210913 🍎 먹구름 낀 애플, (더) 사도 될까?

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레터 분량이 다소 길다는 의견을 반영해 앞으로는 더 가볍게, 더 자주 찾아갈 예정이니 많은 관심 부탁드려요!

한눈에 보는 지수
0913~0917 증시 전망
먹구름 낀 애플, (더) 사도 될까?
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0913~0917 증시 전망

BY. 죠 JYO ON 2021.09.11

국내 증시 전망

- 지난주에 이어 크게 오르지도, 내리지도 않을 거라는 전망이 나와요. 추석 연휴를 앞두고 있기 때문.

- 국내 증시의 경우, 다소 하락할 요인이 많은 상태인데요. 미국의 코로나19 확산세가 주춤하면서 글로벌 경기가 개선될 여지가 남아 있어, 투자자가 대체로 눈치 게임을 하게 될 것이라고.

☑️ 증시 상승 요인: 미국, 코로나19 신규 확진자 수 감소

- 7~8월 델타 변이 바이러스의 확산으로 미국의 경제 활동이 다소 위축됐었는데요.

- 9월 들어 코로나 확진자 수가 줄어들면서, 미국의 경제 활동이 다시 활발해질 것이라는 기대감이 커지고 있어요.

☑️ 증시 하락 요인: ①빅테크 규제, ②추가 금리 인상 가능성 ③추석 전 거래 감소 가능성

- 빅테크 규제 리스크가 커지고 있어요. 👉 정부가 네이버, 카카오 등 플랫폼 기업의 시장 독점과 높은 수수료, 금융소비자법 위반 등을 문제 삼고 있어요. 이에 따라 지난주 카카오, 네이버의 시가총액이 약 18조 원 증발했고요. 10일 두 기업 주가가 소폭 반등했지만 앞으로의 주가 흐름은 지켜봐야 할 것 같아요.

- 한국은행이 또 한 번 기준금리를 올릴 수 있다는 점을 시사했어요. 👉 한국은행이 9월 9일 발표한 ‘통화신용정책보고서’에 “기준금리 인상은 경제 성장세, 물가 오름세를 약화시키지만 금융 불균형은 완화하는 요인으로 작용”한다는 내용이 담겼는데요. 이는 기준금리 인상을 긍정적으로 본 것으로 해석돼요.

- 추석 연휴를 앞두고 거래량과 거래대금 자체가 줄어들 수도 있어요. 👉 지난 10년 동안 추석 연휴를 앞둔 주간의 코스피 변동률은 -0.6%. 4번은 오르고 6번은 내렸어요. “추석 연휴니 무조건 내릴 거야!”라는 건 아니지만, 지난 10년을 살펴보면 주가 하락 가능성이 조금 더 크다는 걸 알 수 있어요.

미국 증시 전망

- 지난주 내내 뉴욕 증시의 주요 지수가 하락세를 보이면서 ‘9월 조정론’이 힘을 받고 있어요. 그동안 큰 하락 없이 상승세를 이어온 뉴욕 증시가 이젠 진짜 하락할 때가 됐다는 것.

- 스태그플레이션(물가는 오르는데 경기는 침체되는 현상)이 올 수 있다는 우려와 미국 연방준비제도(Fed)가 11월 테이퍼링을 발표할 가능성이 높다는 얘기가 나오면서, 미국 증시가 내릴 수 있다는 의견이 나와요.

☑️ 증시 상승 요인: 미국, 코로나19 신규 확진자 수 감소

- 앞서 말했던 한국 증시의 상승 요인과 같아요.

- 9월 들어 코로나 확진자 수가 줄어들면서, 미국의 고용 지표가 다시 회복될 것이라는 전망이 나와요.

☑️ 증시 하락 요인: ①아직은 코로나 영향권, ②시가총액 1위인 애플 주가 급락

- 미국의 8월 생산자물가(PPI) 상승률이 0.7%로 시장 예상치(0.6%)보다 높게 나왔어요. 1년 전과 비교해도 큰 폭으로 올랐고요.

- 생산자물가는 일종의 ‘도매 물가’라서, 생산자물가가 오르면 기업의 생산비용이 늘어난다는 뜻이 돼요. 그래서 생산자물가가 오르면 소비자물가지수(CPI)가 오르는 것도 시간문제고요. 👉 생산자물가 상승률이 높다는 건, 스태그플레이션 현실화에 힘을 더하는 근거예요.
- 세계에서 시가총액이 제일 큰 ‘애플’의 주가가 3.31% 내리면서, 뉴욕 증시 하락에도 영향을 미쳤어요. 👉 애플과 에픽게임즈는 애플 앱스토어로만 결제하게 하는 게(=인앱결제) 정당하다(애플) vs. 정당하지 않다(에픽게임즈)며 싸웠는데요. 미국 법원이 일부 에픽게임즈의 손을 들어줬기 때문.

먹구름 낀 애플, (더) 사도 될까?

BY 준(ZUN) ON 2021.09.11

출처: giphy

🐯 준’s 큐레이션

- 요즘 애플에 부쩍 먹구름이 끼고 있어요.

- 인앱 결제 소송 결과로 주가가 급락한 데 이어 아이폰13 흥행에 대한 의구심, ‘애플카 위기론’까지 나오고 있는 상황.

- 썸렛은 요즘 애플에 낀 먹구름들을 쭉 정리하고, 그래서 애플에 투자를 (더) 해도 될지 말지를 짚어봤어요. 애플 투자자라면 꼭 읽어보세요!

인앱 결제 소송, 반쪽짜리 승리

- 10일(현지 시간) 애플 주가가 약 3%나 하락했는데요. 그 이유가 바로 미국 법원의 판결 때문이에요.

- 지난해 8월, 세계적으로 유명한 게임 ‘포트나이트’ 개발사 ‘에픽게임즈’는 자체 결제 시스템을 허용하지 않는 애플의 앱스토어 인앱 결제 제도가 불공정하다는 소송을 냈는데요.

- 그때 낸 소송에 대해 미국 캘리포니아주 오클랜드 연방법원이 ‘불공정한 거 맞다'는 판결을 내렸거든요.

- 이 이슈가 애플에 미칠 영향을 살펴보면 다음과 같아요.

☑️ 당장은 괜찮지만

- 법원은 애플에 제기된 10개의 소송 쟁점 가운데 9개 쟁점은 기각하고, 캘리포니아주 법에 따른 반(反) 경쟁적 행위 관련 혐의만 인정했어요.

- 그러니 알고 보면 애플에 불리하기만 한 판결은 아니에요. 애플과 에픽게임즈가 각각 ‘절반의 승리’를 거뒀다고 볼 수 있는 것. 다만 애플, 에픽게임즈 모두 항소할 가능성이 높아 최종 결론이 나기까진 수년이 소요될 예정이라고.

☑️ 미래엔 큰일 날 수도

- 이번 판결로 1천억 달러(약 117조 원) 규모에 이르는 온라인 시장이 뒤바뀔 수 있다는 분석도 나와요.

- 결국 장기적으로 보면, 인앱 결제가 풀려 다른 회사들은 수혜를 입고 애플은 심각한 타격을 입을 수 있다는 것.

아이폰13, 흥행 빨간불?

- 14일(현지 시간・한국 시간으로 15일 오전 2시), 애플이 아이폰13을 비롯한 새 제품을 공개해요.

- 애플의 제품은 많은 소비자의 기대를 사는 만큼, 실망을 사기도 하는데요.

- 아이폰13 수요가 낮을 것으로 예상되는 데다, 가격도 비싸게 책정될 수 있다는 얘기가 나오고 있어요.

☑️ 아이폰13으로 바꿀 사람? 6%

- 미국 <CNBC>에 따르면 미국에서 아이폰을 교체할 의향을 묻는 설문 조사 결과, 아이폰13으로 바꾸겠다는 응답 비율이 6%로 집계됐어요(작년엔 10%). 아이폰13 흥행에 대한 조짐이 좋지 않은 것.

- 아이폰 교체 수요가 줄어든 것을 두고, 코로나 사태로 소비자의 구매력이 감소한 데다 스마트폰 교체 주기가 길어졌기 때문이라는 분석이 나와요.

☑️ 아이폰13 가격 비싸질 수 있다?

- 세계 최대 반도체 위탁생산업체인 대만의 ‘TSMC’가 10년 만에 반도체 가격을 크게 올리겠다고 예고했어요. 문제는 TSMC가 애플에 반도체를 공급하는 회사라는 점.

- 스마트폰에 들어갈 반도체 가격이 오르면 원가가 상승하기 때문에, 스마트폰 소비자 가격도 오를 가능성이 높아요. 그래서 아이폰13 가격이 비싸게 책정될 수 있다는 얘기가 나오는 거고요.

위기의 애플카

- 예전부터 어느 회사랑 협력을 한다, 만다 말 많았던 애플카. 결국 애플이 직접 개발하게 될 것 같아요.

- 애플과 함께 애플카를 만들면 하청업체로 전락할 수 있다는 점을 우려한 완성차 업체들이 모두 애플의 제안을 거절했거든요.

- 그런데 세간의 주목을 많이 받는 애플카, 과연 성공할 수 있을지 의심스럽다는 전망이 많이 나오고 있어요. 왜 그런지 살펴보면 다음과 같아요.

☑️ 핵심 인재 떠나고

- 올해 들어 애플카 프로젝트(=타이탄 프로젝트)의 핵심 인재가 줄줄이 이탈했어요. 지난 2월엔 프로젝트 설립자 중 한 사람인 벤자민 라이언이, 그 이후엔 자율 주행 책임자인 제이미 웨이도와 로봇 공학 실무자인 데이브 스콧도 애플을 떠났어요.

- 최근에는 애플카 프로젝트를 총괄하던 더그 필드도 포드로 이직했어요. 더그 필드는 2018년부터 애플카 프로젝트를 이끌던 핵심 인물이었던 만큼, 더그 필드의 이직으로 애플카 개발 계획에도 차질이 생기는 게 아니냐는 얘기가 나오고 있어요.

☑️ 담당자는 경력 없고

- 더그 필드의 빈자리는 애플워치 소프트웨어 개발자로 유명한 케빈 린치가 맡기로 했어요. 케빈 린치는 어도비에서 크리에이티브 클라우드 플랫폼을 만들다가 2013년부터 애플에서 일했는데요. 자동차 회사 경력은 전무해요.

- 애플이 케빈 린치에게 애플카 프로젝트를 맡긴 걸 보면, 애플카 설계보다 소프트웨어 및 자율 주행 기술에 집중하려는 것으로 보이는데요.

- <블룸버그통신>의 애플 전문 기자 마크 거먼은 핵심 인재가 줄줄이 빠지는 상황에 대해 “이는 차질로 가득한 애플카 프로젝트 가운데 가장 큰 차질로 기록될 것이다. 애플카는 앞으로도 출시되기 어려울 것이다.”라고 분석했어요.

출처: 야후파이낸스

애플(AAPL), (더) 사도 될까?

- 결론부터 말하면 (더) 사도 괜찮아 보여요.

- 증권가는 여전히 애플의 미래를 밝게 바라보고 있거든요. 심지어는 애플 주가를 재평가할 시기가 다시 왔다는 얘기까지 할 정도로요.

- 증권가는 ①아이폰의 견고한 시장 점유율과 높은 고객 충성도, ②서비스 부문의 매출 상승, ③수익 다각화를 긍정적으로 바라보고 있어요.

☑️ 투자 의견: 매수(BUY)

- 애널리스트 38명의 의견을 종합한 결과, 11명은 적극 매수(Strong BUY), 21명은 매수(BUY), 6명은 중립(HOLD) 의견을 냈어요.

- 7~8월 41명 중 1명이 ‘매도(SELL)’의견을 냈던 것과 달리, 9월 매도(SELL) 의견을 낸 애널리스트는 없어요.

☑️ 목표 주가: 167.13 달러 👉 현재 주가 + 12.2%

- 목표 주가 범위는 132~190달러.

- 9월 10일 종가(148.97달러)보다 12.2% 오를 여지가 있는 것.

🚨 테슬라, 사상 가장 큰 위기?

- 모든 자동차 회사가 그렇듯, 테슬라 역시 차량용 반도체 부족에 시달리고 있어요.

- 테슬라 CEO인 일론 머스크는 최근 직원들에게 “반도체 수급난을 극복하고 최대한 전기차를 많이 생산해야 한다”는 메일까지 보냈다고.

- 차량용 반도체 부족은 쉽게 해소될 것 같지 않아요. 전기차에는 내연기관차보다 차량용 반도체가 약 2.5배 더 많이 들어가거든요. 전기차 판매가 늘수록 차량용 반도체는 더욱 부족해지게 되는 것.

👉 반도체 부족 현상이 주가에 반영됐다고 해도, 3분기 전기차 생산 및 매출이 줄어 들었다는 소식이 전해지면 테슬라 주가가 떨어질 수 있어요.

👉 전기차 시대가 가까워질수록 아날로그 반도체의 중요성이 커지고 있어요. 증권가에서 아날로그 반도체 기업에 주목하라는 얘기가 나올 정도. 아날로그 반도체는 빛, 소리 등의 아날로그 신호를 PC, 스마트폰 등이 인식할 수 있도록 디지털 신호로 바꿔주는 반도체인데요. 유명 아날로그 반도체 기업으로는 텍사스인스트루먼트(TI), ADI 등이 있어요.

🛌 ‘롯데답게’ 한샘 인수

- 롯데쇼핑이 사모펀드(PEF) ‘IMM프라이빗에쿼티’와 함께 국내 1위 가구 업체 ‘한샘’을 인수했어요.

- 이번 인수는 ‘롯데가 공격적으로 참여했다’는 점에서 놀라움을 사고 있어요. 롯데가 대규모 인수합병(M&A)에서 존재감을 보인 건 무려 5년 만이거든요.

- 롯데는 롯데백화점과 하이마트, 롯데건설 등의 롯데 계열사와 시너지를 내기 위한 목적으로 인수한 것으로 분석돼요. 앞으로 리바트를 인수한 현대백화점, 까사미아를 인수한 신세계와 3파전을 벌일 것으로 전망되고요.

👉 5년 만에 대규모 M&A에 성공했다는 점에서 큰 주목을 받았지만, 한편으로는 그렇게 과감한 시도는 아니었다는 얘기도 나와요. 가능성 있는 회사를 인수해 업계 트렌드를 선도하는 게 아니라, 안정적인 회사를 인수해 예측 가능한 성과를 내려고 한다는 것.

👉 하지만 업계 트렌드를 선도하든, 예측 가능한 성과를 내든 시너지를 낼 수 있다는 점은 분명해 보이니 인수가 마무리된 뒤 롯데쇼핑이 어떤 성과를 내는지 지켜봐도 좋을 것 같아요.

🌲 캐시 우드의 시대, 지났나

- ‘돈나무 언니’로 유명한 캐시 우드의 투자 역량에 의구심을 보이는 시선들이 늘고 있어요.

- 캐시 우드는 로봇, 우주, 핀테크 등 혁신 분야에 과감히 투자하는 ETF인 ‘ARKK’를 선보여 눈길을 끌었어요. 지난해 ARKK 수익률이 171%에 이르면서 큰 박수를 받기도 했고요.

- 근데 올해 들어서는 부진한 성과를 보이고 있어요. 나스닥 지수가 18% 이상 올랐는데도 ARKK는 마이너스인 상태거든요.

- <CNN>은 캐시 우드의 투자 방식이 위험하다고 지적하며, ARKK의 전망이 불투명하다고 얘기하기도 했어요.

👉 보통 ETF 투자는 주식 투자에 따른 위험을 분산하는 역할을 하기도 하는데요. ARKK는 핫하다는 혁신 기업에 투자하면서 오로지 수익률에만 집중한 ETF라, 변동성과 위험성이 마치 가상화폐와 비슷하다고 보면 돼요. 그리고 하락장에서 선방하는 다른 ETF와 달리 ARKK는 하락장에 더욱 약한 모습을 보일 것으로 예상돼요.