📍 증시 포인트: 올해의 마지막 '빅 이벤트', 그리고 떠오르는 중소형주

구글, AI 때문에 조사받아요 🇪🇺

유럽연합(EU)이 구글을 상대로 반독점 조사를 시작했어요. 구글이 자사 AI 모델을 학습시키면서 웹사이트나 유튜브의 콘텐츠를 무단으로 사용해 경쟁 규칙을 위반했는지 들여다보겠다는 건데요. 특히 콘텐츠 제작자들에게 정당한 보상을 하지 않거나, 경쟁 AI 개발사들에게 불리한 조건을 걸었는지가 핵심 쟁점이 될 전망입니다. 구글 측은 이번 조치가 혁신을 저해할 수 있다며 우려를 표했어요.

슬랙 CEO, 오픈AI로 갑니다 👋

오픈AI가 업무용 메신저 ‘슬랙(Slack)’의 CEO인 드니스 드레서를 최고수익책임자(CRO)로 영입했어요. 드레서는 앞으로 오픈AI의 글로벌 수익 전략과 기업용 비즈니스를 총괄하게 되는데요. 오픈AI는 세일즈포스와 슬랙을 거친 그녀의 노하우를 빌려, 더 많은 기업이 업무에 AI를 도입하도록 만들겠다는 계획이에요.

먹는 비만약, 여기서 만들어요 💊

일라이 릴리가 앨라배마주 헌츠빌에 60억달러를 투자해 새로운 의약품 생산 공장을 짓겠다고 발표했어요. 이곳에서는 현재 큰 기대를 모으고 있는 '먹는 비만 치료제'와 다양한 약품을 생산할 예정인데요. 2026년에 착공해 2032년 완공될 이 공장을 통해, 미국 내 생산 능력을 키우고 향후 급증할 비만약 수요에 대비하려는 계획입니다.

은행과 핀테크가 손잡았어요 🤝

미국 은행 ‘피프스 서드(Fifth Third)’가 핀테크 기업 ‘브렉스(Brex)’와 파트너십을 체결했어요. 앞으로 피프스 서드의 기업 고객들은 브렉스의 플랫폼을 통해 법인 카드를 발급받고, AI 기반의 자동화된 비용 관리 서비스를 이용할 수 있게 되는데요. 은행이 자체 시스템을 구축하는 대신 기술력 있는 핀테크와 협력해 경쟁력을 높이려는 전략으로 보입니다.

OpenAI와의 3000억 달러 동맹, 그 뒤에 숨겨진 '빚'

이제 곧 오라클의 2분기(회계연도 기준) 실적 발표를 앞두고 있죠. 오라클이 최근 AI 시장의 중심 플레이어로 떠오른 건 지난 9월 밝혀진 오픈AI와의 파트너십 덕분입니다. 무려 3000억달러 규모의 이 계약은 2027년부터 5년 동안 오픈AI가 오라클의 컴퓨팅 파워를 구매한다는 내용을 담고 있어요. 엄청난 호재임은 분명하지만, 문제는 이 수요를 감당하려면 데이터센터 같은 인프라를 짓는 데 천문학적인 돈이 들어간다는 점입니다.

결국 오라클은 빚을 내기 시작했습니다. 지난 9월, 오라클은 기술 업계 역사상 최대 규모 중 하나인 180억달러의 채권을 발행했습니다. 씨티그룹에 따르면 오라클은 이제 금융회사를 제외하고는 투자등급 부채를 가장 많이 발행한 기업이 됐어요. 씨티의 애널리스트는 오라클이 향후 3년 동안 매년 200억~300억 달러의 빚을 더 낼 것으로 보고 있습니다. 현재 오라클의 총부채는 1116억 달러로, 1년 전(845억 달러)보다 크게 늘어난 상태입니다. 반면 현금 보유량은 소폭 줄었죠.

이렇다 보니 채권 시장에서는 경고등이 켜졌습니다. 오라클의 5년 만기 신용부도스와프(CDS) 프리미엄이 다년래 최고치로 치솟은 건데요. 여기서 CDS(Credit Default Swap)란, 기업이 부도가 나서 빚을 갚지 못할 경우를 대비해 투자자들이 드는 일종의 보험입니다. 이 수치가 높아졌다는 건, 그만큼 시장이 오라클의 부채 상환 능력에 대해 불안해하고 있고, 부도 위험을 높게 보고 있다는 뜻이에요. 실제로 바클레이즈나 모건스탠리 같은 투자은행들은 고객들에게 "오라클의 신용 위험에 대비하라"며 CDS 매수를 추천하기도 했습니다.

돈은 어디서 구하나? 이번 실적의 관전 포인트

오라클은 빚 말고도 다른 자금 조달 방법을 찾고 있습니다. RBC 캐피털 마켓의 분석가는 오라클이 국부펀드의 투자를 받거나, 엔비디아 같은 공급업체로부터 유리한 조건으로 칩을 구매하는 '벤더 파이낸싱'을 고려할 수 있다고 언급했습니다. 다만 엔비디아 칩을 담보로 잡을 경우, 칩의 가치가 떨어질 위험(감가상각)도 고려해야 한다는 지적이 나옵니다.

그렇다면 이번 실적 발표에서 투자자들은 무엇을 확인해야 할까요? 우선 매출 성장세입니다. 월가는 오라클의 이번 분기 매출이 15% 성장해 162억 달러를 기록할 것으로 예상하고 있어요. 하지만 더 중요한 건 RPO(Remaining Performance Obligations, 잔여 이행 의무)라는 지표입니다.

RPO는 쉽게 말해 '이미 계약은 맺었지만 아직 서비스가 제공되지 않아 매출로 잡히지 않은 돈'을 뜻합니다. 미래의 매출이 얼마나 쌓여있는지를 보여주는 지표죠. 지난 9월 오라클 주가가 급등했던 것도 이 RPO가 전년 대비 359%나 폭증했다는 발표 덕분이었는데요. 이번에는 RPO가 5000억 달러를 돌파할 것으로 예상됩니다. 이는 1년 전보다 5배 이상 늘어난 수치입니다.

전문가들은 오라클의 전통적인 사업인 '데이터베이스' 부문도 주목하고 있습니다. 인프라 투자는 돈이 많이 들지만, 데이터베이스 소프트웨어는 마진율이 높기 때문이죠. 여기서 현금을 얼마나 잘 벌어들이느냐가 앞으로의 빚을 감당할 수 있을지를 결정하는 열쇠가 될 것으로 보입니다.

오라클의 주가는?

9일(현지시간) 오라클의 주가는 전일대비 0.45% 오른 221.53달러에 장을 마감했어요. 이 기업의 주가는 올해 들어 33.43% 상승했습니다.