💾광통신 먹은 부품사, 데이터센터 먹는다고?

2026. 04 . 09 (목)

KOSPI▲5,872.34 │ KOSDAQ ▲1,089.85│ 원/달러환율 ▼1,476.51

직전 거래일 오후 3시 30분 기준

✴ 넷마블╎정기 주총에서 얼라인파트너스의 주주제안을 모두 부결시킨 직후, 코웨이 보통주 추가 매입을 결정했어요. 1500억원을 투입해 보유 지분을 최대 29% 안팎까지 끌어올리는 구조예요. 시장에서는 재무 목적보다는 다음 표 대결에 대비한 지분 관리 성격이 더 강하다고 보고 있어요.

✴ 얼라인파트너스╎넷마블이 코웨이 주총 직후 지분 추가 매입을 결정하자 즉각 입장문을 내고 지배력 강화용 자본 배분이라고 비판했어요. 코웨이를 인수한 이후 주주환원율과 ROE가 대폭 낮아졌다는 수치를 제시하며 이해상충 문제를 재점화했어요.

✴ 트러스톤자산운용╎태광산업 주주총회에서 추천한 사외이사 후보가 낙선한 뒤, 득표율 산정 기준을 놓고 태광 측과 공개 공방을 벌이고 있어요. 0.3%포인트 차 석패라는 자체 해석에 태광이 실제 격차는 0.7%포인트라고 반박하면서 셈법 논란으로 번진 상황이에요.

✴ 캡스톤파트너스╎10년 전 결성한 '2015 KIF 캡스톤 K-Global IOT 초기 투자조합'을 이달 해산하고 청산 작업에 들어가요. 당근, 마켓컬리 등 초기 투자 포트폴리오 가치가 크게 오르면서 이미 성과보수 구간에 진입한 것으로 전해졌어요.

✴ 에스엔바이오사이언스╎데일리파트너스, 나우IB캐피탈, 에스벤처스 등 신규 기관투자자들로만 구성된 프리IPO 라운드를 통해 140억원을 조달했어요. 조달 자금을 바탕으로 기술특례상장 재도전에 나설 예정이에요.

✴ 키스톤PE╎펀드 청산 과정에서 여러 주체로 분산된 아시아경제 지분을 상반기 내 단일화하는 절차를 밟고 있어요. 이후 고유재산(PI)을 투입해 아시아경제를 운용사 직속 계열사로 편입하는 방안을 구상 중인 것으로 전해졌어요.

✴ 캑터스프라이빗에쿼티╎KG그룹의 케이카 인수에서 금융 자회사 케이카캐피탈 지분 100%를 직접 나눠 갖는 구조로 참여했어요. 동부제철, 쌍용자동차에 이어 이번까지 KG그룹 주요 딜마다 재무적투자자로 반복 등장하면서 사실상 고정 파트너로 자리를 굳혔죠.

✴ 스테이지파이브╎2025년 매출이 전년 대비 282% 성장한 1112억원을 기록하며 사실상 손익분기점을 넘어섰어요. IPO를 앞두고 기존 상환전환우선주의 보통주 전환 등 자본구조 단순화 작업도 병행 중이에요.

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우주에 가려는 건 스페이스X뿐만이 아니다

⭑ 프로젝트 브로모 ⭑

우주 산업 뉴스 하면 스페이스X 얘기가 빠지지 않죠. 근데 이번 주는 잠깐 유럽을 봐야 해요.

에어버스(Airbus), 레오나르도(Leonardo), 탈레스(Thales).

유럽 항공우주 산업을 대표하는 이 세 회사가 지난해 10월 우주 사업부를 하나로 합치는 합작 법인 설립에 합의했거든요. 내부 암호명은 프로젝트 브로모(Project Bromo), 인도네시아 화산 이름에서 따왔어요. 연매출 약 65억 유로(약 10조 원), 직원 2만 5천 명 규모의 새 법인이 지금 막 실행 단계로 접어들고 있어요.

근데 이 합병, 잘나가는 회사들이 뭉친 게 아니에요. 에어버스는 2023~2024년 사이 위성 사업에서 20억 유로(약 3조 원) 이상의 손실을 냈고, 탈레스 알레니아 스페이스는 직원 15%를 감원했거든요. 등 떠밀려서 손 잡은 거죠. 유럽 기업들이 오랫동안 비싼 정지궤도(GEO) 위성에만 집중하는 사이, 저궤도(LEO) 시장은 통째로 재편됐어요. 스타링크가 상징처럼 언급되지만 진짜 문제는 따로 있다는 시각도 많아요.

중국의 국가 자본이 빠르게 치고 들어오고 있는 것, 그리고 유럽 스스로가 너무 쪼개져 있다는 것. 외부의 적보다 내부의 균열이 더 깊었던 거예요.

앞길이 순탄하진 않아요. 합병 법인이 유럽 정부 위성 계약의 상당 부분을 독식하게 될 수 있어서 EU 경쟁 당국의 반독점 심사가 버티고 있고, 파리와 로마 두 정부가 경영권과 고용 보장을 놓고 줄다리기를 벌일 가능성도 높아요. 역사적으로 유럽 대형 합병은 이런 국가 간 눈치 싸움에서 속도를 잃는 경우가 많았거든요. 합병 자체보다 합병 이후가 더 어려울 수 있다는 말이 나오는 이유예요.

⭑ 한국에 주는 의미

누리호 이후 한국도 위성 산업 생태계를 본격적으로 키우는 중이에요. 브로모가 출범하면 유럽 위성 발주 창구가 사실상 하나로 좁아지면서, 유럽과 협력 중인 한국 부품·소재·지상국 기업들의 파트너십 구도가 달라질 수 있거든요. 동시에 유럽이 LEO 시장에 본격 진입한다는 건 위성통신 서비스 경쟁이 더 촘촘해진다는 의미이기도 하고요. 한국형 저궤도 위성 통신 계획의 국제 협력 파트너 선택지가 어떻게 바뀔지, 지켜볼 만한 시점이에요.

광통신 먹은 부품사, 데이터센터 먹는다고?

⭑ 에이디에스테크 인수 완료

성호전자가 광통신 장비 업체 에이디에스테크 지분 87.5%를 2,800억원에 인수하며 거래를 마무리했어요. 지난해 12월 계약을 체결하고 올해 2월 최종 클로징까지 마친 거예요. 규모만 봐도 범상치 않은데, 이 금액이 성호전자 자기자본의 182%에 달하거든요. 체급을 훌쩍 넘는 베팅을 단행한 셈이에요.

자금 구조도 단순하지 않았어요. 1,500억원은 산업은행 등 금융권이 참여한 인수금융으로 조달했고, 나머지는 전환사채(CB)·신주인수권부사채(BW)·기존 주주 재투자를 조합했어요. 단일 차입 대신 여러 자금원을 섞어 리스크를 분산한 구조로, 중견 제조업체가 대형 딜을 성사시킬 때 흔히 활용하는 레버리지 방식이에요.

⭑ 왜 광통신 장비에?

에이디에스테크가 만드는 건 광트랜시버 공정에 쓰이는 액티브 얼라인먼트 장비예요. 쉽게 말하면 광모듈 내부에서 레이저·렌즈·광섬유를 머리카락 굵기보다 미세한 수준으로 정렬하는 핵심 설비인데, 장비 자체의 기술 난도가 높다 보니 한번 고객사 승인을 받으면 거래가 끊기지 않는 구조예요. 공급망에 진입하는 것 자체가 경쟁력이 되는 산업이죠.

성호전자의 본업은 필름콘덴서와 전원공급장치예요. 전력 안정화와 효율 관리가 강점인데, 광통신 장비도 고속 데이터 전송 과정에서 전력 안정성과 열 관리가 핵심이라는 점에서 제조 기반이 겹쳐요. 단순히 성장성 높은 회사를 사들인 게 아니라, 기존 역량과 접점이 있는 영역을 골라 인수했다는 평가가 나오는 이유예요.

⭑ 데이터센터 밸류체인 전략

여기서 한 발 더 나가면 그림이 좀 더 선명해져요. 성호전자는 에이디에스테크 인수 외에도 반도체 공정용 냉각장비 업체 디이에스에 투자를 병행하고 있어요. 광통신 장비, 냉각장비, 전원부품을 하나의 AI 데이터센터 인프라 밸류체인으로 묶으려는 포석이라는 해석이 나올 수밖에 없어요.

AI 데이터센터는 광모듈뿐 아니라 전력변환 장치와 냉각 설비가 동시에 필요한 구조거든요. 엔비디아 중심 AI 서버 증설이 이어지면서 관련 장비 공급망의 전략적 가치도 함께 올라가고 있고요. 시장에선 오너 2세 박성재 부회장의 다음 타깃도 반도체 후공정 장비나 서버 전력관리 부품처럼 기존 제조 기반과 맞닿은 영역이 될 가능성이 크다고 봐요. 단순 전자부품사에서 중견 산업 플랫폼으로 재편되는 수순이 이미 시작된 셈이에요.

_김진배 기자

로봇 테마에 올라탔지만 적자가 현실...

⭑ 35개 상장사, 흑자는 9곳뿐

'로봇'이라는 단어 하나만으로 시장의 기대가 쏠리는 시대예요. 하지만 국내 로봇 상장사 35개의 성적표는 기대와 다소 거리가 있어요. 2025년 기준 전체 매출은 전년 대비 4.6% 줄었고, 영업손실은 2257억원으로 전년(816억원)보다 177%나 불어났거든요. 흑자를 낸 기업도 12개사에서 9개사로 오히려 줄었어요.

대표 주자들을 봐도 상황이 쉽지 않아요. 두산로보틱스는 2025년 매출 330억원에 영업손실 595억원을 기록하며 3년 연속 적자 폭을 키웠어요. 2023년 IPO 당시 "2026년 순이익 942억원"을 약속했던 것과는 거리가 멀죠. 레인보우로보틱스도 매출은 성장 중이지만, 수익성 개선은 여전히 제한적이에요.

협동로봇이나 서비스 로봇에서 안정적으로 흑자를 내는 기업을 찾기 어렵다는 건 산업 초기의 고질적인 문제로 지적돼요.

⭑ 흑자 기업의 공통점은 '부품사'

흑자를 내는 기업들의 공통점이 눈에 띄어요. 에스피지, 고영테크놀로지 같은 곳들은 완제품이 아닌 부품과 솔루션 전문사예요. 로봇 시장이 열리든 아니든, 기존 사업에서 이미 90% 이상의 수익을 내며 버티는 구조거든요. 투자금에만 의존하는 신생 로봇 기업들과 대조적이에요.

이 부품사들에게 새로운 기회도 열리고 있어요. 미국 빅테크들이 휴머노이드 양산을 앞두고 중국산 부품 배제 방침을 공식화하면서, 정밀 제어 기술과 양산 능력을 갖춘 국내 부품사들로 수요가 이동하는 추세예요. 예를 들어 감속기 기술을 보유한 에스피지는 올해 하반기부터 액추에이터 시제품을 선보이며 양산 체제에 돌입할 계획이에요. 로봇의 근육 역할을 하는 핵심 부품인 만큼, 밸류체인 수직 계열화가 실현된다면 초기의 높은 원가 구조를 극복할 대안이 될 수 있어요.

⭑ IPO 대기열, 규제 변수를 만나다

그럼에도 로봇 기업들의 상장 의지는 꺾이지 않고 있어요. 빅웨이브로보틱스가 예비심사청구서를 제출했고, HD현대로보틱스는 지난 1월 주관사단을 꾸리며 2026년 상장을 공식화했어요. 시장에서 거론되는 몸값은 최대 7~8조원, 프리IPO 당시 책정된 1조 8천억원의 약 4배에 달하는 수준이에요.

다만 변수가 생겼어요. HD현대로보틱스는 중복상장 규제 이슈로 현재 상장 일정이 사실상 중단 상태예요. 모회사 HD현대가 지분 81.8%를 보유한 물적분할 자회사라는 구조가 논란의 중심에 서 있거든요.

로봇 테마에 대한 시장의 기대는 여전히 뜨겁지만, 실적으로 그 기대를 증명할 기업을 선별하는 냉철한 시선이 필요한 때예요. 전문가들은 "공급망 재편과 제조 역량을 실질적으로 갖춘 기업인지를 따져보는 것이 향후 로봇 투자의 성패를 가를 것"이라고 입을 모아요.

_이지혜 기자

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👶우리아이 통풍 시트╎코스닥 상장 추진 공식화

유아용 통풍 시트 에어러브로 K-육아 시장을 개척한 폴레드가 코스닥 상장을 본격 추진하고 있어요. 현대자동차 사내벤처로 출발해 설립 6년 만에 연매출 800억원대에 안착한 성장 이력이 시장 관심을 끌고 있습니다. 에어러브 누적 판매 100만 대 달성과 유팡·아이브이지 인수를 통한 포트폴리오 확장이 주요 성과로 꼽혀요. 다만 해외 매출의 84%가 일본에 집중된 편중 구조와 과거 공시 절차 위반으로 인한 과징금 이력이 투자자들의 점검 대상으로 남아 있습니다.

🥇금 어떻게 될까?╎유가 하락 시 온스 예측

중동 전쟁 이후 급등한 국제유가가 배럴당 80~85달러 수준으로 내려오면 금값이 온스당 5000달러를 다시 넘어설 수 있다는 분석이 나왔어요. 투자은행 윌리엄 블레어는 금의 안전자산 매력이 여전히 유효하다고 평가했습니다. 유가 급등으로 인플레이션 재가속 우려가 커지면서 금리 인상 장기화 우려가 금값을 눌렀는데, 지정학 리스크가 완화되면 시장 관심이 금리 인하 기대로 빠르게 이동할 수 있다는 분석입니다. 차기 연준 의장 후보 케빈 워시가 중립금리 인하 필요성을 언급하며 완화적 스탠스를 내비친 점도 금에 우호적인 변수로 거론되고 있어요.

🚗케이카 인수╎제조·유통·금융 수직계열화 완성

KG그룹이 한앤컴퍼니로부터 케이카 지분 72.19%와 케이카캐피탈 지분 100%를 약 7500억원에 인수하는 계약을 체결했어요. 이번 딜로 KG모빌리티(제조), 케이카(유통), 케이카캐피탈(금융)을 잇는 모빌리티 수직계열화 구조가 완성됩니다. KG스틸이 케이카 보통주를 직접 편입하고, 캑터스PE가 케이카캐피탈을 분리 보유하는 컨소시엄 구조로 진행됐습니다. 국내 신용평가 3사는 대주주 변경이 케이카캐피탈의 신용도에 미치는 영향은 제한적이라고 보고 있어요.

💾삼성전자╎1분기 영업익 57.2조원으로 사상 최대 달성

삼성전자가 1분기 잠정실적으로 영업이익 57조2000억원을 기록하며 역대 최고치를 경신했어요. 시장 예상치였던 50조원을 큰 폭으로 웃돌며 어닝 서프라이즈로 평가받고 있습니다. AI 수요 급증으로 메모리 가격이 두 자릿수 상승률을 기록한 것이 주된 배경으로 꼽혀요. DS 부문 영업이익은 최대 48조원 수준까지 확대된 것으로 증권가는 추정하고 있습니다.

🤖흑자 전환╎시리즈B·IPO 기대감 확산

고성엔지니어링이 로봇 SI(시스템통합) 전문 스타트업으로, 2023~2024년 영업적자를 딛고 2025년 매출 257억원·영업이익 4억원을 기록하며 흑자 전환에 성공했어요. 매출은 전년 대비 22% 늘었고, 영업이익은 200% 이상 개선되며 수익성 회복 신호를 보냈습니다. 이를 계기로 시리즈B 투자 유치 가능성과 코스닥 상장 전 Pre-IPO 투자 가능성이 동시에 부각되고 있어요. 뉴로메카·유일로보틱스 등 동종 로봇 SI 기업의 PSR 배수(9~28배)를 보수적으로 적용하면 2,300억원 이상의 기업가치도 설명 가능한 구간으로 추산돼요.

🍔배달금융╎시중은행, 배달앱으로 생활금융 경쟁 본격화

신한은행과 하나은행이 배달앱을 매개로 생활금융 플랫폼 경쟁에 뛰어들었어요. 신한은행은 '땡겨요'를 직접 운영하며 소상공인 주문·결제·정산 데이터를 쌓고 있고, 하나은행은 공공 배달앱 '먹깨비'와 10년 제휴를 맺어 대출·카드 연계로 접근합니다. 두 전략의 핵심 갈림길은 데이터 접근성으로, 직접 운영이냐 제휴냐에 따라 확보할 수 있는 정보의 깊이가 달라져요. 소상공인 일상 매출 데이터를 선점하는 쪽이 향후 금융상품 경쟁력에서 유리해질 거라는 게 업계의 시각입니다.

하이패스가 V2X로 진화한다

V2X 톨링이 뭔데?

통행료를 내는 방식, 한 번쯤 의문 가져본 적 있지 않나요?

지금은 차량에 달린 단말기가 톨게이트 센서를 지나치면서 신호를 주고받는 구조인데, V2X 톨링은 여기서 한 단계 더 나아가요. 차량과 도로 인프라가 표준화된 통신 프로토콜로 직접 대화하면서 결제까지 처리하는 방식이에요. 쉽게 말하면, 하이패스의 보안·상호운용성 버전이라고 보면 돼요.

아우토크립트는 이 기술을 미국 실도로에서 직접 검증했어요.

지난 3월 26일, 노스캐롤라이나주 랠리-더럼 국제공항 인근에서 옴니에어 컨소시엄과 노스캐롤라이나 유료도로 운영기관이 공동으로 개최한 V2X 톨링 워크숍이 현장이었죠. 아우토크립트는 시연 차량과 노변기지국(RSU, 도로변에 설치된 통신 장치)을 연동해 실제 통행료 결제 흐름을 구현했어요.

J3217 표준이 핵심인 이유

이번 시연에서 눈여겨볼 포인트는 J3217이라는 국제 표준이에요. SAE 인터내셔널이 정의한 V2X 기반 요금 징수 표준으로, 차량용 단말기(OBU)가 어떤 차종이든, 어떤 도로 인프라든 동일한 방식으로 소통할 수 있게 해주는 공통 언어 같은 거예요. 아우토크립트는 이 표준 기반 메시지와 자체 암호화 소프트웨어를 OBU에 탑재해 통신 보안성과 결제 데이터 신뢰성을 함께 검증했어요.

단순히 결제가 됐다는 수준이 아니에요. 서로 다른 제조사·지역의 장비들이 표준에 맞게 연동되는지, 즉 상호운용성까지 확인한 거거든요. 이게 중요한 이유는, 미국만 해도 주마다 톨링 규격이 제각각이라 통합이 어렵기 때문이에요.

자율주행까지 이어지는 큰 그림

이번 검증이 흥미로운 건 확장성 때문이에요. V2X 기반 톨링이 표준화되면, 운전자가 직접 결제하지 않아도 되는 구조가 완성돼요. 자율주행차가 도로를 달리며 스스로 통행료를 처리하는 시나리오가 기술적으로 가능해지는 거죠.

아우토크립트는 이미 작년 10월 미국 교통부 주관 V2X 호환성 테스트에서 검증을 통과한 두 개 기업 중 하나였고, 이번 워크숍에 앞서 올해 2월에는 퀄컴·에티포스와 함께 5GAA 총회에서 V2X 톨링 엔드투엔드 시연도 마친 상태예요.

옴니에어가 2026년 SAE J3217 기반 인증 프로그램 확대를 예고한 만큼, 인증 레퍼런스를 먼저 쌓아두는 전략이 빛을 발할 가능성이 높아요.

원재료 조달부터 최종 판매까지

✴ 수직계열화

수직계열화는 기업이 원재료 조달부터 최종 판매까지 공급망의 여러 단계를 직접 소유하거나 통합하는 전략이에요. 외부 업체에 맡기던 과정을 내부로 끌어들이면 비용을 줄이고 품질을 통제할 수 있으니까요.

이 개념이 본격적으로 주목받은 건 제조업 전성기였어요. 포드자동차가 1920년대에 철광석 광산부터 제철소, 유리공장, 고무농장까지 직접 운영한 게 교과서적인 사례예요. 외부 공급업체가 납기를 못 맞추거나 가격을 올리면 생산 라인 전체가 멈추는 리스크는 늘 존재해 왔고, 그걸 원천 차단하려는 시도였죠. 요즘도 반도체 공급 대란이나 팬데믹 이후 공급망 붕괴를 겪은 기업들이 같은 이유로 수직계열화를 다시 꺼내 들고 있어요.

구조는 크게 두 방향으로 나뉘어요. 자기 제품의 원재료나 부품 공급 쪽으로 올라가면 후방통합(backward integration), 유통이나 판매 쪽으로 내려가면 전방통합(forward integration)이라고 해요.

예를 들어 스타벅스가 커피 농장에 직접 투자하고 계약재배 방식으로 원두를 조달하는 건 후방통합이고, 나이키가 직영 매장과 자사 앱을 통해 소비자에게 직접 파는 건 전방통합이에요. 통합 단계가 늘어날수록 마진을 내부화할 수 있지만, 그만큼 투자 규모도 커지고 운영 복잡성도 올라가요.

법적으로는 단독으로 수직계열화를 한다고 문제가 되진 않아요. 다만 시장 지배적 사업자가 수직계열화를 통해 경쟁사를 공급망에서 배제하거나, 내부 계열사에만 유리한 조건으로 거래하면 공정거래법상 불공정거래 행위나 시장 봉쇄(foreclosure) 문제로 이어질 수 있어요. 특히 한국에서는 대기업 집단의 내부거래 비율이 공정위 감시 대상이 되기도 해요.

국내 사례로는 KG그룹이 있어요. 2025년 한앤컴퍼니로부터 케이카와 케이카캐피탈을 약 7500억원에 인수하면서 모빌리티 수직계열화 구조를 완성했는데, 핵심은 단순한 M&A가 아니라 밸류체인 설계예요.

KG모빌리티가 차를 만들면, 케이카가 중고차로 유통하고, 케이카캐피탈이 할부금융을 붙이는 식이죠. 소비자가 차를 사는 순간부터 대출을 갚는 순간까지, 그 흐름 전체를 그룹 안에 가둬두는 구조예요. 이렇듯 수직계열화는 리스크를 줄여주는 동시에 거대한 자본과 운영 부담을 함께 짊어지게 만드는 양날의 검이기도 해요.

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