💸알파레터:알파스퀘어와 함께하는 금주의 이슈

2021/04/23 금요일

본 콘텐츠는 산업에 대한 정보 및 이슈를 제공하는 것으로, 특정 종목(주식)에 대한 매수, 매도를 추천하거나 조장하는 글이 아닙니다. 투자에 대한 판단 및 책임은 본인에게 있음을 상기하시길 바랍니다.

# 공매도의 정의

출처 : 연합뉴스

공매도(Short Selling, 空賣渡)란 주가하락이 예상되는 종목의 주식을 미리 빌려서 팔고 실제로 주가가 하락하면 빌렸던 주식을 매수하여 빌린 주식을 갚아 차익을 남기는 투자 기법입니다.

공매도는 차입 공매도와 무차입 공매도가 있습니다. 차입 공매도는 다시 대차거래와 대주거래로 구분 됩니다. 대주거래는 개인투자자가 증권사로부터 주식을 빌리는 것으로 상환기간은 보통 90일 이내입니다. 대차거래는 기관이 다른 기관으로부터 주식을 빌리는 것으로 상환기간은 보통 1년 이내입니다. 무차입 공매도는 뒤에서 설명하겠지만 법으로 금지되어 있습니다.

# 공매도 예시

공매도에 대한 이해를 돕기 위해 예를 들어 보겠습니다.

현재 : 공매도 대상 주식B의 가격 = 10,000원

미래 : 주식B가 8,000원으로 하락할 것으로 예상

1. 공매도 주문자 A 는 10,000원에 공매도 주문

2. 주식B 의 주식가격이 8,000원이 된 시점에 매수

3. 빌린 주식B를 상환하여 2,000원의 차익을 남김

# 현재 상황

출처 : 금융위원회_은성수 금융위원장

2020년 3월 13일 코로나19 이슈에 따른 주가 폭락으로 주식시장 안정화를 위해 한국 주식시장 모든 종목에 대한 공매도가 금지되었습니다. 그 후, 1년 1개월이 지난 2021년 5월 3일부터 코스피 200과 코스닥 150 종목에 한정하여 공매도가 재개될 예정입니다. 코스피 200과 코스닥 150을 간단히 설명하면 코스피 200은 코스피 시장에 상장된 보통주 가운데, 9가지 업종으로 분류하여 시가총액이 크고 거래량이 많은 주식 종목 200가지입니다. 코스닥 150은 코스닥 시장 보통주 종목 중 시가총액이 크고 거래량이 많은 주식 150가지입니다.

새롭게 시행될 공매도 제도는, 금융투자협회 사전교육과 한국거래소의 모의거래 과정을 이수하면 개인투자자도 이전보다 쉽게 공매도를 할 수 있습니다. 다만, 투자자의 투자경험과 금액에 따라 공매도 주문 한도금액이 제한됩니다. 공매도를 처음 접하는 1단계 투자자의 공매도 한도 금액은 3천만원 입니다. 공매도 거래횟수가 5회 이상이면서 누적 차입금이 5천만원 이상이면 2단계 투자자로 공매도 한도금액이 7천만원으로 상향됩니다. 3단계 투자자는 거래 기간이 2년 이상이거나 전문투자자로서 공매도 한도금액이 없습니다.

# 순기능과 역기능

공매도는 주식시장에 좋은 영향과 악영향을 끼칩니다. 순기능을 살펴보면 다음과 같습니다.

첫 번째, 공매도함으로써 주식의 거래가 활성화 되어 유동성을 확보할 수 있습니다. 두 번째, 기업가치보다 높은 주식 종목(PER 지표가 높은 주식)에 대한 주가 조정으로 기업가치에 맞는 적정한 주식가격을 형성함으로써 주식가치 버블현상을 예방합니다. 반면 역기능으로 첫 번째, 공매도 차익을 실현하기 위해 가짜뉴스(루머)를 퍼트려 악의적으로 주가를 하락 시킬 수 있습니다. 두 번째로 주가 하락을 예측하여 공매도 주문을 하였는데, 예측과 달리 주가가 상승하게 되면 손실이 무한대로 늘어날 수 있습니다.

# 문제점

출처 : 금융위원회

공매도의 문제점 중 하나는 ‘무차입 공매도(Naked Short Selling)’입니다. 무차입 공매도란 주식을 빌리지 않고 공매도를 가장하는 것입니다. 이는 시장을 교란시켜 실제 주식을 보유한 투자자의 막대한 손해를 끼칠 수 있습니다. 국내 시장에 악영향을 끼친 대표적 사례는 골드만삭스인터내셔널의 사건이 있습니다. 2019년 5월 말, 96개 종목, 401억원 규모의 무차입 공매도 주문을 하였습니다. 해당 주문 14일 이후 96개 종목에서 2조 2,000억원의 시가총액이 증발한 것으로 예상합니다. 이후에도 악의적인 무차입 공매도를 계속하였지만, 과태료는 75억원만 부과하였습니다.

# 공매도 관련 주식

공매도 거래가 빈번할 것으로 예상되는 주식은 고평가된 주식입니다. 고평가된 기업 가치를 측정하는 지표로 PER이 있습니다. PER이란 주가대비 회사의 주당순이익 즉, 주가수익비율로서 현재 기업가치 대비 주가의 가치를 나타내는 지표입니다. PER에 대한 자세한 설명은 알파스퀘어에서 제공하는 인스타그램(클릭)콘텐츠와 블로그(클릭)콘텐츠를 참조해주세요.

# PER지표가 높은 주식