๋ฌดํ ์ฐ์์์ฉ? 19 May 2022 (Thu) โช ์ฑ์ฅ๋ฅ +๋ง์ง ์ด ๋์์ ์ฌ๋ผ์ง ๊ฑฑ์ ์, ํ
ํฌ์ฃผ๋ถํฐ ์ ํต์
์ฒด๊น์ง ์ ๋ถ ํ๋ฝ. ํนํ ์ ํตํ์ฌ๋ค ์ค์ ์ผํฌ-ing. ์ ์ผ ์๋งํธ์ ์ด์ด, ์ด ๋ ์ ํ๊ฒ๋ ๋ฌผ๋ฅยท์ธ๊ฑด๋น ๋ฑ ๋๋ ค๋ง์ผ๋ฉฐ ๋ง์ง ์ผํฌ, ์ ํต์
์ฒด๋ค ์ ๋ฐ์ ๋์ด๋ด๋ฆผ (๋ฌผ๋ก ์ด ์์ค์๋ ๋๋ํ ์ด์ํ ํ์ฌ๋ ์๊ธด ํจ; TJX) โช ์ ํต์
์ฒด๋ ๊ฐ๊ฒฉ ๊ฒฝ์ํ๋ฉด์ ์ค๊ฐ ๋ง์ง ๋ผ๋ ํ์ฌ๋ค, ์๋น์๋ค์๊ฒ ๋น์ฉ ์ ๊ฐ๊ฐ ์ด๋ ค์. ํํธ ๋ฒ๋ฒ๋ฆฌ (๋ช
ํ)๋ ์ค์ ๊ตฟ, ์์ต์ฑ up. ๋ฑ
ํฌ์ค๋ธ์๋ฉ๋ฆฌ์นด์์๋, ์ธํ๋ ํ๊ฒฉ์ ๋ฐ์ ๊ธฐ์
์ผ๋ก ์๋ง์กด (์ ํต) vs ์ธํ๋ ์กด๋ฒํ ๊ธฐ์
์ผ๋ก TPR (Coach ๋ฑ ํจ์
๋ธ๋๋ ๋ชจํ์ฌ)์ ๊ผฝ์ โช ์๊ตญ๋ (๋ฏธ๊ตญ์ฒ๋ผ) 40๋
๋ง ์ต์
์ ์ธํ๋ -ing (4์์ 9% up). ์ธํ๋ ์ฃผ์ ์ด์ ๋ ๊ฐ์, ๊ฐ์คยท์ ๊ธฐ๋น. ๋ฏธ๊ตญ์ ์ฌ๊ฐํด์ง ๋ฒ์ ์ด ์๊ตญ, ์์ ์๋น์์ฌ๋ฆฌ๊น์ง ๊บพ์ฌ๋ฒ๋ฆฐ ๋ชจ์ต (vs ๋ฏธ๊ตญ์ ์์ง ์๋น์ ์ง๊ฐ์ ํผํผ) โช ํ
์ผํธ๋ ์ฑ์ฅ ๋ฉ์ถค & ์์ด์ต ๋ฐํ ๋ง, ๋น
ํ
ํฌ ๊ท์ +๋์๋ด์ ์ฝค๋ณด. ํํธ ๊ณจ๋๋ง์ญ์ค๋ ์ ์ธ๊ณ ๊ฒฝ์ ์ฑ์ฅ๋ฅ +๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ ๋์๊ฐ๋ฉฐ ๋ค ๊น๋์ค. ์ค๊ตญ 2022 GDP ์ฑ์ฅ๋ฅ ์ ๋ง๋ 4.5%โ4%๋ก ํํฅ (vs ์ค๊ตญ ๋ด๋ถ ๋ชฉํ์น๋ 5.5%) ๐๏ธ ์ด๋ฒ ์ฃผ๋ ํ์ดํ
! ๐ - 19์ผ (๋ชฉ): ๋ฏธ 4์ ํ๋ผ๋ธํผ์์ฐ์ ์ ์กฐ์
์ง์, ๋ฏธ ๊ธฐ์กด์ฃผํํ๋งค, ์ค๊ตญ PBoC ๋์ถ๊ธ๋ฆฌ, RossยทKohl'sยท๊ทธ๋ฉ ์ค์ - 20์ผ (๊ธ): ์ 4์ ์๋งคํ๋งค, Deere (๋๊ธฐ๊ณ์
์ฒด)ยทํ๋ผ์ปค ์ค์ "The truly unique power of a central bank, after all, is the power to create money, and ultimately the power to create is the power to destroy." - Paul Volcker (Former Chair of the Federal Reserve) gfycat ์๊ธ์ด ์ค๋ฅด๋ฉด ๋ฌผ๊ฐ๋ ์ค๋ฅผ๊น?๐ธ โช ์ธํ๋ ์ด์
์ก๊ธฐ๊ฐ ์ ์ธ๊ณ ์ค์์ํ+ํฌ์์๋ค์ ์ต๋ ๊ด์ฌ์ฌ์ธ ์์ฆ. ์ผ๋ถ ๊ฒฝ์ ํ์๋ค์ ์๊ธ-๋ฌผ๊ฐ ์ฐ์์์น (wage-price spiral)์ด ์ผ์ด๋, ๋ฌผ๊ฐ๊ฐ ์ง๊ธ๋ณด๋ค ๋ ์ค๋ฅธ๋ค๋ ์ฃผ์ฅ-ing. ์๊ธ-๋ฌผ๊ฐ ์ฐ์์์น์, ๊ฐ๋จํ ๋งํด ๋ฌผ๊ฐ ์์นโ์๊ธ ์์นโ๋ฌผ๊ฐ ์ถ๊ฐ ์์น์ ์
์ํ์ด ๊ณ์๋๋ ํ์. ๋ฌผ๊ฐ ๋ก์์ผ๋ก ์๊ธ์ ์ค์ ๊ตฌ๋งค๋ ฅ (์ค์ง์๊ธ)์ด ๋จ์ด์ง ๋
ธ๋์๋ค์ด ๊ธฐ์
์ ์๊ธ์ ์ฌ๋ ค๋ฌ๋ผ๊ณ ์๊ตฌ & ๊ธฐ์
๋ค์ ๋์์ง ์ธ๊ฑด๋น ๋ถ๋ด์ ์ํ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ ๊ฐํ๋ฉด์ ๋ฌผ๊ฐ๊ฐ ์ถ๊ฐ๋ก ์ค๋ฅธ๋ค๋ ๊ฐ๋
โช ์๊ธ-๋ฌผ๊ฐ ์ฐ์์์น์ 1970~80๋
๋ ์ด๋ฐ์ ํฉ์ธ์๋ ์ค์ผ์ผํฌ๋ ์ค์ ๋ก ๋ฐ์ํ์๋ ์ด๋ ฅ. ๋น์ ๊ธฐ๋ฆ๊ฐ ํญ๋ฑ์ผ๋ก ์ธํ ๋ฌผ๊ฐ ์์นโ์๊ธ ์ธ์โ๋ฌผ๊ฐ ์ถ๊ฐ ๋ก์์ ์
์ํ์ด ๋ฐ๋ณต๋๋ฉด์, ๋งค๋
7~8% ์ด์์ ๋ฌผ๊ฐ์์น๋ฅ ์ ์ฐ๋๋ฐ ์ํฅ์ ๋ผ์นจ. ์ง๊ธ๋ ๋ฌ-์ฐ ์ ์ยทํฌ๋ฐ๋ฏน ์ฌํ ๋ฑ์ผ๋ก ๊ฐ์ข
์์์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ํญ๋ฑ, ๋ฌผ๊ฐ๊ฐ ์ค์ผ์ผํฌ ์ดํ 40๋
๋ง์ ์ต๊ณ ์น-ing. ๊ฒ๋ค๊ฐ ๋ฏธ๊ตญ์ ๊ตฌ์ธ๋ ๋๋ฌธ์ ์๊ธ ์ฌ๋ ค์๋ผ๋ ์ฌ๋ ๊ตฌํ๋ ค๊ณ ๋๋ฆฌ์ธ ์ํฉ์ด๋ผ, ์๊ธ-๋ฌผ๊ฐ ์ฐ์์์น์ด ์ฌํ๋๋๊ฒ ์๋๋๋ ์ฐ๋ ค โช But, ํ์ฌ ๋์ธ ์ ๋ง์, ์ค์ผ์ผํฌ๋์ ๋น์ทํ ์ํฉ์ด ๋ฐ๋ณต๋๊ธฐ๋ ์ด๋ ต๋ค๋ ๊ฒ. ๊ฐ์ฅ ํฐ ์ด์ ๋ ๋
ธ๋์๋ค์ ํ์๊ฐ ์์ ๋ง ๋ชปํ๋ค๋๊ฑด๋ฐ, 80๋
๋์ ๋น๊ตํ๋ฉด ๋๋ถ๋ถ์ ์ ์ง๊ตญ์์ ๋
ธ์กฐ ๊ฐ์
๋ฅ ์ด ์ ๋ฐ ์ดํ๋ก down. ๊ณผ๊ฑฐ์ ๋
ธ์กฐ๋ค์ด ๋ฌผ๊ฐ์์น๋ฅ ์ ๋ฐ์ํด ์๊ธ์ ์ฌ๋ ค๋ฌ๋ผ๊ณ ๊ฐ๋ ฅํ ์ฃผ์ฅ & ์ฑ๊ณตํ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง์๊ธฐ์, ๋ฌผ๊ฐ ์์นโ์๊ธ ์์นโ๋ฌผ๊ฐ ์ถ๊ฐ ์์น์ ์ฌ์ดํด์ด ์ค์ ๋ก ์๋ํ์. But, ๋
ธ์กฐ์ ํ์ด ํฌ๊ฒ ์ฝํด์ง ์ง๊ธ์ ์์ ๊ฐ์ ์ํฉ์ด ๋ฐ์ํ๊ธฐ๋ ์ด๋ ค์์ง ์
โช ํํธ, ๋ธ๋๋ก (์ธ๊ณ ์ต๋ ์์ฐ์ด์ฉ์ฌ)์ ๋
ธ๋์๊ฐ ์๋ ๊ธฐ์
์ ์
์ฅ์์๋, ์๊ธ-๋ฌผ๊ฐ ์ฐ์์์น์ด ๋ฐ์ํ๊ธฐ ํ๋ค๋ค๋ ์๊ฒฌ. ๋ธ๋๋ก์ ์ฃผ์ฅ์, ์ต๊ทผ ๋ฏธ๊ตญ ๋
ธ๋์์ ์๊ธ์ด ๋ง์ด ์ค๋ฅด๊ธด ํ์ง๋ง, ๊ธฐ์
์
์ฅ์์ ์ง์ง ์ค์ํ '๋
ธ๋์์ฐ์ฑ ๋น ์๊ธ'์ ๊ฑฐ์ ๊ทธ๋๋ก์ด๋ฏ๋ก, ๊ธฐ์
๋ค์ ์ธ๊ฑด๋น ๋ถ๋ด์ด ๋์ด๋ฌ๋ค๊ณ ๋ณด๊ธฐ ํ๋ค๋ค๋ ๊ฒ. ๋ฐ๋ผ์, ๊ธฐ์
๋ค์ ์ํ ํ๋งค๊ฐ๊ฒฉ ์ธ์ ์์ด๋ ์๊ธ์ ์ด๋์ ๋ ์ฌ๋ ค์ค ์ ์๋ ์ฌ์ ๋ฅผ ๊ฐ๊ณ ์๊ณ , ์ด์ ์๊ธ ์ธ์โ๋ฌผ๊ฐ ์ถ๊ฐ ์์น์ผ๋ก ์ด์ด์ง์ง๋ ์์ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ์๊ฒฌ โช ํฌ๋ฐ๋ฏน ์ด์ ๋๋น, ๋ฏธ๊ตญ ๋
ธ๋์์ ์์ฐ์ฑ์ 4.5% up. ๊ฒ๋ค๊ฐ ์ต๊ทผ ์ธํ๋ ์ด์
์ผ๋ก ์ธํด ์ํ ํ๋งค๊ฐ๊ฒฉ์ด ๋น์ธ์ง ๊ฒ์ ๊ณ ๋ คํ๋ฉด, ๊ธฐ์
๋ค์ ์์ ๋ณด๋ค ๋ ๋ง์ ์ ํ์ ์์ฐํด ๋ ๋น์ผ ๊ฐ๊ฒฉ์ ํ๊ณ ์๋ ์
. ์ด๋ฌํ ์์ฐ์ฑ ์ฆ๊ฐ+์ธํ๋ ์ด์
์ ๋ฐ์ํ ์ค์ง ์ธ๊ฑด๋น๋ ํฌ๋ฐ๋ฏน ์ด์ ๋ณด๋ค 4%์ ๋ ๋จ์ด์ง ์ํฉ์ผ๋ก, ๊ธฐ์
๋ค์ ์ค์ง์ ์ธ ์ธ๊ฑด๋น ๋ถ๋ด์ ์คํ๋ ค ์ค์ด๋ค์๋ค๊ณ ๋ณผ ์ ์๋ค๋ ๊ฒ. ๋ฐ๋ผ์, ๋ธ๋๋ก์ ์๊ธ์ด ์ง๊ธ๋ณด๋ค ๋ ์ค๋ฅด๋๋ผ๋, ์ถ๊ฐ์ ์ธ ๋ฌผ๊ฐ ์์น์ผ๋ก ์ด์ด์ง์ง๋ ์์ ๊ฑฐ๋ผ๋ ๋ทฐ ์์ด TMI๐ค โ๏ธ์๊ธ์ ๋จ์ํ ํ์ฌ ํํ๋จ์๋ก ํ์ํ ๊ฒ์ด ๋ช
๋ชฉ์๊ธ. But, ๋ช
๋ชฉ์๊ธ๋ง ๊ฐ๊ณ ๋ ๋ฌผ๊ฐ ๋ณํ์ ๋ฐ๋ฅธ ๊ตฌ๋งค๋ ฅ ๋ณํ๋ฅผ ์ ์ ์๋ค๋ ๋ฌธ์ ์ . ์๊ธ์ ์ค์ ๊ตฌ๋งค๋ ฅ์ ์ธก์ ํ๊ธฐ ์ํ ๊ฐ๋
์ด ์ค์ง์๊ธ, ๋ช
๋ชฉ์๊ธ์ ์๋น์๋ฌผ๊ฐ์ง์ (CPI)์ ๋ฐ๋ผ ์กฐ์ ํ๋ ๋ฐฉ์. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ๋ด ์ฐ๋ด์ด ์๋
๋ณด๋ค 5% ์ฌ๋๋๋ผ๋ ๋ฌผ๊ฐ๊ฐ 10% ์ฌ๋๋ค๋ฉด ๋ด ์ค์ง์๊ธ์ ์คํ๋ ค 5%์ ๋ ๊น์ฌ๋๊ฐ ์
โ๏ธ์๋
๋ฏธ๊ตญ CPI & ํ๊ท ์๊ธ์ ๊ฐ๊ฐ 7% & 5% up. ๋ ์์น ๋ชจ๋, ์ค์ผ์ผํฌ๊ฐ ํ์ฐฝ์ด๋ 1980๋
๋ ์ด๋ฐ ์ดํ ์ต๊ณ ์น ์๊ธ vs ์์ฐ์ฑ ๊ฐ์ํ ์๊ธ vs ์์ฐ์ฑ+๋ฌผ๊ฐ ๊ฐ์ํ ์๊ธ BlackRock meagre โช ์ or ํ์ง์ด ๋ถ์กฑํ, ๋งค์ฐ ๋ฏธ๋ฏธํ โช Pay rises in the EU region have been meagre, at just under 2 per cent, which is a big contrast to the mid-5 per cent of the U.S. (๋ฏธ๊ตญ์์๋ ์ธ๊ฑด๋น๊ฐ ์ฐ 5% ๋๊ฒ ์ค๋ฅธ ๋ฐ๋ฉด, ์ ๋ฝ์์๋ ์ธ๊ฑด๋น ์์น๋ฅ ์ด ๋งค์ฐ ๋ฏธ๋ฏธํ ์์ค์ผ๋ก, ์ฐ 2%๋ ์๋๋ ์์น์๋ค) tenor ์ ๋ฐํ ๋์ฒด ํฌ์์ ์ธ๊ณ ![]() ์์ด ์ฝํ
์ธ ๋ฅผ ๋ค์ํ ๋ฏธ๋์ด์์ ๋ง๋๋ณด์ธ์ (์ฃผ) ์์ด I team@soonsal.com I ์์ธ์ ์๋๋ฌธ๊ตฌ ์ฐ์ธ๋ก 50 Copyright 2020 โ Soonsal Co.,Ltd. |