에서 파일럿의 노령화 및 은퇴 이슈가 본격화되고 있음
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전세계 유일한 자율 이착륙 수행 '인증기반(Certification Basis)' 획득 (미국 및 뉴질랜드)
- 어떤 항공기에도 설치할 수 있는 '하드웨어-소프트웨어' 기반 레트로핏 서비스
- 모하비 사막에 위치한 테스트 거점에서 수 백번 이상의 시험 비행을 완수한 검증된 기술력
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14 - 20 페이지: 회사의 강점 및 경쟁력 |
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2023년 상업용 서비스 출시를 앞두고 있는 단계
- 경비행기에 대한 기술 검증을 완료하였으며, 중소형 여객기에 대한 기술 검증 진행 중
- 737기종 기준 파일럿 관련 생애주기 비용 30% 이상 절감 기대
- 경쟁사와 다르게 이착륙을 포함한 완전 자율 비행을 시도하고 있는 유일한 회사
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21 - 27 페이지: 수익 모델 및 재무 추정 |
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정부 수주 매출을 통해 자금 및 트랙레코드 확보 후 상업용 서비스로 나아가는 성장 전략
- 2023년 계획대로 상업용 서비스를 출시할 경우 2024년 1,500억 원 이상 매출 기대
- 2022년 당시 계약 확정 매출 150억 원 및 파이프라인 기반 수주 기대 금액 9,000억 원 이상
- 초기 투자 및 R&D 투자의 매출 비중이 줄어들면서 2025년부터 빠르게 이익률 개선
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트랙레코드 확보를 위한 다양한 파트너쉽 체결 및 파일럿 진행
- 미 공군, 차터여객선 운항기업 Dynamic Aviation, 전세계 최대 항공화물선 운항사 Ameriflight, 항공기 동체 제작사 Textron과 협업 진행 중
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투자 하이라이트
- 전세계 유일의 자율 이착륙 관련 '인증 기반'을 획득함
- 의미있는 매출을 기록하고 있는 유일한 자율 비행 스타트업
- 서비스 채택이 수월한 'as-a-Service' 모델 채택
- 250조 원을 넘어서는 배후 시장 규모
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Editor's Note
이상으로 멀린랩스가 2022년 진행한 시리즈B 라운드의 피치덱을 살펴보았습니다. 당시 라운드는 6개월 이상 기간이 소요되었지만 결국 배일리기포드(Baillie Gifford)와 같은 명성있는 투자자의 참여를 이끌어내며 사업의 잠재력을 인정받았습니다.
멀린랩스가 흥미로운 점은 이미 스페이스X, 팰런티어, 앤두릴과 같은 기업들이 선례를 만들어놓은 '하드웨어 딥테크' 기업의 성장 방정식을 충실히 따라가고 있다는 점입니다.
- 초기 실적을 확보하기 어려운 스타트업 입장에서 차세대 기술을 매개로 정부로부터 개발 과제를 수주받고, 다양한 프로젝트를 수행하며 매출과 트랙레코드를 확보해가는 방식은 최근 국방, 우주항공, 제조 분야 스타트업들이 가장 선호하는 성장 경로입니다.
- 대규모 펀딩을 받는 하드웨어 딥테크 기업의 특징은 '자신만의 카테고리를 만들어가는 독보성'입니다. 아직 미래 시장을 위해 경쟁하는 단계이기 때문에 시장 규모가 검증되지 않은 상황에서 2등 사업자를 위한 공간은 많지 않기 때문입니다.
멀린랩스가 계획대로 항공 분야의 게임체인저가 될 수 있을지는 알 수 없지만 적어도 자율비행 분야에서 독보적인 카테고리 리더로 성장한 것은 분명 장점으로 보입니다. 회사의 스케줄에 따라 2023 - 2024년 상업 비행에 성공한다면 대형 우주항공 및 방산 기업들도 많은 관심을 나타낼 것으로 보입니다.
오늘의 피치덱 분석은 여기까지입니다. 그럼 다음에는 더 유익한 피치덱 분석으로 찾아오도록 하겠습니다🙋♂️ |
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