💸붕어빵 호빵 그리고 배당주

2022.12.05 ㅣ 130호

님, 안녕하세요. 팀 코주부입니다.

"늘 죽쑤고 있어 가족에게 너무 미안합니다."

한 구독자님의 피드백(레터 맨 아래 '오늘의 코주부레터는 어땠나요?'에서 남길 수 있습니다)을 보고 마음이 철렁했습니다. 섣부른 조언일 수 있겠지만 가족들에게 미안한 마음, 가족들을 위해 투자하는 마음을 살짝이라도 드러내면서 서로 다독여보시길 바랄뿐입니다. 그리고 이런 우울한 시장이야말로 '고점에서 투자하지 않을 최고의 기회'라는 사실을 다시 한번만 기억해주시길 권해봅니다. 리스크가 높은 종목보다는 ETF, 펀드(특히 구조적인 성장이 기대되는 테마를 겨냥한)를 조심스레 추천드립니다.

📊오늘의 코주부

배당주 시들었다고? 아냐 틀렸어
진짜 하락은 내년부터? 2023부동산 전망
한줄상식 : 산타 랠리

배당주 투자 A TO Z

찬바람 불면 배당주. 다들 들어보셨죠? 연말 배당 시즌을 앞두고 배당을 많이 주는 기업에 투자자들의 관심이 쏠리면서 생긴 말입니다. 요즘엔 '찬바람 부는 배당주'라고요? 틀린 말은 아닙니다. 11월 중순까지만 해도 코스피 상장 종목 중 배당수익률(주가 대비 배당금의 비율)이 높은 상위 50개 종목으로 구성된 지수인 코스피 고배당50의 상승률이 코스피나 코스닥보다 낮았습니다(관련기사). 고금리 기조로 5%가 넘는 정기예금 상품이 속속 등장했고, 내년 경기침체 가능성에 배당금이 줄어든단 우려도 커졌기 때문입니다. 그러나 최근 다시 배당주로 투자금이 몰리고 있습니다. 지난 한 달 고배당50 상승률(8.7%)이 코스피(5.9%), 코스닥(4.2%)을 뛰어넘었습니다. 배당 기준일이 다가오면서 낙폭 과대주로 평가 받는 배당주의 매력이 다시 주목 받고 있는 모양새입니다. 배당주가 뭔지, 투자전략은 어떻게 짜야 하는지 배당주 투자의 모든 것을 알려드리겠습니다.

📈배당 안 하는 기업이 어딨다고...배당주 뭔데?

배당금을 지급하는 회사 중 높은 배당금을 지급할 것으로 기대되는 상장주를 일컬어 배당주라고 부릅니다. 보통 시가배당률(배당금이 배당기준일 주가의 몇 %인지 나타내는 수치)이 3% 이상이면 배당주로 판단합니다. 5%가 넘으면 고배당주라고 볼 수 있습니다.

🔎투자 방법은?

배당을 받을 수 있는 권리가 없어지는 날인 배당락일 전일까지 주식을 사야 합니다. 상장기업들은 사업연도가 끝나면 결산을 하고 이익이 남으면 주주들에게 배당금을 주는데, 사업연도가 끝나는 날 주식을 갖고 있어야 받을 수 있습니다. 올해 배당락일은 12월 28일이고, 주식시장 폐장일은 30일이니까 27일까지 매수 버튼을 눌려야 합니다. 우리나라에서는 주식을 산 후 3거래일(매수 당일 포함)에 대금결제가 이뤄지기 때문입니다. 이미 해당 주식을 보유한 투자자라면 배당락일에 매도해도 배당을 받을 수 있습니다. 배당락일 전에 샀으니까요.

📈STEP1.배당주 고르기

기본기를 닦았으니 이제 배당주를 잘 골라야 하겠죠. 금융주는 예상배당수익률이 높은 종목을, 비금융주는 주당배당금(DPS)을 잘 유지하고 있는 종목을 고르면 투자에 성공할 가능성이 높아집니다. KB증권이 이 기준으로 픽한 종목은 ①금융:기업은행, 삼성카드, 삼성화재, BNK금융지주, 우리금융지주 등. ②비금융주: LX인터내셔널, HD현대, KT, GS건설, 영원무역홀딩스, 에스에이엠티, 애경케미칼 등입니다.

대다수 증권사들도 KB증권과 유사한 기준으로 배당주 추천 종목을 선정했습니다. KB증권이 픽한 종목을 다른 증권사 리포트에서 찾아 볼 수 있는 이유가 여기에 있습니다.

📈STEP2. 매수 타이밍은?

배당주 투자를 결심하셨다면 언제 살지도 고민하셔야 합니다. 배당락일 임박해서 사면 배당락으로 손실이 커질 수 있고, 그렇다고 일찍 사면 시장위험에 노출되는 시간이 길어지니까요.

🔎배당락일에 주가 왜 떨어지는데?

기업이 배당을 실시하면 기업 내부의 현금이 빠져나감. 빠져나간 만큼 기업의 가치가 줄어들어 주가는 하락

KB증권이 지난 10년간 매수 시점-수익률의 관계를 분석한 결과 12월 둘째 주에서 셋째 주 사이 수익률(1.56%~2.91%)이 가장 높았습니다.

📈STEP3. 단타 OR 장투

KB증권이 12월 중순에 배당주를 산다는 걸 전제로 지난 10년간 고배당주 투자결과를 분석한 결과입니다. 정리하면,

배당락 전에 배당수익률보다 주가가 올랐다면? 배당을 받지 않고 파는 것도 괜찮은 전략. 배당을 받을 경우 수익 낼 확률이 60%지만, 그 폭이 크지 않아 배당락 불확실성을 피하기 위해 매도 하는 것도 나쁘지 않음
주가가 오르긴 했는데 예상 배당수익률 만큼은 아니라면? 배당 받고 배당락일에 매도하는 게 수익률이 좋은 편
주가가 빠져 손절매가 필요한 상황이라면? 배당락일에 매도해 배당을 받는 것이 좋음. 1월까지 가져갈 경우 평균 수익률이 낮아지기 때문
장기투자를 생각한다면? 매출성장률이 높은 배당주를 골라야. 매출성장률이 높은 고배당주라면 빠른 회복을 기대할 수 있기 때문. 추천종목: LG, CJ, HL홀딩스, HD현대, 롯데지주

그러나...신한금융투자는 KB증권과 조금 생각이 다릅니다. 단타는 좋은 방법이 아니란 입장. 2008년 금융위기 이후 코스피 상장 종목 실질 배당수익률(배당수익률-배당락)이 1.16%였고, 1월 효과 덕분에 배당락일 이후에도 코스피와 코스닥 지수 상승 경향(2010년 이후 코스피는 평균 3.1%, 코스닥은 평균 5.1%)이 확인됐기 때문입니다. KB는 12월 중순 매수를 가정했고, 신한은 매수 시점은 고려하지 않은 것으로 보입니다. 분석 방법에 따라 입장이 달라진 겁니다. 매수 시점, 기대 수익률, 투자성향이 모두 다를테니 두 가지 분석을 참고하면 좋을 것 같습니다.

🔎1월 효과란?

신년에 대한 투자자들의 낙관적 전망이 반영돼 1월의 주가가 다른 달보다 많이 오르는 현상

📈STEP4. 배당소득 절세법

이제 마지막입니다. 배당금을 지급받으면 15.4%의 배당소득세를 내야 합니다. 적게 내면 수익률은 높아지겠죠? 절세 방법 있습니다.🖕 배당주 투자 어렵지 않습니다. 이제 자신감 넘치시죠? 여기서 잠깐, 배당주도 주식입니다. 배당을 아무리 많이 받아도 주가가 떨어지면 마이너스 수익률일 수도 있습니다. 매수 버튼 누르기 전 반드시 배당주=배당수익률+주가수익률 모두 중요하다는 사실, 한 번 더 체크하시길 부탁드립니다.

진짜 하락은 내년부터? 2023 부동산 전망

벌써 12월입니다. 슬슬 경제 각 분야에서 내년 전망이 나오고 있습니다. 얼마 전 2023 경제전망을 통해 경제 전반에 대한 예측을 보내드렸었는데요.(👉지난 레터 보기) 오늘은 부동산으로 범위를 좁혀 내년, 내후년의 흐름을 살펴보겠습니다. 과연 부동산 대폭락은 올 것인지, 집값과 전셋값은 언제까지 떨어질지, 반등의 시그널은 무엇인지 오늘 <코주부>와 함께 알아보시죠!

📈내년 3월 이후 바닥, 2024년까지 갑니다

11월 29일 대한건설정책연구원 주최로 '2023년 건설·주택 경기전망' 세미나가 열렸습니다. 집값 하락 시점에 대한 주요 내용을 추려보면,

집값 상승세가 꺾인 시점은 2021년 11월
집값 바닥은 2023년 3월에서 2024년 2월 사이
전세가 저점은 2025년 2월
즉 주택 시장 침체는 앞으로 2년 가량 지속(L자형 침체)

하락폭은 지역에 따라 다르지만 수도권 기준으로 내년 집값과 전셋값 모두 3~4% 가량 하락할 것이라고 전망했습니다. 물론 금리 및 규제 변화에 따라 하락시기와 폭은 크게 달라질 수 있습니다.

📈금리와 전셋값을 보면 집값이 보인다고?

전문가들이 2년 간의 침체를 예상하는 이유는 여러가지입니다. 가장 중요한 원인은 금리입니다. 금리 인상으로 대출 부담이 늘면 주택 구매는 물론이고 전세 자금 대출도 어려워집니다. 올해 월세가 급격히 늘어나고 전세 가격이 떨어진 것도 바로 이런 이유 때문이었습니다. 전세 가격이 떨어지면 매매 가격이나 청약 경쟁률에도 영향을 줍니다. 전세가가 높고 전세 수요도 많다면 좀 더 과감하게 주택을 매수하고 청약에도 도전하겠죠. 하지만 전세 수요가 받쳐주지 않는다면 매수자나 수분양자의 자금 조달 부담이 늘어나기 때문에 소극적으로 움직일 수밖에 없습니다.

김열매 NH투자증권 투자전략부 애널리스트는 “매매 가격 하락세가 멈추려면 전세 가격 하락이 진정돼야 하고, 전세 가격은 금리와 입주 물량에 영향을 받는다”고 말했습니다. 참고로 전국 아파트 입주물량은 올해 33만가구에서 23년 35만가구로 증가합니다. 전세가 하락이 진정될 수 없는 상황입니다. 게다가 전세금 액수가 커지면서 과거보다 전세 가격의 금리 민감도도 높아졌고요. 이는 반대로 금리가 인하되는 시점 그리고 전세 가격이 반등하는 시점을 집값의 반등의 시그널로도 볼 수 있다는 얘깁니다.

📈대폭락 정말 오나

일각에서는 부동산 대폭락이 올 것이라는 목소리도 있습니다. 앞서 2008년 금융 위기 이후 부동산 대하락이 오면서 2013년까지 100대 건설사 중 절반 가까이가 워크아웃, 법정관리 등 구조조정에 돌입했습니다. 지금도 건설 물량 감소, 공시비 급증, 미분양 증가 등 당시와 닮은 구석이 많습니다.

하지만 지금은 그때보다 상황이 훨씬 양호하다는 게 전문가들의 평입니다. 먼저 부동산 경기 악순환을 만드는 미분양이 아직은 관리 가능한 수준입니다. 2008년 금융 위기 당시 전국 미분양이 16만5000가구에 달해 시장 침체가 장기화됐으나 현재는 4만2000가구로 대내외 환경 안정되면 단기 물량 소화가 가능한 물량입니다. 장기적인 수요 부진을 우려할 상황도 아닙니다. 패닉바잉이다 뭐다 했지만 전국 자가 보유율이 2017년 61.1%에서 2020년 60.6%로 떨어졌거든요. 수도권 자가보유율도 2018년 54.2%에서 2020년 53%로 하락했습니다.

📈하락기 부동산 실수요자들을 위한 조언

자 그렇다면 이런 부동산 하락 국면에서 실수요자들은 어떻게 움직여야할까요. 임병철 부동산R114 리서치팀장님께 조언을 구했습니다.

무주택자 : 3기 신도시, 50만가구 공공주택 등 공공분양 청약에 올인. 가점 되는 중장년층은 3기 신도시, 청년층은 새로운 분양 모델인 나눔형, 선택형 등 추천.
1주택자 : 갈아타기 원하는 1주택자는 상반기까지는 관망하다가 이후 나오는 급급매를 노릴 것. 고점 대비 20~30% 정도 하락한 매물 선택.
전세입자 : 전세금 지키는게 최우선. 전세 사기 갈수록 악랄해지는 추세. 전세가율 높은 집 무조건 피해야.

앞으로 어떻게 움직여야할지, 큰 그림이 좀 보이시나요? 올해보다 혹독할 내년 부동산 시장, 오늘의 조언을 참고하셔서 부디 무탈하게 지나시기를 바랍니다.

✅산타 랠리
크리스마스를 전후한 연말과 연초에 주식시장이 강세를 보이는 현상을 말합니다. 근로자들은 크리스마스를 전후한 연말에 보너스를 받고 가족·친지에 선물하기 위해 소비가 증가하면서 관련 기업의 매출도 늘어나는 게 산타 랠리의 이유로 꼽힙니다. 산타 랠리처럼 매년 일정한 시기에 증시가 강세나 약세를 보이는 현상을 ‘캘린더 효과’라고 합니다. 산타 랠리에 이어 연초에 새해 증시에 대한 낙관적인 전망으로 주가가 오르는 ‘1월 효과’도 있습니다.

이달에도 산타 랠리가 나타날지에 대해서는 의견이 갈립니다. 이달 13~14일(현지시간) 열리는 미국 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리 인상 폭을 0.5%포인트로 낮추는 게 거의 확실해지면서 산타 랠리 기대감이 높아졌다는 분석이 나옵니다. 반면 내년 기준금리 인하 가능성이 낮아진데다 경기 침체 및 기업 실적 악화 가능성이 커지고 있어 산타 랠리를 기대하기 어렵다는 의견도 있습니다.

오늘의 코주부 레터는 여기까지

팀 코주부가 당신의 성투를 빕니다. 다음 호에서 또 만나요!

오늘의 코주부레터는 어땠나요?

좋았어요! 🤗ㅣ 아쉬웠어요🥺

유익하셨다면, 구독링크 https://bit.ly/364khAg 널리 공유해 주세요🙆‍♀️

코주부 구독하기

트윗하기

웹에서 보기

코주부레터
kojubu@sedaily.com
서울시 종로구 율곡로 6 서울경제신문
수신거부 Unsubscribe