#๊ตญ์ œ์œ ๊ฐ€ #ํŽ˜์ธํŠธ๊ธฐ์—… #CAPE #๊ณ„๋Ÿ‰ํˆฌ์ž

์ž ๊น, ๋งˆ์Šคํฌ ์ฑ™๊ธฐ์…จ๋‚˜์š”?
์˜ค๋Š˜๋„ ๊ฑด๊ฐ•์— ์œ ์˜ํ•˜์„ธ์š”!
์ฝ”์Šคํ”ผ  1,962.93 โ–ฒ 8.16 (+0.42%)
์ฝ”์Šค๋‹ฅ  619.97 โ–ฒ 5.37 (+0.87%)
์ฝ”์Šคํ”ผ200  264.67 โ–ฒ 1.56 (+0.59%)
USD ํ™˜์œจ  1,194.00 โ–ผ 7.50 (-0.62%)
โณ ๋จธ๋‹ˆ๋ ˆํ„ฐ ์ค„๊ฑฐ๋ฆฌ
  • [ํˆฌ๋ฐ์ด์Šˆ] ๊ตญ์ œ ์œ ๊ฐ€ ํ•˜๋ฝ์— ํŽ˜์ธํŠธ ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์ฃผ๋ชฉ๋ฐ›๋Š” ์ด์œ ๊ฐ€ ๋ฌด์—‡์ผ๊นŒ์š”? / by ํšจ๋ผํด
  • [๊ณ„๋Ÿ‰ํˆฌ์ž ์ด์•ผ๊ธฐ] ์ €ํ‰๊ฐ€๋œ ์‹œ์žฅ์„ ์ฐพ์•„๋ณด๋Š” ๋ฐฉ๋ฒ•์„ ์•Œ๋ ค๋“œ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค. / by ๊ฐ•ํ™˜๊ตญ

๊ตญ์ œ ์œ ๊ฐ€๊ฐ€ ๋–จ์–ด์งˆ ๋•Œ
ํŽ˜์ธํŠธ ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€
์ฃผ๋ชฉ๋ฐ›๋Š” ์ด์œ  ๐ŸŽจ

๋ฌด์Šจ ์ผ์ด ์žˆ์—ˆ๋ƒ๋ฉด์š”,

๊ตญ์ œ ์œ ๊ฐ€๊ฐ€ ๋˜ ํ•œ ๋ฒˆ ํญ๋ฝํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 

์–ด์ œ(10์ผ), ์„œ๋ถ€ ํ…์‚ฌ์Šค์‚ฐ ์›์œ (WTI)์˜ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ์ „ ๊ฑฐ๋ž˜์ผ๋ณด๋‹ค 10.15๋‹ฌ๋Ÿฌ ๋–จ์–ด์ ธ 31.13๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋กํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 1 ๊ฑฐ๋ž˜์ผ ๋งŒ์— 24.6%๋‚˜ ๋–จ์–ด์ง„ ๊ฑด๋ฐ์š”.
์ฝ”๋กœ๋‚˜19๋กœ ์ธํ•ด ์›์œ  ์ˆ˜์š”๊ฐ€ ์ค„์–ด๋“  ๊ฐ€์šด๋ฐ, ์‚ฌ์šฐ๋””์•„๋ผ๋น„์•„๋ฅผ ๋น„๋กฏํ•œ 10๊ฐœ ์ฃผ์š” ์œ ์‚ฐ๊ตญ๊ณผ ๋Ÿฌ์‹œ์•„ ๊ฐ„์˜ ์›์œ  ๊ฐ์‚ฐ ํ˜‘์˜๊ฐ€ ๋ฌด์‚ฐ๋˜๋ฉด์„œ ๋‚˜ํƒ€๋‚œ ๊ฒฐ๊ณผ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ข€ ๋” ์„ค๋ช…ํ•˜๋ฉด ์ด๋ ‡์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 

์ง€๋‚œ ์›”์š”์ผ ํˆฌ๋ฐ์ด์Šˆ๋ฅผ ํ†ตํ•ด ๊ตญ์ œ ์œ ๊ฐ€ ํ•˜๋ฝ ์ด์œ ์— ๋Œ€ํ•ด ํ•œ ๋ฒˆ ์„ค๋ช…ํ•ด๋“œ๋ ธ์ฃ . ํ•ต์‹ฌ ๋‚ด์šฉ๋งŒ ๊ฐ€์ ธ์™€ ๋ณด๋ฉด ์ด๋ ‡์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 

  • ์‚ฌ์šฐ๋””์•„๋ผ๋น„์•„ ๋“ฑ 14๊ฐœ OPEC(์„์œ ์ˆ˜์ถœ๊ตญ๊ธฐ๊ตฌ) ํšŒ์›๊ตญ๊ณผ ๋Ÿฌ์‹œ์•„ ๋“ฑ 10๊ฐœ๊ตญ์ด ๋ชจ์ธ ํ˜‘์˜์ฒด โ€˜OPEC ํ”Œ๋Ÿฌ์Šคโ€™ ์‚ฐํ•˜ ๊ธฐ์ˆ ์œ„์›ํšŒ ํšŒ์˜๊ฐ€ ์—ด๋ฆผ.
  • ์‚ฌ์šฐ๋””์•„๋ผ๋น„์•„๋ฅผ ๋น„๋กฏํ•œ OPEC ํšŒ์›๊ตญ์ด โ€˜์ฝ”๋กœ๋‚˜19์˜ ์˜ํ–ฅ์œผ๋กœ ์›์œ  ์ˆ˜์š”๊ฐ€ ๊ฐ์†Œํ•  ์ „๋ง์ด๋‹ˆ, ์›์œ  ์ƒ์‚ฐ๋Ÿ‰์„ ์ค„์ด์ž(=๊ฐ์‚ฐํ•˜์ž)โ€™๊ณ  ์ œ์•ˆ.
  • OPEC ํšŒ์›๊ตญ์€ ์›์œ  ์ƒ์‚ฐ์ด ๊ตญ๊ฐ€ ๊ฒฝ์ œ์— ํฐ ์˜ํ–ฅ์„ ๋ฏธ์น˜๋Š” ์ฃผ์š” ์‚ฐ์—…. ์ƒ์‚ฐ๋Ÿ‰์€ ๊ทธ๋Œ€๋กœ์ธ๋ฐ ์ˆ˜์š”๊ฐ€ ์ค„์–ด๋“ค๋ฉด ์œ ๊ฐ€๊ฐ€ ๋‚ฎ์•„์ ธ ํƒ€๊ฒฉ์ด ํฌ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ.
  • OPEC์˜ ์ œ์•ˆ์— ๋Ÿฌ์‹œ์•„๊ฐ€ ์ œ๋™์„ ๊ฒ€.
  • ๋ฏธ๊ตญ์˜ ์…ฐ์ผ๊ฐ€์Šค ์‚ฐ์—…์—๋งŒ ์ด๋“์ผ ๊ฑฐ๋ผ๋Š” ๊ฒŒ ๋ฐ˜๋Œ€ ์ด์œ .
  • ํ˜‘์˜๊ฐ€ ๋ฌด์‚ฐ๋˜๋ฉฐ ๊ตญ์ œ ์œ ๊ฐ€๊ฐ€ ํฌ๊ฒŒ ํ•˜๋ฝํ•จ.

๊ฐ์‚ฐ ํ˜‘์˜ ์‹คํŒจ ์ดํ›„, ์‚ฌ์šฐ๋””์•„๋ผ๋น„์•„๋Š” ์›์œ  ์ƒ์‚ฐ์„ ๋Š˜๋ฆฌ๊ฒ ๋‹ค๋ฉฐ ์ž…์žฅ์„ ๋ฐ”๊ฟจ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ฐจ๋ผ๋ฆฌ ํŒ๋งค๋Ÿ‰์„ ๋Š˜๋ ค์„œ ํ”ผํ•ด๋ฅผ ๋ง‰๊ฒ ๋‹ค๋Š” ๊ฑฐ์˜ˆ์š”.

๊ทธ๋ž˜์„œ $%name%$๋‹˜์ด ์•Œ์•„์•ผ ํ•  ๊ฒƒ 

์œ ๊ฐ€๊ฐ€ ์žฌ์ฐจ ํญ๋ฝํ•˜๋ฉด ์ƒ์‚ฐ๋น„์šฉ์„ ์ ˆ๊ฐํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๊ณณ์ด ๋˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฐ”๋กœ ํŽ˜์ธํŠธ ํšŒ์‚ฌ์˜ˆ์š”. ์›์œ  ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ๋‚ฎ์•„์ง€๋ฉด ํŽ˜์ธํŠธ์˜ ์›๋ฃŒ์ด์ž ์„์œ ํ™”ํ•™์ œํ’ˆ์ธ ๋ฒค์   ๊ฐ€๊ฒฉ๋„ ๋‚ด๋ ค๊ฐ€๊ฑฐ๋“ ์š”.

์ด์ „์—๋„ ์œ ๊ฐ€๊ฐ€ ๋‚ฎ์•„์งˆ ๋•Œ๋งˆ๋‹ค ํŽ˜์ธํŠธ ๊ธฐ์—…์˜ ๋งค์ถœ ์ƒ์Šน์— ๋Œ€ํ•œ ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ์ด ์ฆ์‹œ์— ๋ฐ˜์˜๋ผ ์™”์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 2014๋…„ ๋ง ์œ ๊ฐ€๊ฐ€ ๊ธ‰๋ฝํ•  ๋•Œ ํŽ˜์ธํŠธ ๊ด€๋ จ์ฃผ๋„ ์ฃผ๊ฐ€๊ฐ€ ์ƒ์Šนํ–ˆ๊ณ ์š”. 
2015๋…„ 7์›”, ์ด๋ž€ ํ•ต ํ˜‘์ƒ์ด ํƒ€๊ฒฐ๋์„ ๋•Œ๋„ ์œ ๊ฐ€ ํ•˜๋ฝ์— ๋Œ€ํ•œ ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ์œผ๋กœ ์ƒ์Šนํ•˜๊ธฐ๋„ ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์•ž์œผ๋กœ์˜ ์œ ๊ฐ€ ์ถ”์ด์— ๋”ฐ๋ผ ์œ ๊ฐ€ ํ•˜๋ฝ์ด ์ด์–ด์งˆ ๊ฒฝ์šฐ, ํŽ˜์ธํŠธ ์ œ์กฐ์‚ฌ์˜ ์˜์—…์ด์ต ํ–ฅ์ƒ์„ ๊ธฐ๋Œ€ํ•ด๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ๊ฒ ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๐Ÿ“Œ ๋ณธ ์ •๋ณด๋Š” ๊ฐœ๋ณ„์ข…๋ชฉ์— ๋Œ€ํ•œ ๋งค์ˆ˜ ์ถ”์ฒœ์ด ์•„๋‹ˆ๋ฉฐ ์ด๋ฅผ ๊ทผ๊ฑฐ๋กœ ํ–‰ํ•ด์ง„ ๊ฑฐ๋ž˜์— ๋Œ€ํ•ด ์ฑ…์ž„์ง€์ง€ ์•Š์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๐Ÿ“ฐ ์ง€๋‚œ ํˆฌ๋ฐ์ด์Šˆ ๋Œ์•„๋ณด๊ธฐ
๐Ÿ’ฌ ํšจ๋ผํด's Comment

์œ ๊ฐ€์˜ ๋ณ€๋™์„ฑ์ด ๋งค์šฐ ์‹ฌํ•ด์กŒ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹จ์ˆœํžˆ ์ฝ”๋กœ๋‚˜19๋กœ ์ธํ•œ ์ˆ˜์š” ๊ฐ์†Œ ๋•Œ๋ฌธ๋งŒ์ด ์•„๋‹ˆ๋ผ, ๋Ÿฌ์‹œ์•„์™€ ์‚ฌ์šฐ๋””์˜ ๊ฒฝ์Ÿ์ด ์ถ”๊ฐ€๋˜๋ฉฐ ๋ณ€๋™์„ฑ์„ ํ‚ค์šฐ๋Š” ๋ชจ์Šต์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์›”์š”์ผ ํ•˜๋ฃจ ๋‚™ํญ์ธ -24.58%๋Š” 1991๋…„ ๊ฑธํ”„์ „ ์ดํ›„ ์ตœ๋Œ€ ๋‚™ํญ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

๋Ÿฌ์‹œ์•„๋Š” ๋ฏธ๊ตญ ์…ฐ์ผ์˜ค์ผ ์—…์ฒด๋“ค์—๊ฒŒ ์ถฉ๊ฒฉ์„ ์ฃผ๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๊ฐ์‚ฐ์— ๋ฐ˜๋Œ€ํ•œ๋‹ค๊ณ  ํ•˜๊ณ , ์‚ฌ์šฐ๋””๋Š” ์–ด์ฐจํ”ผ ์ €์œ ๊ฐ€๋กœ ๊ฐˆ ๊ฑฐ ํ™•์‹คํ•˜๊ฒŒ ์น˜ํ‚จ ๊ฒŒ์ž„์„ ํ†ตํ•ด ์Šน์ž๊ฐ€ ๋˜๊ฒ ๋‹ค๊ณ  ์˜คํžˆ๋ ค ์ฆ์‚ฐ์„ ํ•œ๋‹ค๊ณ  ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. 
์ด์œ ์•ผ ์–ด์จŒ๋“ , ์ด๋Ÿฌํ•œ ์˜์™ธ์˜ ๋ณ€์ˆ˜๊ฐ€ ์‹œ์žฅ ์˜ˆ์ธก์„ ๋”์šฑ ์–ด๋ ต๊ฒŒ ๋งŒ๋“ค๊ณ  ์ด๋กœ ์ธํ•œ ๋ถˆ์•ˆ๊ฐ์€ ๊ทน์‹ฌํ•œ ๋ณ€๋™์„ฑ์œผ๋กœ ๋‚˜ํƒ€๋‚˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ด๋ฏธ ์œ ๊ฐ€๋Š” ๊ฒฝ์ œ์ ์ธ ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค๋Š” ์ •์น˜์ ์ธ ์˜์—ญ์œผ๋กœ ๋“ค์–ด์˜จ ๋งŒํผ, ํ–ฅํ›„ ๊ตญ์ œ ์ •์„ธ์— ๋”ฐ๋ผ ๊ธ‰๋“ฑ๋ฝ์„ ๋ฐ˜๋ณตํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฌ๋‹ค๊ฐ€ ์‹œ์žฅ์ด ์ด ์ƒํ™ฉ์— ์ต์ˆ™ํ•ด์งˆ ๋•Œ์ฏค์ด๋ฉด  โ€˜๊ทธ๋Ÿฌ๋ ค๋‹ˆโ€ฆโ€™ํ•˜๊ณ  ๋‘”๊ฐํ•ด์ง€๊ฒ ์ฃ . 
์„ธ๊ณ„ ์—๋„ˆ์ง€ ์ „์Ÿ์˜ ์Šน์ž๋Š” ๋ˆ„๊ฐ€ ๋ ์ง€, ์œ ๊ฐ€์˜ ํ–ฅํ›„ ๋ฐฉํ–ฅ์„ฑ์ด ๊ถ๊ธˆํ•ด์ง‘๋‹ˆ๋‹ค.

ํ•œ๊ตญ ์‹œ์žฅ๊ณผ ๋ฏธ๊ตญ ์‹œ์žฅ ์ค‘
์ €ํ‰๊ฐ€๋œ ์‹œ์žฅ์€? ๐ŸŒ
์ง€๋‚œ์ฃผ๊นŒ์ง€ ์˜๊ตฌ ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค์— ๋Œ€ํ•ด ๋งŽ์€ ์ด์•ผ๊ธฐ๋ฅผ ํ•ด๋“œ๋ ธ๋Š”๋ฐ์š”.
๋‹ค์Œ ์ „๋žต์œผ๋กœ ๋„˜์–ด๊ฐ€๊ธฐ ์ „์—, ์—ฌ๋Ÿฌ๋ถ„ ์ธ์ƒ์— ์ •๋ง ๋„์›€์ด ๋  ํ•„์ˆ˜ ์ง€์‹๊ณผ ๋งค์šฐ ์œ ์šฉํ•œ ์›น์‚ฌ์ดํŠธ๋ฅผ ํ•˜๋‚˜ ์†Œ๊ฐœํ•ด ๋“œ๋ฆฌ๊ฒ ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 

์ฃผ์‹ ์‹œ์žฅ์€ ์ •๋ง ๋งŽ์€๋ฐ,
์–ด๋””์— ํˆฌ์žํ•ด์•ผ ํ• ๊นŒ์š”?

โ€œ์ €ํ‰๊ฐ€๋œ ์‹œ์žฅ์— ํˆฌ์žํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ์ข‹์Šต๋‹ˆ๋‹คโ€

์—ฌ๊ธฐ๊นŒ์ง€๋Š” ๋‹ค ์ดํ•ดํ•˜์‹ค ๊ฒ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ฐ™์€ ๋ฌผ๊ฑด์ด ์žˆ๋‹ค๋ฉด ๋‹น์—ฐํžˆ ์ €ํ‰๊ฐ€๋œ ์ƒํ’ˆ์„ ์‚ฌ๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋ฐ˜๋Œ€๋ณด๋‹ค ์œ ๋ฆฌํ•˜๊ฒ ์ฃ . ๊ฐ€์„ฑ๋น„๊ฐ€ ๋†’์•„์ง€๋‹ˆ๊นŒ์š”.

๊ทธ๋Ÿผ ๋‹ค์Œ ์งˆ๋ฌธ์€ ์ž์—ฐ์Šค๋Ÿฝ๊ฒŒ โ€œ์–ด๋–ค ์‹œ์žฅ์ด ์ €ํ‰๊ฐ€๋œ ๊ฒƒ์ธ๊ฐ€์š”?โ€๊ฐ€ ๋˜๊ฒ ์ฃ . ๋ฐ”๋กœ ๊ทธ๊ฑธ ์˜ค๋Š˜ ์งš๊ณ  ๋„˜์–ด๊ฐ€๋ ค๊ณ  ํ•ด์š”.

์ •๋‹ต์€ ์—ฌ๋Ÿฌ ๊ฐœ๊ฐ€ ์žˆ๋Š”๋ฐ, ์–ป์„ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ด์ต ๋Œ€๋น„ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ์‹ผ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์ด ์ €ํ‰๊ฐ€๋œ ์‹œ์žฅ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. 

๋ถ€๋™์‚ฐ ์‚ฌ๋ก€๋ฅผ ๋“ค์–ด๋ณผ๊ฒŒ์š”. 

์•„ํŒŒํŠธ๊ฐ€ ๋‘ ์ฑ„๊ฐ€ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋‘˜ ๋‹ค ์›”์„ธ 100๋งŒ ์›์„ ๋ฐ›์„ ์ˆ˜ ์žˆ์–ด์„œ ์—ฐ์ˆ˜์ต 1,200๋งŒ ์›์„ ์ฐฝ์ถœํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์–ด์š”. ๊ทธ๋Ÿฐ๋ฐ ๋‘ ์•„ํŒŒํŠธ๋Š” ๊ฐ€๊ฒฉ ์ฐจ์ด๊ฐ€ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • A ์•„ํŒŒํŠธ๋Š” ๊ฐ•๋‚จ์— ์žˆ์–ด์„œ 10์–ต ์›
  • B ์•„ํŒŒํŠธ๋Š” ์ง€๋ฐฉ๋„์‹œ์— ์žˆ์–ด์„œ 2์–ต ์›์ด์—์š”.

๊ทธ๋ ‡๋‹ค๋ฉด A ์•„ํŒŒํŠธ๋Š” 10์–ต ์› / 1,200๋งŒ ์› = ์—ฐ์ˆ˜์ต์˜ 83.33๋ฐฐ์— ํŒ”๋ฆฌ๋Š” ๊ฒ๋‹ˆ๋‹ค.
๋ฐ˜๋ฉด B ์•„ํŒŒํŠธ๋Š” 2์–ต ์› / 1,200๋งŒ ์› = ์—ฐ์ˆ˜์ต์˜ 16.67๋ฐฐ์— ํŒ”๋ฆฌ๋Š” ๊ฒ๋‹ˆ๋‹ค.  

์ด ๊ฒฝ์šฐ, B ์•„ํŒŒํŠธ๋Š” ์ƒ๋Œ€์ ์œผ๋กœ ์ €ํ‰๊ฐ€, A ์•„ํŒŒํŠธ๋Š” ์ƒ๋Œ€์ ์œผ๋กœ ๊ณ ํ‰๊ฐ€๋˜์—ˆ๋‹ค๊ณ  ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. B ์•„ํŒŒํŠธ๋Š” ์—ฐ์ˆ˜์ต์˜ 16.67๋ฐฐ๋งŒ ์ง€๋ถˆํ•˜๋ฉด ์•„ํŒŒํŠธ๋ฅผ ์‚ด ์ˆ˜ ์žˆ์ง€๋งŒ, ๊ฐ•๋‚จ ์•„ํŒŒํŠธ์ธ A ์•„ํŒŒํŠธ๋Š” ์—ฐ์ˆ˜์ต์˜ 83.33๋ฐฐ๋ฅผ ์ค˜์•ผ ๊ตฌ๋งคํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์œผ๋‹ˆ๊นŒ์š”.

์ด ๋…ผ๋ฆฌ๋Š” ์ฃผ์‹์—๋„ ๋˜‘๊ฐ™์ด ์ ์šฉ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์œ„์—์„œ ์„ค๋ช…ํ•œ โ€˜์ด์ต ๋Œ€๋น„ ๋ฐฐ์ˆ˜โ€™๋ฅผ PER(Price-Earnings-Ratio)๋ผ๊ณ  ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, ์‚ผ์„ฑ์ „์ž๋Š” 2019๋…„ ์ˆœ์ด์ต 21.7์กฐ ์›์„ ๋ฒŒ์—ˆ๋Š”๋ฐ ์‹œ๊ฐ€์ด์•ก, ์ฆ‰ ๊ธฐ์—…๊ฐ€์น˜๊ฐ€ 3์›” 8์ผ(์ž‘์„ฑ ์ผ์ž) ํ˜„์žฌ 337์กฐ 3,000์–ต ์›์ด๋ผ๊ณ  ํ•˜๋„ค์š”. 

์ด ๊ฒฝ์šฐ ์‚ผ์„ฑ์ „์ž์˜ PER๋Š”
์‹œ๊ฐ€์ด์•ก(๊ธฐ์—…๊ฐ€์น˜) / ๋‹น๊ธฐ์ˆœ์ด์ต = 337.3์กฐ ์› / 21.7์กฐ ์› = 15.54์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

๋ถ€๋™์‚ฐ์ด๋˜, ๊ธฐ์—…์ด๋˜, ๊ตญ๊ฐ€ ์ฃผ๊ฐ€์ง€์ˆ˜๋˜ PER๊ฐ€ ๋‚ฎ์œผ๋ฉด ์ €ํ‰๊ฐ€, PER๊ฐ€ ๋†’์œผ๋ฉด ๊ณ ํ‰๊ฐ€๋˜์—ˆ๋‹ค๊ณ  ๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๐Ÿ“Ž์‹œ๊ฐ€์ด์•ก์ด๋ž€?
    ์ฃผ์‹ ๊ฐ€๊ฒฉ ร— ์ฃผ์‹ ์ˆ˜๋ฅผ ์˜๋ฏธํ•˜๊ณ , ๊ธฐ์—…๊ฐ€์น˜์™€ ๋˜‘๊ฐ™์€ ๋ง์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
    ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด ๊ฐ•ํ™˜๊ตญ์ด โ€˜๊ฐ•ํ™˜๊ตญ ์ฃผ์‹ํšŒ์‚ฌโ€™๋ฅผ ์ฐจ๋ฆฌ๊ณ  ์ฃผ์‹ 1๋งŒ ๊ฐœ๋ฅผ ๋ฐœํ–‰ํ–ˆ๋Š”๋ฐ, ์ฃผ์‹ 1๊ฐœ๊ฐ€ ์ฃผ์‹์‹œ์žฅ์—์„œ 10๋งŒ ์›์— ํŒ”๋ฆฌ๊ณ  ์žˆ๋‹ค๊ณ  ๊ฐ€์ •ํ•ด ๋ณด์„ธ์š”. ๊ทธ๋Ÿผ โ€˜๊ฐ•ํ™˜๊ตญ ์ฃผ์‹ํšŒ์‚ฌโ€™์˜ ์‹œ๊ฐ€์ด์•ก์€ โ€˜10๋งŒ ์› ร— 1๋งŒ ๊ฐœ = 10์–ต ์›โ€™์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
    ์–ด๋–ค ์‚ฌ๋žŒ์ด 10์–ต ์›์„ ํˆฌ์ž…ํ•ด์„œ ์ฃผ๋‹น 10๋งŒ ์›์งœ๋ฆฌ ๊ฐ•ํ™˜๊ตญ ์ฃผ์‹ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ฃผ์‹ 1๋งŒ ๊ฐœ๋ฅผ ๋‹ค ์‚ฌ๋ฒ„๋ฆฌ๋ฉด ์ € ํšŒ์‚ฌ๋ฅผ ํ†ต์งธ๋กœ ๊ฐ€์งˆ ์ˆ˜ ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ฃผ์‹๊ณผ ๋ถ€๋™์‚ฐ์€ ์กฐ๊ธˆ ๋‹ค๋ฆ…๋‹ˆ๋‹ค.

์กฐ๊ธˆ ์ „์˜ ๋ถ€๋™์‚ฐ ์‚ฌ๋ก€๋ฅผ ๋ณด๋ฉด ์šฐ๋ฆฌ๋Š” ์›”์„ธ 100๋งŒ ์› ๊ธฐ์ค€์œผ๋กœ ์—ฐ 1,200๋งŒ ์›์„ ์šฐ๋ฆฌ์˜ ์ˆ˜์ž…์œผ๋กœ ๊ฐ€์ •ํ–ˆ๋Š”๋ฐ์š”. ์‹ค์ œ๋กœ ๋ถ€๋™์‚ฐ์˜ ๊ฒฝ์šฐ ๊ณต์‹ค์ด ๋ฐœ์ƒํ•˜์ง€ ์•Š์„ ๊ฒฝ์šฐ ์›”์„ธ๊ฐ€ ํฌ๊ฒŒ ๋ฐ”๋€” ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์€ ์ ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 
๋ฌผ๋ก  ์กฐ๊ธˆ์”ฉ ์˜ค๋ฅด๋ฝ๋‚ด๋ฆฌ๋ฝํ•˜๊ฒ ์ง€๋งŒ, ์˜ฌํ•ด ์›”์„ธ๋Š” 100๋งŒ ์›, ๋‚ด๋…„์—๋Š” 20๋งŒ ์›, ๋‹ค์Œ ํ•ด์—๋Š” 160๋งŒ ์›...  ์ด๋ ‡๊ฒŒ ํฌ๊ฒŒ ๋ณ€ํ•  ์ผ์€ ์—†์œผ๋‹ˆ๊นŒ์š”.

๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ๊ธฐ์—…์˜ ๊ฒฝ์šฐ ์ˆ˜์ต์ด ํฌ๊ฒŒ ์›€์ง์ผ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์žฅ์‚ฌ๊ฐ€ ์ž˜ ์•ˆ๋  ๊ฒฝ์šฐ ์ ์ž๊ฐ€ ๋‚  ์ˆ˜๋„ ์žˆ๊ณ ์š”. 
์‚ผ์„ฑ์ „์ž์˜ ๊ฒฝ์šฐ 2015๋…„ ์ˆœ์ด์ต์ด 18.7์กฐ ์›์ด์—ˆ๋Š”๋ฐ 2018๋…„ 43.9์กฐ ์›๊นŒ์ง€ ์ƒ์Šนํ–ˆ๊ณ , ๋ฐ”๋กœ ๊ทธ๋‹ค์Œ ํ•ด์ธ 2019๋…„์—๋Š” ๋‹ค์‹œ ์ ˆ๋ฐ˜ ์ˆ˜์ค€์ธ 21.7์กฐ ์›์œผ๋กœ ํ•˜๋ฝํ–ˆ์–ด์š”. 

๋”ฐ๋ผ์„œ โ€˜ํ•œ ํ•ด ์ˆ˜์ต๋งŒ ๋ณด๋ฉด ๊ธฐ์—…์˜ ์ˆ˜์ต์„ฑ์€ ์•Œ ์ˆ˜ ์—†๋‹ค!โ€™๋ผ๋Š” ๊ฒŒ ์ •๋ก ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์›Œ๋‚™ ํ•ด๋งˆ๋‹ค ๋ณ€๋™์ด ์‹ฌํ•˜๋‹ˆ๊นŒ์š”. ๊ทธ๋ž˜์„œ ์ž‘๋…„ ์ˆ˜์ต๋งŒ์„ ๋ณด๋Š” ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค๋Š” ์ตœ๊ทผ ๋ช‡ ๋…„๊ฐ„์˜ ์ˆ˜์ต์˜ ํ‰๊ท ์„ ๋ณด๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋” ํ˜„๋ช…ํ•˜๊ฒ ์ฃ .

๊ทธ๋ž˜์„œ ๋…ธ๋ฒจ์ƒ ์ˆ˜์ƒ์ž์ธ ์‹ค๋Ÿฌ ๊ต์ˆ˜๋ผ๋Š” ๋ถ„์ด ๊ณ ์•ˆํ•ด๋‚ธ ์ง€ํ‘œ๊ฐ€ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฐ”๋กœ CAPE(Cyclically Adjusted Price Earnings)๋ผ๋Š” ์ง€ํ‘œ์˜ˆ์š”.
โ€˜CAPE = (์‹œ๊ฐ€์ด์•ก / ์ตœ๊ทผ 10๋…„ ํ‰๊ท  ์ˆœ์ด์ต)โ€™์ธ๋ฐ์š”. ์‚ผ์„ฑ์ „์ž์˜ ๊ฒฝ์šฐ ์ตœ๊ทผ 10๋…„ ์ˆœ์ด์ต์ด ์•„๋ž˜์™€ ๊ฐ™์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ด ๊ฒฝ์šฐ, ์‚ผ์„ฑ์ „์ž์˜ CAPE๋Š” 337.3์กฐ ์› / 25.3์กฐ ์› = 13.33์ด ๋˜๊ฒ ์ฃ .

๋ถ€๋™์‚ฐ์ด๋˜ ๊ธฐ์—…์ด๋˜ ๊ตญ๊ฐ€ ์ฃผ๊ฐ€์ง€์ˆ˜๋˜ CAPE๊ฐ€ ๋‚ฎ์œผ๋ฉด ์ €ํ‰๊ฐ€, PER๊ฐ€ ๋†’์œผ๋ฉด ๊ณ ํ‰๊ฐ€๋˜์—ˆ๋‹ค๊ณ  ๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ทธ๋Ÿฐ๋ฐ ์ด๊ฒŒ
๊ตญ๊ฐ€ ์ „์ฒด์—๋„ ์ ์šฉ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์กฐ๊ธˆ ์ „ ์‚ผ์„ฑ์ „์ž๋ฅผ ์˜ˆ์‹œ๋กœ ํ•œ ๊ธฐ์—…์˜ CAPE๋ฅผ ๊ณ„์‚ฐํ•ด ๋ดค๋Š”๋ฐ์š”, ์ด๊ฒŒ ๊ตญ๊ฐ€ ์ „์ฒด์—๋„ ์œ ํšจํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค!
โ€˜ํ•œ๊ตญ CAPE = ํ•œ๊ตญ ๋ชจ๋“  ์ƒ์žฅ๊ธฐ์—…์˜ ์‹œ๊ฐ€์ด์•ก/ํ•œ๊ตญ ๋ชจ๋“  ์ƒ์žฅ๊ธฐ์—…์˜ 10๋…„ ํ‰๊ท  ์ˆœ์ด์ตโ€™์ด ๋˜๊ฒ ์ฃ . 

๊ทผ๋ฐ ์ด๊ฑธ ์–ด๋–ป๊ฒŒ ๊ณ„์‚ฐํ•˜๋ƒ๊ณ ์š”? 2,000์—ฌ ๊ฐœ ์ƒ์žฅ๊ธฐ์—…์˜ ์ตœ๊ทผ 10๋…„ ์ˆœ์ด์ต์„ ๋‹ค ๋ฝ‘์•„๋ด์•ผ ํ•˜๋Š” ๊ฑธ๊นŒ์š”? ๋‹คํ–‰ํžˆ๋„ ๊ทธ๋ ‡์ง€๋Š” ์•Š์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 
Star Capital์ด๋ผ๋Š” ๊ณณ์—์„œ ๋งค์›” 40๊ฐœ๊ตญ์˜ CAPE๋ฅผ ์—…๋ฐ์ดํŠธํ•ด์„œ ์›น์‚ฌ์ดํŠธ์— ๊ณต์ง€ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์œ„ ๋งํฌ๋ฅผ ํด๋ฆญํ•˜๊ณ  CAPE๋ฅผ ๋ˆŒ๋Ÿฌ ๋ฐฐ์—ดํ•˜๋‹ˆ ์•„๋ž˜์™€ ๊ฐ™์€ ๊ทธ๋ฆผ์ด ๋‚˜์˜ค๋„ค์š”.

๊ธ€๋กœ๋ฒŒ CAPE ์˜ค๋ฆ„์ฐจ์ˆœ ๋ฐฐ์—ด
(2020.2.28 ๊ธฐ์ค€)

CAPE๋ฅผ ๊ธฐ์ค€์œผ๋กœ ๋ณด๋ฉด ํ•œ๊ตญ CAPE๊ฐ€ 11.5์ธ๋ฐ, CAPE๊ฐ€ ์šฐ๋ฆฌ๋‚˜๋ผ๋ณด๋‹ค ๋‚ฎ์€ ๊ตญ๊ฐ€๊ฐ€ ๋Ÿฌ์‹œ์•„, ํ„ฐํ‚ค, ์ฒด์ฝ”, ํด๋ž€๋“œ ์ •๋„๋ฐ–์— ์—†๋„ค์š”. ์šฐ๋ฆฌ๋‚˜๋ผ๊ฐ€ ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๊ธฐ์ค€์œผ๋กœ ์ƒ๋‹นํžˆ ์ €ํ‰๊ฐ€๋˜์–ด ์žˆ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์ด์ฃ .

๋ฏธ๊ตญ์€ ์–ด๋””์— ์žˆ์„๊นŒ์š”? 

๊ธ€๋กœ๋ฒŒ CAPE ๋‚ด๋ฆผ์ฐจ์ˆœ ๋ฐฐ์—ด
(2020.2.28 ๊ธฐ์ค€)

๋ฏธ๊ตญ์˜ CAPE๋Š” ์ž๊ทธ๋งˆ์น˜ 27.9! ํ•œ๊ตญ์˜ ๊ฑฐ์˜ 2๋ฐฐ ๋ฐ˜ ์ˆ˜์ค€์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฏธ๊ตญ์ด ๊ธ€๋กœ๋ฒŒ ๊ธฐ์ค€์œผ๋กœ ์ƒ๋‹นํžˆ ๊ณ ํ‰๊ฐ€๋˜์–ด ์žˆ์Œ์„ ์•Œ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
๐Ÿ’ฌ ๊ฐ•ํ™˜๊ตญ's Comment

์ง€๊ธˆ๊นŒ์ง€ ๋ถ„์„ํ•œ ๊ฒฐ๊ณผ, ํ•œ๊ตญ ์ฃผ์‹์€ ์ตœ๊ทผ 10๋…„ ํ‰๊ท  ์ˆœ์ด์ต ๋Œ€๋น„ ์ƒ๋‹นํžˆ ์ €ํ‰๊ฐ€๋˜์–ด ์žˆ๊ณ , ๋ฐ˜๋Œ€๋กœ ๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์‹์€ ๊ณ ํ‰๊ฐ€๋˜์–ด ์žˆ์—ˆ์Œ์„ ๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 
๊ทธ๋Ÿผ ์ง€๊ธˆ๊นŒ์ง€๋Š” ํ•œ๊ตญ ์ฃผ์‹์„ ์‚ฌ๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์‹์„ ์‚ฌ๋Š” ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค ์ข‹๋‹ค๋Š” ๊ฒฐ๋ก ์ด ๋‚˜์˜ค๋„ค์š”. 
๊ทผ๋ฐ ๋ญ”๊ฐ€ ์ข€ ์„ค๋ช…์ด ๋ถ€์กฑํ•˜์‹  ๋Š๋‚Œ์ด ์‚ด์ง ๋“œ์‹œ์ฃ ? ๊ฑฑ์ •ํ•˜์ง€ ๋งˆ์„ธ์š”. ๋‹ค์Œ ์ฃผ์— ๋ณด์ถฉ์„ค๋ช…์„ ํ•ด๋“œ๋ฆฌ๊ฒ ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๐Ÿ–Œ ๋จธ๋‹ˆ๋ ˆํ„ฐ๋ฅผ ์ž‘์„ฑํ•œ ์‚ฌ๋žŒ

ํšจ๋ผํด: ๋ณดํ†ต ์‚ฌ๋žŒ๋“ค์€ ๊ทธ๋ƒฅ ์ง€๋‚˜์น˜๋Š” ๋‰ด์Šค๋ฅผ ๋†“์น˜์ง€ ์•Š๊ณ  ์ˆ˜์ต์œผ๋กœ ๋ฐ”๊พธ๋Š” ์—ฐ๊ธˆ์ˆ ์‚ฌ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์—ฌ๋Ÿฌ๋ถ„๋„ ์ €์™€ ํ•จ๊ป˜ ์ฃผ์‹๊ณ„์˜ ํ•ต์ธ์‹ธ๊ฐ€ ๋˜์–ด๋ณด์•„์š”. ๋” ๊ถ๊ธˆํ•˜์‹  ์ ์ด ์žˆ์œผ๋ฉด ๋ธ”๋กœ๊ทธ ๋˜๋Š” ์นดํŽ˜๋ฅผ ์ฐธ๊ณ ํ•ด๋ณด์„ธ์š”.

๊ฐ•ํ™˜๊ตญ: ๊ณ„๋Ÿ‰ํ™”๊ฐ€ ๊ฐ€๋Šฅํ•œ ์ˆ˜์น˜ ๋˜๋Š” ์ง€ํ‘œ๋งŒ ๋ณด๊ณ  ํˆฌ์žํ•˜๋Š” โ€˜๊ณ„๋Ÿ‰ํˆฌ์žโ€™๋ฅผ ์—ฐ๊ตฌํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. 10๋…„ ๋„˜๊ฒŒ ๊ณ„๋Ÿ‰ํˆฌ์ž๋ฅผ ํ•˜๋ฉฐ ์Œ“์€ ๋…ธํ•˜์šฐ๋กœ ์ฑ…์„ ์ถœ๊ฐ„ํ•˜๊ณ , ์œ ํŠœ๋ธŒ ์ฑ„๋„์„ ์šด์˜ํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
๐Ÿ’Œ ์˜ค๋Š˜์˜ ๋จธ๋‹ˆ๋ ˆํ„ฐ, ์–ด๋• ๋‚˜์š”?

๐Ÿ’Œ ๋จธ๋‹ˆ๋ ˆํ„ฐ๋ฅผ ์•„์ง ๊ตฌ๋…ํ•˜์ง€ ์•Š์•˜๋‹ค๋ฉด?
๐Ÿ“จ ์•„์ง ๊ตฌ๋…ํ•˜์ง€ ์•Š์œผ์…จ๋‚˜์š”? ์ด๊ณณ์—์„œ ๊ตฌ๋…ํ•ด์ฃผ์„ธ์š”!
๐Ÿ“ค ์ด ๋งํฌ๋ฅผ ๋ณต์‚ฌํ•ด, $%name%$๋‹˜์˜ ์นœ๊ตฌ์™€ ๋™๋ฃŒ์—๊ฒŒ ๋จธ๋‹ˆ๋ ˆํ„ฐ๋ฅผ ์†Œ๊ฐœํ•ด์ฃผ์„ธ์š”. ๐Ÿ‘‰ bit.ly/uppityletter
๐Ÿ“ฉ ๋งค์ผ ๋ฐœ์†ก๋˜๋Š” ์–ดํ”ผํ‹ฐ ๋จธ๋‹ˆ๋ ˆํ„ฐ๋ฅผ ๋†“์น˜์ง€ ์•Š๊ธฐ ์œ„ํ•ด moneyletter@uppity.co.kr์„ ์ด๋ฉ”์ผ ์ฃผ์†Œ๋ก์— ์ถ”๊ฐ€ํ•ด์ฃผ์„ธ์š”.
๐Ÿ“ง ๋จธ๋‹ˆ๋ ˆํ„ฐ์—์„œ ๋ถˆ๋ฆด ๋‚ด ์ด๋ฆ„์ด๋‚˜ ๋จธ๋‹ˆ๋ ˆํ„ฐ๋ฅผ ๋ฐ›์„ ์ด๋ฉ”์ผ ์ฃผ์†Œ๋ฅผ ์ˆ˜์ •ํ•˜๋ ค๋ฉด ์—ฌ๊ธฐ๋ฅผ ๋ˆŒ๋Ÿฌ์ฃผ์„ธ์š”.
๐Ÿ“ช ์ˆ˜์‹ ๊ฑฐ๋ถ€๋ฅผ ์›ํ•˜์‹ ๋‹ค๋ฉด ์—ฌ๊ธฐ๋ฅผ ๋ˆŒ๋Ÿฌ์ฃผ์„ธ์š”.

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