📍 증시 포인트:  다시 켜진 AI 스위치, 630억 달러의 '빅딜'

실적 전망 또 올린 코카콜라 🥤

코카콜라가 안방인 북미 시장의 수요 부진에도 불구하고 3개 분기 연속으로 연간 실적 전망치를 상향 조정했어요. 연간 비교 주당순이익(EPS) 성장률 전망을 기존 9~10%에서 최소 11%로 높이고, 자체 매출 성장률도 5% 이상으로 올려 잡았는데요. 인플레이션 등으로 북미 소비 심리가 위축된 상황이지만, 해외 시장에서의 견조한 수요 등에 힘입어 시장 기대치를 뛰어넘는 성과를 이어가고 있는 모습이에요.

AI, 배우고 나니 자신감 쑥쑥! 🤖

월마트가 210만 명에 달하는 직원을 대상으로 조사한 결과, AI 교육을 받은 직원들의 기술 활용 자신감이 크게 높아진 것으로 나타났어요. 구글 및 오픈AI와 제휴해 무료 교육과 자격증 과정을 제공한 덕분에, 교육을 이수한 직원의 AI 자신감이 27%나 상승했다고 하는데요. 많은 이들이 AI에 불안감을 느끼는 것과 달리, 적극적인 교육과 툴 지원이 현장 직원들의 두려움을 업무 자신감으로 바꿔놓은 셈이에요.

737 맥스 증산, 2027년으로 미뤄요 ✈️

보잉이 주력 기종인 737 맥스의 본격적인 증산 시점을 2027년 하반기로 늦추기로 했어요. 날개 제작 속도가 예상보다 더뎌지면서 생산 정상화에 시간이 더 걸리고 있는 탓인데요. 켈리 오트버그 CEO는 "모두가 서두르길 원하지만 우리는 제대로 해낼 것"이라며 속도보다 품질과 안정이 우선이라고 강조했습니다. 하지만 증산 지연에 대한 실망감이 번지며 이날 보잉 주가는 10% 급락했어요.

돈 먹는 AI 인프라, 냉정해진 시장의 눈높이

아마존, 마이크로소프트(MS), 알파벳(구글) 등 주요 빅테크 기업들이 이번 주 일제히 3분기 실적을 발표합니다. 시장에서는 이들 3사의 클라우드 부문 성장이 한층 가속화될 것으로 기대하면서도, 한편으로는 거칠어진 글로벌 금융시장 환경과 눈덩이처럼 불어나는 AI 투자 조달 비용 때문에 긴장감을 늦추지 못하고 있어요. 3사의 수주잔고는 총 1조7000억달러에 달하고 올해 투자 지출 규모만 최대 6000억달러에 이를 전망이지만, 투자자들은 이 막대한 지출을 정당화할 빠른 수익을 내놓으라며 냉정한 검증을 요구하고 있습니다.

최근 금융시장에서는 AI 인프라 확장에 들어가는 막대한 자금을 어떻게 조달할 것인가에 대한 우려가 눈에 띄게 커졌습니다. 실제로 AI 클라우드 제공업체인 코어위브의 채권 수익률이 크게 뛰었고, 메타의 부채를 보증하는 비용(신용부도위험 프리미엄) 역시 사상 최고치를 기록했는데요. 미국의 고금리 기조가 이어질 수 있다는 불안 속에 대형 헤지펀드 시타델의 켄 그리핀이 AI 버블을 경고하고 나섰고, 일부 기업들은 기업공개(IPO)를 미루기 시작했습니다. 여기에 미 중간선거 전망과 맞물려 전력망 과부하와 환경 문제로 반발을 사고 있는 데이터센터 규제 우려가 커졌고, 중국 테크주에서 4개월 만에 4800억달러의 시총이 증발한 충격까지 겹치며 시장의 경계심을 키우고 있습니다.

시장의 인내심이 얼마나 얇아졌는지는 지난주 실적을 발표한 메타의 주가에서 여실히 드러났습니다. 메타는 실적과 전망 모두 양호했지만, 설비투자(Capex)를 더 늘리겠다고 발표하자마자 다음 날 주가가 7% 가까이 급락했는데요. 잭스 인베스트먼트의 브라이언 멀베리 전략가는 "단순 설비투자에 대한 시장의 선호는 급격히 식고 있다"며 "클라우드 성장이 잉여현금흐름을 갉아먹지 않고 투자를 감당할 수 있는지 증명해야 한다"고 짚었습니다. 실제로 올해 이들 빅테크 3사의 주가 상승률(1.2%~10.1%)은 메타를 앞서고는 있지만, S&P 500 지수 상승률(약 12%)에는 미치지 못하고 있는 실정입니다.

클라우드 3사의 실적 경쟁과 엇갈린 현금 사정

이번 분기 클라우드 시장의 성장을 주도할 주인공은 구글 클라우드(알파벳)가 될 전망입니다. LSEG 데이터에 따르면 구글 클라우드 매출은 전년 동기 대비 무려 95.1% 급증한 295억 7,000만 달러에 달해, 지난 분기(81.8%)보다 성장세가 더 가팔라질 것으로 보여요. 자체 AI 칩과 클라우드는 확실한 강점으로 떠올랐지만, 검색 부문의 고민은 깊어지고 있습니다. 오픈AI와 앤트로픽에 모델 경쟁이 밀린다는 지적에 더해, 메타의 '뮤즈(Muse)' 같은 개인형 AI 에이전트와 챗GPT의 등장으로 검색 시장 점유율에 대한 우려가 커지면서 구글 검색 매출 성장률은 전 분기 16.8%에서 14.7%로 둔화될 것으로 예상됩니다.

클라우드 1위인 아마존웹서비스(AWS)는 목요일 실적 발표에서 전 분기(36.8%)보다 소폭 개선된 38.2%의 매출 성장을 기록할 것으로 보입니다. 다만 아마존의 전체 매출 성장률은 12.3%로 지난 분기(19.6%)에 비해 둔화할 전망이에요. 한편 마이크로소프트는 이번에 사업 부문을 클라우드·AI 중심의 '에이전트 및 인프라' 부문과 소비자 중심 부문으로 전면 재편하는데요. 그동안 구체적인 금액을 밝히지 않아 투자자들의 불만을 샀던 핵심 클라우드 플랫폼 '애저(Azure)'의 분기 매출(330억6000만달러, 47.7% 성장 예상)을 사상 처음으로 공개할 예정입니다.

특히 이번 실적 발표에서 눈여겨봐야 할 부분은 세 회사의 현금 사정입니다. 막대한 AI 설비투자 비용을 쏟아붓고 있는 알파벳과 아마존은 각각 2개 분기, 3개 분기 연속으로 현금을 소진할 것으로 예상됩니다. 반면 마이크로소프트는 같은 기간 홀로 80억 달러가 넘는 탄탄한 잉여현금흐름을 창출할 것으로 보이는데요. 앞으로 눈덩이처럼 불어나는 AI 설비투자를 자체 현금으로 감당해낼 수 있는지, 아니면 외부 조달에 의존해야 하는지에 따라 빅테크 기업 간의 주가와 재무 건전성의 희비가 크게 엇갈릴 전망입니다.

관련기업의 주가는?

27일(현지시간) 아마존의 주가는 전일대비 1.61% 오른 253.10달러, 마이크로소프트는 0.24% 내린 531.33달러, 알파벳(구글)은 1.19% 오른 320.58달러에 장을 마감했어요.