혁신하는 이들을 위한 뉴스레터? 미라클!
안녕하세요! 이덕주 기자입니다. (이번 월요레터는 대체휴무일을 피해서 화요일에 보내드려요 😄) 지난주 손정의 소프트뱅크 회장이 중국 기업에 대한 투자를 중단한다는 뉴스가 있었어요. 디디 사태에서 시작된 테크기업에 대한 규제가 결국 세계 최대 혁신투자자인 소프트뱅크에 까지 영향을 미치고 있어요. 오늘 미라클레터는 이런 큰 뉴스 중에서 '비전펀드'만 떼어내서 얘기해보려고 해요. 이미 많은 분들이 알고 계신 내용이겠지만 정리하는 차원이니까 이해 부탁드려요! 오늘의 에디션
위워크-쿠팡-디디 손정의 비전펀드의 두 번째 악몽
중국투자는 비전펀드 투자의 23%를 차지해요. <사진=소프트뱅크그룹> 비전펀드는 어떤 곳? 소프트뱅크는 일본을 대표하는 IT·통신회사에요. 재일교포 3세인 손정의(마사요시 손) 회장이 1981년 창업했고 일본 기업 중 시가총액 4위 정도인 기업이에요. 소프트뱅크는 과거 알리바바(2000년), 슈퍼셀(2013년) 등에 투자해서 큰 성공을 거둔 적이 있어요. 이런 테크분야 투자 강점을 살려 외부투자자 돈을 받아 만든 펀드가 비전펀드에요. 손 회장은 2017년 소프트뱅크 자금과 중동 국부펀드, 애플 등의 돈을 모아서 비전펀드를 만들었어요. 비전펀드는 단순히 '수익'이 목적이 아니라 미래에 대한 '비전'을 가지고 테크기업에 투자해요. 원래 60세에 은퇴하려던 손 회장이 인공지능(AI)이 가져올 특이점을 앞당기겠다면서 만들었거든요. 처음에 중동 국부펀드의 돈으로 만들어진 것이 비전펀드1 이고 2019년에 만들어진 것이 비전펀드2에요. 비전펀드1에는 소프트뱅크의 돈 280억달러를 포함해 약 1000억달러로 조성되었어요. 비전펀드2도 1000억 달러 규모로 만드는 걸 목표로 했지만 실제로는 외부 투자자들을 거의 유치하지 못했다고 알려져있어요. 😳 대부분 소프트뱅크의 자금으로 300억달러 규모인 것으로 알려져있어요. 비전펀드의 전략 비전펀드는 '레이트 스테이지'라고 불리는 상장을 앞둔 비상장기업(유니콘기업)들을 투자 대상으로 삼아요. 이미 시장에서 검증이 끝난 비즈니스모델을 가지고 고속 성장은 하고 있지만 수익은 내지 못하는 스타트업에게 엄청난 규모의 투자를 통해서 완전히 시장을 장악하도록 만들어주는 거죠. 쿠팡이 대표적! 🚀 쿠팡은 2015년 비전펀드가 생기기전 소프트뱅크에서 10억 달러 투자를 받았고, 2018년에는 비전펀드1에서 20억 달러 투자를 받았어요. 올해 쿠팡이 미국에 상장하면서 이 투자는 엄청난 수익으로 돌아왔어요. 약 27억달러를 투자해서 220억달러 가치로 상장했으니 200억달러(20조원)정도를 번 것이죠! 올해 6월말 기준 비전펀드가 들고 있는 쿠팡 주식의 가치는 238억달러로 비전펀드가 가지고 있는 지분 중 가장 가치가 높아요(2분기 IR 자료). 비전펀드의 첫 번째 악몽 비전펀드는 쿠팡처럼 이미 경쟁력이 있는 기업에 투자하기 때문에 그 회사는 곧 상장까지 갈 가능성이 높은 편이에요. 더군다나 후광효과로 인해 비전펀드의 투자를 받은 기업은 홍보효과도 엄청나요! 그런데 2019년 비전펀드의 첫 번째 악몽이 발생해요. 바로 위워크(WeWork). 비전펀드가 2017년 44억달러, 2018년 30억달러, 2019년 20억달러를 투자했던 위워크가 2019년 상장 계획을 철회하거든요. 상장 준비과정에서 회사가 엉망인데다가 창업자인 아담 노이만의 심각한 도적적 해이 💩가 드러났어요(자세한건 이 책에). 그해 9월 주주들은 노이만을 쫓아내요. 하지만 비전펀드는 위워크에 대한 103억달러 투자 중 92억달러 투자를 손실처리할 수 밖에 없었어요. 10조 투자한 것 중 9조를 날린 거에요. 9조 날려도 20조 벌면 되지 100조짜리 펀드가 10조 투자를 해서 9조를 날렸으니 얼마나 큰 충격이었을까요? 하지만 이미 유니콘 기업들에 많이 투자한 비전펀드는 다른 부분에서 손실을 만회했어요. 위워크는 망했지만 도어대시, 쿠팡, 디디 같은 회사들이 상장하면서 이전 손실들을 만회했거든요. 이 중에서도 제일 대박은 역시 쿠팡! 앞으로 그랩, 고퍼프, 클라르나 같은 엑시트를 앞둔 데카콘도 비전펀드는 들고 있어요. 비전펀드1 의 경우 투자한 회사중 3분의2가 엑시트했고 투자자들에게 270억 달러를 돌려줬다고 해요.
비전펀드의 분기별 투자기업가치. 상장전 기준이라고 합니다. 비전펀드의 두 번째 악몽 하지만 두 번째 악몽이 최근 시작되었어요. 😱 바로 7월부터 본격화된 중국정부의 자국 테크기업 때리기. 소프트뱅크그룹은 중국에 대한 노출이 높은 편이에요. 비전펀드의 경우 6월말 기준 투자 기업가치의 23%가 중국기업이에요. 비전펀드가 포함된 소프트뱅크그룹 전체 가치를 보면 그 중 39%를 알리바바 주식이 차지하고 있어요(소뱅은 알리바바 주식 24.85%를 갖고있어요). 디디를 비롯해 중국 상장사들의 주가 폭락이 비전펀드 가치에 바로 영향을 미치고 있는거죠. 비전펀드는 바이트댄스(틱톡), 줘예방(중국 사교육업체) 같은 中 유니콘 기업에도 투자했는데 지금 같은 상황이라면 언제 상장할 수 있을지 불투명한 상태에요. 중국 리스크는 모든 투자자들의 악몽 사실 중국 리스크는 비전펀드만의 문제가 아니에요. 요즘 벤처투자로 소프트뱅크와 용호상박을 겨루는 타이거글로벌도 중국에 많이 투자하는 걸로 유명해요. 올해 3월 기준으로 미국에 상장된 중국주식을 86억 달러어치나 들고 있었어요. 근데 7월말에는 이것이 64억 달러까지 떨어졌어요. 타이거글로벌은 중국 비상장기업에도 많이 투자했기 때문에 여기서 오는 손실도 어마어마할 것같아요. 앞으로 미중갈등과 테크기업들에 대한 규제가 언제까지 계속될지 모른다는 점이 가장 큰 리스크에요. 중국기업들의 주가가 폭락하고, 비상장 기업들의 엑시트가 더뎌진다고 해도 비전펀드에 당장 문제가 발생할 것 같지는 않아요. 하지만 벤처투자펀드는 '펀드 투자자(LP)유치 -> 기업투자 -> 회수(엑시트)'라는 사이클이 계속 돌아가야해요. 한쪽에서 늦어지면 다른 쪽에도 차질이 빚어질 수 밖에 없죠. 손정의 회장이 자신의 소프트뱅크 지분을 담보로 비전펀드2에 직접 사재를 투자하기로 한 것도 불안한 부분이에요. 한국 스타트업 반사이득 가능할까 중국기업에 대한 투자와 회수가 늦어지면 다른 지역에 대한 투자와 회수가 늘어날 수 밖에 없겠죠? 전세계 벤처투자에서 중국이 차지하는 비중은 약 40%에 달해요. 그러니 한국, 유럽, 인도에 대한 레이트스테이지 벤처투자도 늘어날 수 밖에 없을 것 같아요. 이번 실적 발표에서 손정의 회장은 한국기업(야놀자), 유럽기업(클라르나), 인도기업(스위기)을 소개한 것도 중국 외 기업들에 대한 관심을 보여주는 것 같아요. 레이트스테이지 단계의 한국 스타트업들에 해외투자가 몰려올지도 모른다는 관측도 나오고 있어요! IPCC 6차보고서(AR6) 기후위기라는 인류의 악몽
인류 앞에 놓인 5개의 시나리오. <출처=IPCC, 악시오스> 인류에 대한 과학자들의 경고 IPCC(기후변화에 관한 정부간협의체)의 6번째 보고서가 발표되었어요. IPCC는 기후변화를 과학적으로 분석하는 UN 산하의 과학자집단이에요. 과학적인 근거를 바탕으로 전세계 지도자들이 정책을 만들고 국가간 협력을 이끌어내는 것을 돕는 단체에요. 어려운 내용이지만 제가 좋아하는 기자께서 내용을 정리해주셨어요. 참고로 IPCC는 산업화 이전 대비해 지구 온도가 얼마나 올랐는지를 기준으로 삼아요. 산업화 이후 막대한 탄소배출이 기후변화의 원인이니까요. 산업화 이전 대비 지구온도를 1.5도 까지만 높이는 것이 IPCC의 이상적인 목표이고, 2도에 도달하면 전세계적인 파국이 닥칠 것으로 예상하고 있어요.
무서운 내용의 보고서죠. 💀 이미 우리가 해왔던 일이 20년 후의 미래를 결정하고 이것을 돌이킬 수 없다는 점에서 더욱 살벌한 것 같아요. 기후위기는 다음세대가 아니라 우리세대의 문제가 되었어요. 이 6차 보고서를 바탕으로 11월 영국 글래스고에서 제26차 기후변화협약총회(COP26)가 열려요. 전 세계 국가가 모여서 탄소배출을 줄이자고 약속을 하는 행사죠. 우리에게 교토의정서로 알려진 회의가 COP3이고 파리협약이 COP21이에요. 그동안 COP는 신흥국(중국 인도 등)은 “선진국들이 그동안 많이 배출했으니 우리는 좀 더 배출할게”라고 주장하고, 선진국(미국 유럽 일본 등)은 “공장은 신흥국에 많으니 너희가 줄여야 돼”라고 옥신각신하는 곳이었어요. 🤼 하지만 이번에는 어떤 메시지가 나올지 궁금해요. 이미 전세계에 기후재앙이 닥치고 있고, 각 국 정부가 탄소감축과 전기차 보급에 대한 목표를 설정하고 있어요. 기업들도 ESG라는 이름으로 탄소감축을 중요한 경영목표로 삼고 있어요. 이번엔 다르지 않을까요? 선거와 정치의 중요성 20년 후의 명백한 재앙 앞에서 우리는 무엇을 할 수 있을까요? 정말 어려운 문제에요. 기후변화에 대한 이번 IPCC 보고서는 가장 무시무시한 내용이 담겼고 여러 미디어에서 크게 다뤘지만 인터넷 상 반응은 과거보다 크지 않았다고 해요. 기후위기에 대한 무시무시한 경고는 사람들에게 공포감을 던져줄 뿐만 아니라 사람을 무기력하게 만들기 때문이래요. 미라클레터는 기후위기를 막기 위해 우리가 할 수 있는 일이 무엇인지 꼭 한번 다뤄보려고 해요(지금은 공부가 부족해서..😅). 한 가지는 명확해요. 기후위기를 막기 위해서는 선거를 통해 정치인을 잘 뽑는 것이 중요하다는 것!! 이슈 브리핑
폭스콘과 손잡은 미국 전기차 회사 피스커의 SUV 오션.<출처=피스커> 🦊 폭스콘, 미국·태국에 전기차 공장 짓는다 아이폰 위탁생산 업체인 폭스콘이 미국과 태국에 전기차 공장을 짓는다고 해요. 각 공장별 생산량은 20만대. 미국 공장은 전기차 스타트업 피스커의 차량을 생산하는 것이 1차적인 목적이에요. 위탁생산이 전문인만큼 애플카도 여기서 만들 수 있다는 전망도 나와요. 바이든 행정부가 미국내 전기차 생산 밸류체인을 회복하겠다고 선언한 만큼 전기차와 배터리의 미국내 생산이 늘어날 수 밖에 없을 것 같아요. 태국 공장은 태국 국영석유공사(PTT)와 합작을 한다고 해요. 🎤 시카고 락 페스티벌 슈퍼전파는 없었다 2주전 시카고에서 개최된 락 페스티벌 룰라팔루자. 38만5000명이 마스크도 없이 참여하면서 ‘슈퍼전파자’가 될 거라는 우려가 많았죠. 시 정부는 이런 우려에도 불구하고 콘서트를 허용했어요. 최근 시카고는 콘서트 관련해서 코로나 확진 관련자는 203명에 불과하고 입원이나 사망은 없다고 발표했어요. 당시 참석자의 90%가 백신을 맞았고 요즘 시카고의 일 확진자 수는 350건 정도라고 해요. 백신 맞은 사람들만 관객으로 대규모 공연을 한다면 슈퍼전파가 발생하지는 않는다는 해석을 할 수 있을 것 같아요. 🏛 美상원, 애플·구글 앱스토어 규제 법안 발의 📆 테슬라 AI데이 금요일 오전 9시 미국주식 투자하시는 분이라면 이미 알고 있을 사실! 테슬라 ‘AI 데이’가 19일 오후5시에 열려요. 한국시간으로는 20일 오전9시. 일론 머스크 테슬라 CEO 와 안드레이 카파시 테슬라 AI 총괄이 참석해서 테슬라의 향후 인공지능에 대해서 얘기를 할 것 같아요. 초대장에 있는 반도체 칩의 정체에 대해서도 사람들은 많은 관심을 보이고 있어요! 혹시 미국 주식 중 애플에 대해서 관심이 있으신 분은 이 영상(애플공부법)을 한번 봐주세요! 역사적으로 봤을 때 지정학적 갈등이나 규제는 기업의 운명에 큰 영향을 미쳐왔어요. 1930년대 미국 자동차 회사 제네럴모터스(GM)는 독일 자동차 시장 1위를 차지하고 있었어요. 하지만 나치가 독일 자회사 오펠의 공장에서 전쟁 물자를 생산하도록 강제하면서 지배력을 잃게되요. 2차세계대전이 끝나서야 회사를 되찾게 되지만 예전 오펠의 영광은 돌아오지 않았어요. 우리에게 자본주의의 상징과 같은 미국에서는 석유(스탠다드오일), 통신(AT&T) 등 여러분야에서 독점기업을 분할시킨 적이 많아요. 빅테크에 대한 규제가 어떤 형태로 등장한다고 해도 놀랍지 않을거에요. 지금 아프가니스탄에서 벌어지는 일이나 아포칼립스처럼 다가오는 기후변화 처럼, 인간이 어찌할 수 없는 거대한 힘 속에서 한 개인은 절망과 무기력에 빠질 수 밖에 없어요. 하지만 환타가 나치 독일에서 코카콜라의 대체재로 발명되었다는 스토리를 들어 보면, 인간은 어떻게든 답(way)을 찾아내는 것 같아요. 영화 인터스텔라의 명대사로 오늘 레터를 마무리 해봅니다. 이번 한 주 꼭 여러분의 ‘답’을 찾아내시길 기대할게요! 우리는 답을 찾을 것이다. 늘 그랬듯이 We will find a way. We always have. 당신의 멋진 미래를 응원합니다 이덕주 드림     |
