원리금보장상품만으로도

충분하다고 할 뻔?!

글. 백일현 한국연금투자자문(주) 대표

올해 들어 높은 인플레이션(물가상승)을 억제하기 위해 한국은행이 빠르고 강한 기준금리 인상을 단행하면서 퇴직연금 원리금보장상품의 금리도 아래와 같이 크게 상승했습니다.

✔ 퇴직연금 원리금보장상품은 크게 은행권의 예금, 증권사의 ELB, 보험사의 이율보증형보험(GIC)으로 나뉘며, 각 상품의 특성과 발행사의 신용등급에 따라 금융기관 간 금리차가 발생한다.

출처: 한국연금투자자문(주), 금리: 업권평균금리

원리금보장상품으로만 운용해도 되지 않을까?

주식, 채권 등 금융시장이 불안한 모습을 보이고 원리금보장상품의 금리가 1년 기준 3.5% 이상되자, ‘앞으로는 굳이 손실위험이 있는 실적형배당상품으로 운용하기보다 원리금보장상품으로만 운용해도 되지 않을까요?’라는 질문을 많이 받습니다.

2021년 8월만 해도 1%대 초반이던 금리가 1년 만에 2% 이상 빠르게 올라 3.5%가 넘다 보니 금리 수준만 보면 이전보다 매력적으로 느껴질 수 있습니다. 그러나 여기서 우리가 반드시 알아야 할 것은 1998년 이후 24년 만에 가장 높아진 인플레이션을 억제하기 위해 금리가 오른 것이라는 점입니다. 한국은행 발표에 따르면 7월 소비자물가가 작년 같은 달보다 6.3% 상승했고 2022년은 전년 대비  5.2% 정도 상승할 것으로 예상합니다. 여기서 주목해야 할 것은 올라간 인플레이션율 만큼 화폐가치가 하락하고 내가 가지고 있는 돈의 가치도 그만큼 떨어진다는 것입니다.

실질수익률 = 명목수익률 - 인플레이션율(물가상승률) 

원리금보장상품 금리(명목수익률이 됨)가 3.5%일 경우 예전처럼 물가상승률이 1.5%이면 내 퇴직연금의 실질수익률은 2%가 되지만(3.5%-1.5%=2%), 물가가 올라 인플레이션율이 6.5%가 되면 실질수익률은 마이너스 3%로(3.5%-6.5%=-3%) 실질 손실(자산가치 훼손)이 됩니다.

확정기여형(DC)형에 가입한 근로자는 임금인상률보다 퇴직연금 운용수익률이 높아야 확정급여형(DB)에 가입했을 때보다 유리하고, 여기에 물가상승률을 초과하는 수익률을 달성해야 연금의 자산가치가 훼손되지 않는다는 점을 명심해야 합니다.

DC형의 기대수익률 ≥ 임금인상률 + 물가상승률

만약 회사의 임금인상률이 3%이고 물가상승률이 1%이면 최소 4% 이상의 수익률 달성을 목표로 해야 하며, 요즘처럼 물가상승률이 6.5%이면 목표로 하는 기대수익률도 9.5% 이상으로 높여야 내 연금의 자산가치가 훼손되지 않습니다.

결국 원리금보장상품만으로는 임금인상률이나 물가상승률을 반영한 기대수익을 실현할 수 없으며, 실적배당형상품과 자산배분전략으로 임금인상률과 물가상승률을 초과하는 운용수익률을 달성할 수 있도록 꾸준히 관심을 가지고 노력해야 내 퇴직연금의 실질 자산가치를 지킬 수 있습니다. 😉

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