트럼프 대통령 취임과 동시에 쏟아진 미국 우선주의 정책은 경제 영역을 포함해 모든 분야를 아우르면서 혼란을 야기하고 있습니다. 이로 인해 미국은 위축되고 유럽은 반등하는 분위기인데요. 관세 드라이브 시동 이후 경기침체 우려가 나오며 미국 증시와 달러는 하락세를 보이고 있죠.

그러나 이와 다른 행보를 보이는 유럽은 트럼프 대통령의 압박에 대응해 재정 확대에 나섰고, 증시와 통화는 활기가 넘치게 된 상황입니다. 독일 기독민주당(CDU)·기독사회당(CSU) 등은 5일(현지시각), 국방비와 관련해 헌법에 규정된 부채한도를 사실상 해제하는 방안 추진에 나선다고 밝히기도 했죠. 유럽연합도 회원국들의 방위비 증액을 촉진하기 위한 8,000억 유로 규모의 자금 동원 계획을 발표했습니다.

금융투자 업계에 따르면, 지난 3일 유로스톡스50 지수는 연초 대비 12.2% 상승을 기록하고 유로스톡스600 지수도 9.76% 올랐는데요. 특히 독일 DAX 지수는 13.27% 급등해 더 눈에 띄었습니다. 이는 사상 최고치 수준의 기록이죠. 같은 기간 미국 S&P500 지수가 1.23% 오르는 데 그친 것과 비교했을 때, 유럽 증시의 확연한 강세가 두드러져 보입니다.

이 같은 상대적 우위의 배경에는 ECB의 금리 인하가 있는데요. 앞서 ECB는 지난 1월 말 예금 금리를 연 3%에서 2.75%로 인하했습니다. 시장에서는 ECB가 연내 추가적인 금리 인하에 나설 것으로 예상하고 있습니다. 연말까지 세 차례의 추가 인하 가능성도 시사된 상태죠.

게다가 유럽의 금리 인하 기조 이슈는 글로벌 자금이 유럽으로 이동할 것이라는 전망에 힘을 싣고 있습니다. 유럽 기업들의 차입 비용 감소와 투자 확대가 예상됨에 따라, 상대적으로 미국보다 유럽 자산 매력도가 부각되며 글로벌 자금의 유입을 가져오는 거죠.

금융 자문·자산운용사 라자드(LAZARD)의 최고시장전략가(CMS) 로널드 템플은, 앞으로 유럽 증시가 관세 위험으로 취약해진 뉴욕 증시를 계속 압도할 수 있다고 전망했습니다. 독일 DAX 지수 같은 유럽 지수들이 올해 상승세를 타고 있기 때문이죠.

이로 인해 올해 들어 투자자들이 유럽 증시 투자에 집중하고 있습니다. 유럽 증시가 미국에 이어 제2의 투자 시장으로 부각되고 있다는 평가를 받고 있죠. 전문가들은 복합 호재에 따른 상승세가 기대되는 반면, 지정학적 리스크와 미국의 무역 정책 변화가 향후 시장 변동성을 키울 것으로도 보고 있습니다.

먼저 러시아-우크라이나 간 평화 협상 여부를 주목할 수밖에 없습니다. 사실상 시장 변수를 좌지우지할 수 있는 가장 큰 요인으로 보이는데요. 전쟁 종식에 대한 기대감이 떠오르며 증시가 상승할 수도 있겠죠. 그러나 협상이 지연된다면 변동성이 커질 가능성이 높기 때문에 예의주시할 수밖에 없는 상황입니다.

게다가, 악재가 될 수 있는 트럼프 대통령의 25% 관세 부과 가능성도 눈여겨봐야 합니다. 최근 트럼프 대통령은 ‘EU는 미국을 착취하기 위해 결성됐다’는 입장을 밝히면서 강하게 비판한 바 있죠. 블룸버그 통신은 실제 관세가 부과될 시 EU 수출액 중 293억 달러(약 42조 원)어치가 타격을 받을 것으로 전망을 내놓기도 했습니다.

시장 변동성을 키우는 이슈들이 투자자에게 중요한 신호인 만큼, 유럽증시 전반에 긍정적인 영향이 이어질지 주목됩니다.