SNEK's Pick

2021년 6월 16일 수요일
🥢  SNEK's Pick
  • 2021년 1분기 13F 보고서에서 많은 투자기관의 관심을 받고 있는 기업이 있습니다. 인터내셔널 플레이버 앤 프레그런스(International Flavors & Fragrance: 이하, IFF)라는 기업인데요.이름 그대로 맛(Flavors)과 향(Fragrance)를을 내는 향료 원자재를 공급하는 회사입니다.
  • 환경과 건강을 생각하는 소비자가 증가하면서 대체육 시장이 커지고 있는데요. 대체육 시장이 확대는 식품 원료의 향과 질감과 관련한 기업까지 커지게 되는데요. 이와 관련해 간접적으로 수혜를 볼 음식 제조업체와 레스토랑 기업을 눈여겨 볼 시점이 된 것 같습니다.  

🖋 피벗 경영전략이란?그리고 IFF
  • 피벗 경영전략은 환경변화를 추측하고, 실험하고, 검증하면서 해결방법을 찾아 나가는 과정인데요. 급변하는 경영환경에서 기업이 제품, 프로세스, 사업전략(목표 고객, 경쟁 방법 등)에 대한 새로운 가설을 세우고 실험, 검증함으로써 고객의 진정한 필요를 발견하고 학습하는 행위입니다.  미국 최대 향료 기업, IFF는  다수의 유명 헤지펀드가 활발한 매수 전략을 추진한 기업입니다. 
  • 차세대 IT 기술력으로 무장한 TECH 기업도 아닌 글로벌 업계 내 향신료 & 식품 원료를 생산 판매하는 IFF 기업에 대한 어떤 숨은 가치를 감지했길래 일부 유명 헤지펀드들은 최근 IFF 주식에 대한 매서운 투자 전략을 추진하고 있는 것일까요?

🖋  듀폰(Dupont)과의 전략적 M&A
    • 2019년 12월 중순 미국 향료 기업 IFF는 미국 화학 기업, 듀폰(Dupont)과의 전략적인 M&A 계획을 공표, 이번 M&A를 통해 듀폰에 속한 N&B(N&B: Nutrition & Biosciences – 영양 & 생명공학) 사업 부문과의 합병 추진 계획을 공식 발표했습니다.
    • 듀폰 N&B 사업 부문에 대한 전략적 M&A 이후 시너지 관련, IFF 기업은 매출 관련 시너지 창출 효과(Revenue Synergies)를 +$400 million 달러 수준으로, 기업 비용 관련 시너지 창출 효과(Cost Synergies)를 +$300 million달러 수준으로 예측하고 있습니다.

    🖋 최근 기업의 현황
    • 2021년 2월 1일: 2019년 발표된 M&A는 특별 주주 총회를 거쳐 성공적 M&A 체결 완료
    • 2021년 2월 10일: 행동주의 투자기관, Sachem Head Capital Management는 +$1 billion달러 이상의 높은 투자 지분 확보를 통해 IFF 기업 주요 주주로 군림 이후 IFF 이사회 임원 자리를 확보한 이후 긴밀한 사업 전략 수립에 개입할 것을 표명
    • 2021년 2월 16일: M&A 목표 가이던스로 제시했던 + $300 million달러 M&A 시너지 효과 창출의 일환으로 일부 비주력 사업부문 매각 계획을 발표했으며, 이번 사업부 매각과 함께 약 +$1.5 billion달러를 확보할 것으로 예측

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    [해외투자] 전혀 다른 길을 걷고 있는 밈 주식: GME vs. AMC

    - 2021년 상반기 미국 주식 시장을 뒤흔들고 있는 ‘희대의 숏 스퀴즈 사태 그 중심에 선 기업(AMC vs. GME)’의 레딧/월스트리트벳 밈 주식 투자 세력을 향한 대조적인 기업 접근법

    - GME vs. AMC (1) Equity Financing: 신규 주식 발행 전략과 관련 전혀 다른 기업 면모를 보여주는 상황

    - GME vs. AMC (2) CEO: SNS 및 밈 주식 개미 투자 세력들을 향한 전혀 다른 기업 CEO 면모를 시사하는 상황
    [해외투자] 타이거 컵스(Tiger Cubs)를 탄생시킨 헤지펀드 업계 대부, 줄리안 로버트슨

    - 2020년 최고의 한 해(투자 수익률 1위)를 보낸 타이거 글로벌의 체이스 콜먼과 2021년 1분기 최악의 한 해(단 이틀 만에 $20 billion달러 투자 자산을 날려버린 마진콜)를 경험한 아르케고스 캐피탈의 빌 황은 월가의 타이거 컵스로 통하는 유명 머니 매니저들

    - 최고의 한 해를 경험한 체이스 콜먼과 최악의 한 해를 경험한 빌 황의 엇갈린 운명을 지켜보며, 이들을 키워낸 스승이자 대부 역할을 해 온 줄리안 로버트슨은 매우 복잡하고 혼란스러웠을 것

    - 2021년 6월 4일자 파이낸셜 타임즈(Financial Times)는 타이거 컵스(Tiger Cubs)를 탄생시킨 헤지펀드 업계의 살아있는 전설, 줄리안 로버트슨(Julian Robertson)에 대한 기사를 집중적으로 다뤘으며, 저 역시 몰랐던 일부 흥미로운 팩트를 설명
    [마켓트렌드] 예상보다 강한 인플레이션, 디플레이션 압력도 상존 | 테이퍼링, 금리 인상 스케줄대로 일어날 것!

    - 미국 증시는 지난주 경기 민감주와 성장주 위주의 상승이 나타남. 인플레이션 우려가 지속 상존하지만, 미국 10년 국채 금리는 오히려 하락하는 추세

    - 현재 미국 기업들의 ROIC, WACC, 순이익 증가율, 영업마진율, 매출 총이익률 등을 감안하면 미국 투자를 적극 늘릴 시기로 판단. 향후 3년간 미국 증시 60~100% 상승 가능하다 판단

    - 성장주 70%, 가치주 30%, 경기 민감주 비중 50% 이상의 전략이 적절하고, 국가별 선진국 70%, 신흥국 30%의 전략 유지 추천
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